Como as grandes montadoras passarão pela Tesla

Publicado por Javier Ricardo


A inovadora fabricante de carros elétricos Tesla Inc. (TSLA) está enfrentando uma forte concorrência das grandes montadoras, relata Barron.
Esses rivais estabelecidos são lucrativos, ricos em dinheiro e capazes de produzir veículos em grande escala. Em contraste, a Tesla não é lucrativa, gastando dinheiro a uma taxa alarmante e lutando para atingir as metas de produção que são insignificantes para os padrões de Detroit, Alemanha e Japão. Em uma reviravolta irônica, o estímulo do CEO da Tesla, Elon Musk, é parcialmente responsável por fabricantes de automóveis estabelecidos se tornarem mais eficientes e voltados para o futuro nos últimos anos, de acordo com Nicholas Colas, seguidor de longa data da indústria automobilística e cofundador do boletim informativo Datatrek, observa Barron’s. .


Os mais notáveis ​​entre esses jogadores estabelecidos são, por Barron’s, Volkswagen AG (VLKAY), Bayerische Motoren Worke AG (BMW.Germany), Daimler AG (DAIF), Toyota Motor Corp. (TM), General Motors Co. (GM) e Ford Motor Co. (F).
As ações dessas empresas são baratas, sendo negociadas apenas 6 a 11 vezes os lucros estimados em 2017, com rendimentos de dividendos principalmente na faixa de 3% a 5%, por Barron’s, dando-lhes um potencial significativo de valorização.


Enquanto isso, as ações da Tesla apresentam atualmente uma relação P / L de -90, de acordo com dados da Thomson Reuters divulgados pelo Yahoo Finance.
No entanto, o capitalista de risco e ex-analista da indústria de tecnologia Gene Munster está entre aqueles que estão muito otimistas com a Tesla.

Bolsos Profundos


Poucos setores fora da tecnologia têm tanto dinheiro quanto as montadoras, diz Barron’s.
Por exemplo, o caixa líquido da BMW, ou caixa menos dívida, é de US $ 22 bilhões, 33% do valor de mercado da empresa. A Daimler tem mais de US $ 24 bilhões em caixa líquido, a Volkswagen tem mais de US $ 29 bilhões e a Toyota tem US $ 70 bilhões, ou 35% de sua capitalização de mercado. De modo geral, lucros saudáveis ​​e balanços sólidos agora caracterizam o setor automotivo antes sitiado.


As grandes montadoras já têm a capacidade de produção em massa para produzir grandes volumes de carros elétricos de forma eficiente e barata, algo que a Tesla tem lutado para fazer.
Enquanto isso, seus grandes bolsos permitem que eles invistam pesadamente em P&D relacionados a veículos elétricos e autônomos, em uma escala que também supera Tesla.

Infraestrutura de vendas e serviços


Outra grande vantagem das montadoras estabelecidas são suas grandes redes de concessionárias, algo não observado pela Barron’s.
Alcançar um alto volume de vendas não é apenas uma questão de capacidade de produção, mas também de ter uma ampla rede de varejo e serviços, como escreve o observador da indústria automobilística Bertel Schmitt na Forbes. O número limitado de centros de serviço da Tesla deixou os clientes irritados à espera de meses para obter reparos e ajustes de rotina, indica Schmitt.


Além disso, a Tesla optou por possuir suas concessionárias e centros de serviços, em vez de franquiá-los, como fazem os fabricantes estabelecidos.
Isso aumenta consideravelmente seus custos. Schmitt estima que, para sustentar um milhão de seus veículos na estrada até 2020, a Tesla teria que gastar pelo menos US $ 28 bilhões para construir e equipar uma rede de vendas e serviços adequada, dinheiro que ela simplesmente não tem. A Tesla tem atualmente apenas 67 centros de serviço nos Estados Unidos, 20 deles na Califórnia, de acordo com seu site.

Previsões eletrizantes de crescimento


Analistas da Morgan Stanley (MS), de acordo com a Barron’s, projetam que a eletricidade representará 80% a 90% das vendas globais de veículos em 2050, ante 1% hoje, conforme os custos da bateria diminuem e os governos pressionam para eliminar os motores de combustão interna.
Um grande impulso para o crescimento das vendas será se o custo dos veículos movidos a eletricidade se tornar comparável ao dos carros e caminhões convencionais na década de 2020. O Morgan Stanley estima que 30% da frota veicular global será elétrica até 2040, ante 0,2% hoje.


As montadoras estabelecidas estão bem posicionadas para dominar o mercado de veículos elétricos, dada sua capacidade produtiva e especialização técnica.
Além disso, a eletricidade deve provar ser mais simples e menos intensiva em capital para construir do que os veículos movidos a gasolina e diesel, de acordo com a Barron’s. Por outro lado, uma visão pessimista é que um aumento no compartilhamento de caronas cortará a demanda por carros novos, restringindo o crescimento dos lucros, observa Barron. (Para obter mais informações, consulte também:
Vendas de carros elétricos recebem um grande choque .)

Obstáculos Técnicos


No entanto, o Morgan Stanley alerta que cerca de US $ 2,7 trilhões em investimentos em infraestrutura serão necessários globalmente até 2040, incluindo 473 milhões de carregadores domésticos e 7 milhões de estações de supercarregamento.
Além disso, talvez o maior impedimento técnico para a adoção generalizada do transporte elétrico seja a necessidade de um aumento maciço na geração elétrica e na capacidade de transmissão e confiabilidade. Só nos Estados Unidos, a demanda por eletricidade dobrará como resultado de suas projeções de vendas, adverte Morgan Stanley.

VW alcança marco autônomo


As grandes montadoras estão investindo pesadamente não apenas no desenvolvimento de veículos elétricos, mas também em carros autônomos.
Embora os carros autônomos e o compartilhamento de carros possam ser perturbadores, essas empresas parecem determinadas a aproveitar a onda do futuro, indica a Barron’s.


A Volkswagen planeja gastar US $ 84 bilhões até 2030 no desenvolvimento de veículos elétricos, aumentando para vender de 2 a 3 milhões de elétricos até 2025. Também é líder no desenvolvimento de carros autônomos.
Seu luxuoso Audi A8 é o primeiro automóvel de produção a oferecer direção sem as mãos do Nível 3 em condições de rodovia selecionadas, acrescenta Barron. Conforme descrito por Buscando Alpha, o sistema Audi Traffic Jam Pilot não exige que o motorista tenha as mãos no volante ou observe a estrada enquanto ele está no controle.


O piloto automático da Tesla requer ambos, enquanto o Super Cruise da GM permite a operação sem intervenção, mas o motorista ainda deve monitorar o comportamento do carro, de acordo com o Buscando Alfa, tornando esses dois sistemas concorrentes alternativas menos sofisticadas de Nível 2, na melhor das hipóteses.
De acordo com a Audi, esta divisão da VW planeja ter seu sistema Piloto de Rodovia Nível 4 pronto para o público em geral até 2020 – 21, oferecendo direção autônoma com as mãos livres em velocidades publicadas em rodovias de acesso limitado, com o carro capaz de mudar de faixa e passar por outras carros de forma independente.

Outros rivais avançam


A GM está fazendo dos veículos sem motorista um foco importante e é considerada por muitos observadores como a segunda nesse quesito na divisão Waymo da Alphabet Inc. (GOOGL), de acordo com a Barron’s.
A GM comprou a Cruise Automation por US $ 1 bilhão em 2016 para estimular o desenvolvimento de direção autônoma, executando testes em San Francisco e esperando aperfeiçoar a tecnologia sem motorista em trimestres, não em anos, de acordo com a Barron’s. Brian Johnson, analista automotivo do Barclays (BCS), espera um serviço autônomo de compartilhamento de caronas da GM na década de 2020.


O novo CEO da Ford, Jim Hackett, está comprometido com a eletricidade e compartilhamento de veículos, de acordo com a Barron’s.
Por exemplo, a Ford adquiriu o serviço de transporte Chariot em 2016 e está expandindo-o nas principais cidades dos EUA, relata a CNBC. No entanto, a Ford planeja lançar híbridos elétrico / gás, não totalmente elétricos, nos próximos cinco anos, indica Barron’s. A Toyota também se concentrou em híbridos, notadamente em seu modelo Prius, mas espera-se que seja líder em híbridos de próxima geração, desenvolvimento de bateria e tecnologia de direção autônoma, de acordo com a Barron’s.


A BMW, por sua vez, deve vender 100.000 elétricos e híbridos este ano, igualando o Tesla, que pode perder US $ 1,5 bilhão em 2017, diz a Barron’s.
No total, a BMW produz cerca de dois milhões de veículos anualmente, observa Barron, muito mais do que a Tesla pode.