A taxa de desconto do Federal Reserve é a taxa que o banco central dos EUA cobra dos bancos membros para tomar emprestado de sua janela de desconto para manter as exigências de reserva de caixa do banco. Em 16 de março de 2020, o Federal Reserve Board of Governors reduziu a taxa para 0,25% em resposta ao surto de coronavírus COVID-19.
As três taxas de desconto
Existem três taxas de desconto:
- A taxa de crédito primária – a taxa básica de juros cobrada da maioria dos bancos – é mais alta do que a taxa dos fundos federais e atualmente está em 0,25%.
- A taxa de crédito secundária é uma taxa mais alta – cobrada dos bancos que não atendem aos requisitos da taxa primária. É 0,75%. Normalmente, é meio ponto superior à taxa de crédito principal.
- A taxa de desconto sazonal é para pequenos bancos comunitários que precisam de um aumento temporário de fundos para atender às necessidades locais de empréstimos. Isso pode incluir empréstimos para agricultores, estudantes, resorts e outras atividades sazonais.
Por que os bancos precisariam tomar emprestado na janela de descontos do Fed? O Federal Reserve exige que eles tenham uma certa quantia em dinheiro a cada noite, conhecida como reserva obrigatória. Os bancos que emprestaram muito naquele dia precisam tomar empréstimos durante a noite para atender às reservas obrigatórias. Normalmente, eles pegam emprestado um do outro. O Fed fornece a janela de desconto como um backup no caso de eles não conseguirem obter os fundos em outro lugar.
Por que o Fed exige uma reserva? Em parte para manter a solvência, mas principalmente para controlar a quantidade de dinheiro, crédito e outras formas de capital que os bancos emprestam. Um alto requisito de reserva significa que o banco tem menos dinheiro para emprestar. Como é especialmente difícil para os bancos pequenos (menos de $ 12,4 milhões em depósitos), eles estão isentos da exigência. Eles não precisam se preocupar em usar a janela de descontos.
Como funciona
O Federal Open Market Committee atua como gerente de operações do Fed e se reúne oito vezes por ano. Os membros do comitê votam para alterar a taxa dos fundos federais, permitindo ao banco central encorajar outros bancos a emprestar mais ou menos. O Conselho de Governadores do Fed geralmente altera a taxa de desconto para permanecer alinhada com a taxa dos fundos do Fed.
Uma taxa de desconto mais alta significa que é mais caro para os bancos tomarem empréstimos, então eles têm menos dinheiro para emprestar.
Mesmo que os bancos não peçam empréstimos na janela de desconto do Fed, eles descobrem que todos os outros bancos aumentaram suas taxas de empréstimo. O Fed aumenta a taxa de desconto quando deseja que todas as taxas de juros subam – o que é conhecido como política monetária contracionista – e é usado pelos bancos centrais para combater a inflação. Essa política reduz a oferta de moeda, retarda os empréstimos e, portanto, retarda o crescimento econômico.
O oposto é chamado de política monetária expansionista, e os bancos centrais a utilizam para estimular o crescimento. Essa política do Fed reduz a taxa de desconto, o que significa que os bancos precisam reduzir suas taxas de juros para competir. As políticas expansionistas aumentam a oferta monetária, estimulam os empréstimos e impulsionam o crescimento econômico.
O Fed possui uma série de outras ferramentas para expandir ou restringir os empréstimos bancários. Na verdade, suas operações de mercado aberto são uma operação muito poderosa que não é tão conhecida como taxa de desconto ou taxa de fundos federais. As operações de mercado aberto ocorrem quando o Fed compra títulos dos bancos quando deseja que a taxa caia e os vende quando deseja que as taxas subam.
Para comprar títulos, por exemplo, ele simplesmente os remove dos balanços dos bancos e os substitui por crédito que simplesmente criou do nada. Como dá ao banco mais dinheiro para emprestar, ele está disposto a reduzir as taxas de juros apenas para colocar o dinheiro para trabalhar.
O gráfico a seguir ilustra os dados da taxa de desconto, variando de 2000 até suas projeções em 2022.
Taxa de desconto versus taxa de fundos federais
A taxa de desconto é geralmente um ponto percentual acima da taxa dos fundos federais. O Fed faz isso propositalmente para encorajar os bancos a tomarem empréstimos uns com os outros em vez de deles. O Conselho do Fed o altera em conjunto com as alterações do FOMC na taxa de fundos do Fed.
Em 17 de agosto de 2007, o conselho do Fed tomou a decisão incomum de reduzir a taxa de desconto sem baixar a taxa dos fed funds. Fez isso para restaurar a liquidez nos mercados de empréstimos overnight. Estava tentando combater a falta de confiança que os bancos tinham uns com os outros. Eles não estavam dispostos a emprestar uns aos outros porque nenhum queria ficar preso às hipotecas subprime do outro.
Como a taxa de desconto afeta a economia
A taxa de desconto afeta todas essas outras taxas de juros:
- Os bancos de taxas de juros cobram uns dos outros por empréstimos de um mês, três meses, seis meses e um ano – conhecido como LIBOR, que afeta as taxas de cartão de crédito e hipotecas de taxa ajustável.
- A taxa que os bancos cobram de seus melhores clientes – conhecida como taxa básica de juros, que afeta todas as outras taxas de juros.
- Taxas de juros da conta poupança e do mercado monetário.
As hipotecas e empréstimos de taxa fixa são apenas indiretamente influenciados pela taxa de desconto. Eles são afetados principalmente pelos rendimentos das notas do Tesouro de prazo mais longo.