À medida que os preços das ações atingem novos recordes, uma tendência esquecida tem sido as grandes quantias de dinheiro sendo despejadas em investimentos imobiliários. Grandes investidores institucionais baseados nos Estados Unidos, notadamente fundos de pensão, agora têm cerca de US $ 1 trilhão em imóveis, ou cerca de 10% de suas carteiras, de acordo com um relatório do Business Insider. Além disso, um recorde de 22,5% desses investimentos imobiliários está no segmento mais arriscado e menos líquido do mercado, as chamadas propriedades de valor agregado. Além disso, um recorde de 9,5% está em imóveis estrangeiros, o que pode ser tão arriscado.
“As pessoas fizeram muito isso em 2006 e 2007, e não terminou muito bem quando você chegou a 2008 e 2009, porque os prédios que estavam semiconstruídos e os que estavam meio alugados tiveram um desempenho muito ruim”, observou Joe Azelby , chefe de mercado imobiliário e privado da UBS Asset Management, durante uma recente conferência do UBS, conforme citado pelo BI. “O pensamento é que vou mover a curva de risco para desenvolver, redesenvolver ou fazer atividades de alto risco e recompensa mais alta a fim de obter um retorno maior”, acrescentou.
Significância para investidores
Imóveis com valor agregado normalmente são comprados com a intenção de revendê-los com lucro. No entanto, aumentar seu valor geralmente requer um investimento adicional significativo em melhorias, reabilitação ou redesenvolvimento. A recompensa desses investimentos adicionais é incerta durante as expansões econômicas, e mais ainda durante as recessões econômicas.
Os investidores institucionais têm, historicamente, preferido ativos imobiliários essenciais mais seguros, como são chamados. Essas propriedades normalmente oferecem fluxos de renda de aluguel razoavelmente seguros. No entanto, com as taxas de juros em mínimos históricos e os rendimentos de novos investimentos em propriedades essenciais diminuindo de acordo, muitas instituições estão buscando retornos mais elevados com investimentos de valor agregado.
Enquanto isso, a Oxford Economics vê uma desaceleração significativa no mercado imobiliário global em andamento, e isso tem implicações negativas para o crescimento do PIB global. Seu indicador proprietário indica que, em média em todo o mundo, os preços das casas caíram 10% e os investimentos em moradias caíram 8%, relata a MarketWatch.
“As desacelerações nos mercados imobiliários mundiais foram fatores importantes que contribuíram para as recessões globais nos últimos trinta anos, de forma mais dramática em 2007-2009. Como resultado, a atual desaceleração na habitação global é um motivo de preocupação “, disse Oxford Economics em um relatório recente, citado pela MW.” Uma queda combinada nos preços das residências e no investimento em moradias nas principais economias poderia reduzir o crescimento mundial para um O mínimo em 10 anos de 2,2% até 2020 – e abaixo de 2% se também desencadear um aperto nas condições de crédito globais. ” eles acrescentam.
Olhando para a Frente
O mercado imobiliário residencial nos EUA já está em desaceleração. Os gastos com construção residencial privada caíram mais de 11% desde abril de 2018, relatórios de Barron. As vendas de novas casas estão em baixa em cinco meses, as vendas de casas unifamiliares em geral caíram em relação ao ano anterior, os ganhos nos preços das casas vêm desacelerando há 13 meses e o preço médio de uma casa unifamiliar está abaixo de um ano atrás, por várias fontes citadas pela Bloomberg.
Além disso, em junho, o Índice de Confiança do Consumidor (ICC) caiu para seu menor nível desde setembro de 2017, sugerindo ainda mais problemas pela frente para a habitação e a economia em geral. Nesse caso, as apostas arriscadas em imóveis com valor agregado podem começar a se desfazer.