O investimento internacional difere de investir em seu mercado doméstico em muitos aspectos, mas talvez a maior diferença seja o impacto das flutuações cambiais. Quando um investidor americano compra ações de uma empresa dos EUA ou um investidor japonês compra ações de Tóquio, a variável principal é a mudança no preço das ações. Se o preço das ações subir 10%, o valor do investimento sobe 10%.
Esse não é necessariamente o caso nos mercados internacionais. Para entender por quê, vamos dar uma olhada em um exemplo hipotético. Para manter as coisas simples, também ignoraremos dividendos, comissões de corretagem ou outros custos de transação.
Exemplo de riscos cambiais
Digamos que você esteja interessado em investir em uma empresa japonesa (fictícia) chamada Tokyo Toys. De acordo com sua pesquisa, a empresa está lançando um novo aparelho eletrônico que provavelmente será um brinquedo indispensável nas próximas festas de fim de ano. As ações da Tokyo Toys são atualmente negociadas a 5.000 ienes, e a taxa de câmbio atual é de 100 ienes por dólar.
Para descobrir quanto vale uma ação da Tokyo Toys em dólares americanos, simplesmente dividimos o preço na moeda local (5.000 ienes) pela taxa de câmbio (100 ienes). Uma parte da Tokyo Toys, portanto, custa US $ 50. Você liga para o seu corretor e faz um pedido de 100 ações – um investimento total de $ 5.000.
Agora vamos avançar seis meses. Ótimas notícias: sua pesquisa acabou dando certo. O aparelho da empresa foi um grande sucesso no Natal, e as ações da Tokyo Toys subiram 20%, para 6.000 ienes. Você calcula que obteve um retorno de $ 1.000 sobre o seu investimento e decide travar o lucro e aconselhar o seu corretor a vender.
Mas quando você abre seu próximo extrato da conta da corretora, ele ainda mostra $ 5.000. Enquanto as ações da Tokyo Toys subiram 20%, o valor do iene japonês também mudou durante aqueles seis meses. No momento em que seu corretor vendeu as ações, a taxa de câmbio vigente era de 120 ienes por dólar. Divida 6.000 ienes por 120 ienes por dólar e você terá $ 50 – de volta ao ponto de partida.
Para um investidor japonês, entretanto, a Tokyo Toys foi um grande investimento porque eles não precisam converter seu iene de volta em dólares. Se você quer seu dinheiro de volta em dólares, a Tokyo Toys foi um mau investimento. Ajustado pela mudança de moeda, seu investimento não deu em nada. Considere os custos de transação e as comissões e você provavelmente teria perdido dinheiro, embora seu instinto de investimento básico e sua pesquisa estivessem certos.
Como as moedas podem beneficiar os portfólios
O efeito da moeda também possibilita ganhar dinheiro quando sua pesquisa está errada. Usando o mesmo exemplo, digamos que sua pesquisa foi muito errada e o novo aparelho da Tokyo Toys foi um fracasso completo. Nos seis meses seguintes, as ações da empresa caíram para 4.500 ienes, uma queda de 10%. Mas, ao mesmo tempo, o iene ficou mais forte em relação ao dólar. Digamos que a taxa de câmbio após seis meses fosse de 80 ienes por dólar. Divida 4.500 por 80 e você terá $ 56,25. Nesse caso, seu investimento inicial de US $ 50 aumentou 12,5%, embora sua pesquisa sobre o novo aparelho da empresa estivesse encerrada.
Os efeitos cambiais também podem ajudar a aumentar a diversificação de uma carteira. Se definirmos diversificação como uma correlação reduzida entre ativos, investir em uma moeda diferente do dólar americano provavelmente aumentará a diversificação de uma carteira centrada nos Estados Unidos. Os benefícios da diversificação são bem documentados com evidências empíricas, e a exposição à taxa de câmbio não leva necessariamente a um maior risco de investimento.
Dicas para investidores internacionais
Lembre-se sempre de que sempre que você compra ações de uma ação estrangeira, na verdade está tomando duas decisões de investimento. Você aposta no desempenho da empresa e na própria moeda. O cenário ideal é estar certo sobre os dois: o preço das ações sobe e você obtém um benefício extra com o fortalecimento da moeda. O pior caso: a ação cai e a moeda perde valor em relação ao dólar. Em outros casos, os resultados serão mistos, mas não importa o que aconteça, você não pode ignorar o efeito da moeda.
Em alguns casos, você pode preferir assumir esses riscos cambiais para os benefícios da diversificação. Caso contrário, você pode considerar os fundos negociados em bolsa com hedge cambial (ETFs), que buscam compensar os efeitos dos movimentos da moeda ou se protegerem mais diretamente dos movimentos da moeda.