A State Street Global Advisors (SSGA), que já foi o maior provedor de fundos negociados em bolsa (ETF) dos EUA em termos de participação de mercado e ativos sob gestão (AUM), provavelmente precisaria mudar sua estratégia para recuperar a participação de mercado e reivindicar o trono do ETF. Os ETFs cresceram imensamente desde que a SSGA lançou o primeiro ETF em 1993, mas a empresa permaneceu no topo do mercado de ETF nos Estados Unidos até que a Vanguard e a BlackRock o ultrapassassem em 2015 e 2016, respectivamente. Agora, BlackRock, Vanguard e State Street estão em primeiro, segundo e terceiro lugar em participação de mercado, respectivamente.
Aqui está uma olhada em como os maiores jogadores de ETF nos Estados Unidos chegaram ao topo e como o SSGA pode ser capaz de reconquistar participação de mercado. Todas as informações fornecidas aqui eram atuais em 9 de outubro de 2018.
State Street lança primeiro ETF
SSGA é o braço de gestão de investimentos da State Street Corp. (STT). SSGA lançou o primeiro ETF, chamado Standard & Poor’s Depositary Receipts (SPDR) S&P 500 ETF (SPY), em 22 de janeiro de 1993. O fundo acompanha o desempenho do Standard & Poor’s 500 Index (S&P 500), que é um índice das 500 maiores empresas de capital aberto dos Estados Unidos por valor de mercado.
SPY ainda é o maior ETF do mundo e o ETF mais negociado do mundo, com ativos líquidos totais que ultrapassaram US $ 278 bilhões. O volume médio de negociação para SPY ultrapassa 967 milhões de ações. Em 1998, a SSGA lançou uma família de ETFs específicos do setor, chamados coletivamente de SPDRs do setor. Os ETFs SPDR agora detêm mais de $ 644 milhões em AUM total.
Vanguard sobe ao topo
Em 20 de janeiro de 2015, o Vanguard Group ultrapassou a SSGA para se tornar o segundo maior patrocinador de ETF do mundo. A Vanguard já desfrutava de seu status de maior empresa de fundos mútuos do mundo.
Como patrocinadora de ETFs, a Vanguard estabeleceu uma reputação de fornecer uma variedade de ETFs de baixo custo, usando uma estratégia de gerenciamento passivo. A Vanguard oferece vários ETFs com taxas de despesas de 0,10% ou menos. Tanto o ETF Vanguard S&P 500 (VOO) quanto o ETF Vanguard Total Stock Market (VTI) têm índices de despesas de apenas 0,04%. O AUM da Vanguard para seus produtos ETF ultrapassa US $ 928 milhões.
BlackRock Cuts in Front
Em 1996, o Barclays Global Investors lançou os ETFs iShares. Em junho de 2009, a BlackRock Inc. (BLK) adquiriu o Barclays Global Investors e os ETFs iShares do gigante britânico de serviços financeiros Barclays PLC (BCS). Agora, o iShares da BlackRock é o maior gestor de ETF com AUM excedendo US $ 1,47 bilhão.
Os ETFs iShares Core usam uma estratégia de marketing exclusiva que visa investidores de fundos mútuos com as vantagens de custo da linha de produtos. A empresa enfatiza que os ETFs iShares Core custam aproximadamente um décimo do preço de um fundo mútuo típico. O site iShares oferece uma plataforma interativa para o investidor criar um portfólio personalizado de ETFs iShares Core. O iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (ITOT) tem um índice de despesas de apenas 0,03%.
Como o SPDR pode rastrear Voltar ao topo
Os ETFs SPDR estão cerca de US $ 284 milhões atrás do Vanguard em termos de AUM. Isso significa que recuperar a posição de segundo lugar exigiria um aumento de ativos de mais de 30%. Ainda mais assustador é que o SPDR teria que mais do que dobrar o AUM de seus ETFs para recapturar o primeiro lugar da BlackRock.
Como a State Street pode fazer isso? Uma opção é observar o que parece estar funcionando para os patrocinadores de ETF menores à medida que aumentam suas respectivas participações de mercado. Tanto o quarto colocado Invesco (IVZ) quanto o sétimo lugar WisdomTree (WETF) estão colocando uma forte ênfase em ETFs beta inteligentes, ou fundos que não são ponderados pela capitalização de mercado. O quinto emissor de ETFs, Charles Schwab Corp. (SCHW), vem aumentando sua participação no mercado ao desafiar a Vanguard em uma batalha para reduzir as taxas.
Embora a SSGA ofereça vários ETFs de SPDR de smart beta, eles se enquadram nas seguintes categorias: renda (dividendos), multifatorial e fator único (principalmente baixa volatilidade). Os ETFs multifatoriais são baseados em índices MSCI, dos quais apenas um é um ETF com foco nos EUA: o ETF SPDR MSCI USA StrategicFactors (QUS).
A State Street poderia se beneficiar com a ampliação de sua presença no espaço doméstico do ETF smart beta. A empresa pode querer dar uma olhada no modelo de negócios adotado pelo sexto lugar, First Trust Portfolios LP. A empresa desenvolveu sua própria metodologia AlphaDEX smart beta para uma linha de ETFs. Talvez uma linha de ETFs do setor SPDR beta inteligente com taxas mais baixas do que o First Trust possa levar a State Street de volta ao segundo lugar. Um site interativo, convidando investidores em potencial a criar seus próprios portfólios de ETF beta inteligentes, também pode ser um passo para desafiar o iShares pelo primeiro lugar.