Como as opções são negociadas: o básico

Publicado por Javier Ricardo


Muitos day traders que negociam futuros, também negociam opções, nos mesmos mercados ou em mercados diferentes. As opções são semelhantes aos futuros, pois muitas vezes se baseiam nos mesmos instrumentos subjacentes e têm especificações contratuais semelhantes, mas as opções são negociadas de maneira bastante diferente. As opções estão disponíveis nos mercados de futuros, índices de ações e ações individuais e podem ser negociadas por conta própria usando várias estratégias, ou podem ser combinadas com contratos futuros ou ações e usados ​​como uma forma de seguro comercial.

Contratos de opções


Os mercados de opções negociam contratos de opções, sendo a menor unidade de negociação um contrato. Os contratos de opções especificam os parâmetros de negociação do mercado, como o tipo de opção, a data de vencimento ou exercício, o tamanho do tick e o valor do tick. Por exemplo, as especificações do contrato para o mercado de opções ZG (Gold 100 Troy Ounce) são as seguintes:

  • Símbolo: ZG
  • Data de expiração: expira no mês mais próximo do ciclo de contrato de seis meses (fevereiro, abril, junho, agosto, outubro, dezembro)
  • Bolsa: ICE Futures US
  • Moeda: USD
  • Multiplicador / valor do contrato: $ 100
  • Tamanho do tiquetaque / mudança de preço mínimo: 0,1
  • Valor do tique / valor do preço mínimo: $ 10
  • Intervalos de preço de exercício ou exercício: $ 25 e $ 50 por onça
  • Estilo de exercício: americano
  • Entrega:  um contrato futuro


As especificações do contrato são especificadas para um contrato, portanto, o valor do tick mostrado acima é o valor do tick por contrato. Se uma negociação for feita com mais de um contrato, o valor do tick é aumentado de acordo. Por exemplo, uma negociação feita no mercado de opções ZG com três contratos teria um valor de tick equivalente de 3 X $ 10 = $ 30, o que significaria que para cada 0,1 mudança no preço, o lucro ou perda da negociação mudaria em $ 30.

Ligue e coloque


As opções estão disponíveis como Call ou Put, dependendo se dão o direito de comprar ou o direito de vender. As opções de compra dão ao detentor o direito de comprar a mercadoria subjacente e as opções de venda dão o direito de vender a mercadoria subjacente. O direito de compra ou venda somente tem efeito quando a opção é exercida, o que pode acontecer na data de vencimento (opções europeias), ou a qualquer momento até a data de vencimento (opções americanas).


Como os mercados de futuros, os mercados de opções podem ser negociados em ambas as direções (para cima ou para baixo). Se um trader achar que o mercado vai subir, ele vai comprar uma opção de compra, e se ele achar que o mercado vai cair, ele vai comprar uma opção de venda. Existem também estratégias de opções que envolvem a compra de uma Call e uma Put e, neste caso, o trader não se importa com a direção em que o mercado se move.

Longo e curto


Nos mercados de opções, assim como nos mercados de futuros, comprado e vendido se referem à compra e venda de um ou mais contratos, mas, ao contrário dos mercados de futuros, não se referem à direção da negociação. Por exemplo, se uma negociação de futuros é iniciada comprando um contrato, a negociação é longa e o trader deseja que o preço suba, mas com opções, uma negociação pode ser inserida comprando um contrato Put, e ainda é um negociação longa, mesmo que o trader queira que o preço caia. O gráfico a seguir pode ajudar a explicar isso melhor:

Futuros

  • Tipo de entrada: Compra
  • Direção: para cima
  • Tipo de comércio: longo
  • Tipo de entrada: Vender
  • Direção: Baixo
  • Tipo de comércio: curto

Opções

  • Tipo de entrada: Chamada
  • Direção: para cima
  • Tipo de comércio: longo
  • Tipo de entrada: Put
  • Direção: Baixo
  • Tipo de comércio: longo

Risco limitado ou risco ilimitado


As negociações de opções básicas podem ser longas ou curtas e podem ter dois riscos diferentes para índices de recompensa. Os índices de risco para recompensa para negociações de opções longas e curtas são as seguintes:

Long Trade

  • Tipo de entrada: Compre uma chamada ou uma venda
  • Potencial de lucro: ilimitado
  • Potencial de risco: limitado ao prêmio das opções

Comércio a descoberto

  • Tipo de entrada: Vender uma Call ou Put
  • Potencial de lucro: limitado ao prêmio de opções
  • Potencial de risco: ilimitado


Como mostrado acima, uma negociação de opções comprada tem potencial de lucro ilimitado e risco limitado, mas uma negociação de opções vendida tem potencial de lucro limitado e risco ilimitado. No entanto, esta não é uma análise de risco completa e, na realidade, as negociações de opções curtas não têm mais risco do que as negociações de ações individuais (e na verdade têm menos risco do que as negociações de compra e manutenção de ações).

Opções Premium


Quando um negociador compra um contrato de opções (Call ou Put), ele tem os direitos dados no contrato e, por esses direitos, ele paga uma taxa inicial ao negociador que vende o contrato de opções. Essa taxa é chamada de prêmio de opções, que varia de um mercado de opções para outro, e também dentro do mesmo mercado de opções dependendo de quando o prêmio é calculado. O prêmio da opção é calculado usando três critérios principais, que são os seguintes:

  • In, At ou Out of the Money:  Se uma opção estiver no dinheiro, seu prêmio terá valor adicional porque a opção já está com lucro, e o lucro estará imediatamente disponível para o comprador da opção. Se uma opção estiver com dinheiro ou fora do dinheiro, seu prêmio não terá nenhum valor adicional porque as opções ainda não estão com lucro. 
  • Valor Temporal:  Todos os contratos de opções têm uma data de vencimento, após a qual perdem o valor. Quanto mais tempo uma opção tiver antes de sua data de vencimento, mais tempo haverá para que a opção tenha lucro, portanto, seu prêmio terá um valor de tempo adicional. Quanto menos tempo uma opção tiver até sua data de vencimento, menos tempo haverá para a opção gerar lucro, portanto, seu prêmio terá um valor de tempo adicional menor ou nenhum valor de tempo adicional.

  • Volatilidade:  Se um mercado de opções for altamente volátil (ou seja, se sua faixa de preço diária for grande), o prêmio será maior, porque a opção tem o potencial de gerar mais lucro para o comprador. Por outro lado, se um mercado de opções não for volátil (ou seja, se sua faixa de preço diária for pequena), o prêmio será menor. A volatilidade de um mercado de opções é calculada usando sua faixa de preço de longo prazo, sua faixa de preço recente e sua faixa de preço esperada antes da data de vencimento, usando vários modelos de precificação de volatilidade.

Entrando e saindo de uma negociação


Uma negociação longa de opções é iniciada através da compra de um contrato de opções e do pagamento do prêmio ao vendedor das opções. Se o mercado então se mover na direção desejada, o contrato de opções terá lucro (no dinheiro). Existem duas maneiras diferentes de transformar uma opção in the money em lucro realizado. A primeira é vender o contrato (como acontece com os contratos futuros) e manter a diferença entre os preços de compra e venda como lucro. Vender um contrato de opções para sair de uma longa negociação é seguro porque a venda é de um contrato já adquirido.A segunda maneira de sair de uma operação é exercer a opção e receber o contrato futuro subjacente, que pode então ser vendido para realizar o lucro. A forma preferida de sair de uma negociação é vender o contrato, pois é mais fácil do que exercitar e, em tese, é mais lucrativo, pois a opção ainda pode ter algum valor de tempo remanescente.