O iShares 0-5 anos High Yield Corporate Bond ETF (SHYG) perdeu US $ 1 bilhão em ativos na semana passada. Um robo-consultor operado por uma grande corretora é visto como o culpado por trás das saídas do fundo negociado em bolsa de dívida de alto rendimento (ETF).
O “maior proprietário listado da SHYG é a corretora de descontos Schwab, com mais de 38% das ações no valor de US $ 1,4 bilhão em 31 de março”, relatou o The Wall Street Journal. “A Schwab usa o fundo iShares em carteiras de ETF pré-embaladas vendidas por meio de sua divisão de consultoria robótica, Schwab Intelligent Portfolios, de acordo com seu site.”
A SHYG, que acompanha o índice Markit iBoxx USD Liquid High Yield 0-5 e detém 626 títulos, tinha US $ 2,87 bilhões em ativos sob gestão em 6 de junho, de acordo com dados do emissor. O ETF tem uma duração efetiva de 2,41 anos e é a resposta de menor duração do iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG), o maior ETF de títulos corporativos. A duração efetiva do HYG é 3,84 anos. (Veja também: Uma introdução aos ETFs de títulos corporativos .)
A posição na SHYG liquidada pelo consultor robótico da The Charles Schwab Corporation (SCHW) está sendo transferida para o ETF de títulos corporativos de alto rendimento (USHY) iShares Broad USD. O USHY, que estreou em outubro, oferece aos investidores uma representação mais ampla do mercado doméstico de junk bonds. O ETF segue o índice ICE BofAML US High Yield Constrained e detém cerca de 1.600 títulos. A duração efetiva do USHY é de 4,16 anos.
Em termos gerais, os fundos de títulos corporativos estão caindo em desgraça este ano, com os investidores apostando que o Federal Reserve continuará aumentando as taxas de juros. No acumulado do ano, três dos 10 piores ETFs em termos de ativos, incluindo HYG, são fundos de títulos corporativos. O iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), o maior ETF de títulos corporativos, eliminou $ 4,72 bilhões em ativos, um total superado por apenas dois outros ETFs. (Para obter mais informações, consulte: Você deve investir em ETFs de títulos de risco? )
A SHYG aloca cerca de 83,8% de seu peso em títulos com classificação BB ou B, mas o fundo também dedicou 13,5% a dívida altamente especulativa com classificação CCC. O USHY, o fundo para o qual o robo-consultor de Schwab se mudou após deixar a SHYG, não é significativamente melhor em termos de qualidade de crédito. Esse ETF aloca cerca de 85% de sua lista de títulos classificados como BB ou B, e sua exposição a CCC é de 12,8%.
Recentemente, o Goldman Sachs disse que o prêmio de risco de crédito atribuído aos títulos com classificação CCC caiu para seus níveis mais baixos desde a crise financeira global, indicando que não há muito valor no mais especulativo dos créditos de alto risco. (Para leitura adicional, confira: Bets Against Junk Bond ETFs Reach Record High .)