Quando se trata de recessões, às vezes as melhores definições são as despreocupadas. “Se seu vizinho for despedido, é uma recessão. Se você for despedido, é uma depressão”, como um autor disse brincando. No entanto, uma definição mais técnica de recessão são dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do produto interno bruto (PIB). De acordo com o National Bureau of Economic Research, a marca registrada de uma recessão é um “declínio significativo na atividade econômica espalhada pela economia, durando mais do que alguns meses”.
Ambas as definições são precisas porque indicam os mesmos resultados econômicos: perda de empregos, queda na renda real, desaceleração na produção industrial e na manufatura e queda nos gastos do consumidor.
Neste artigo, detalhamos como as desacelerações econômicas podem impactar pequenas e grandes empresas – e o que você, como investidor, pode fazer para se preparar. Embora algumas empresas possam ver perdas moderadas em uma recessão leve, à medida que o declínio se arrastar, as pequenas e grandes empresas estarão apertando o cinto.
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Como uma recessão afeta uma empresa
Principais vantagens
- As recessões são períodos de declínio geral da atividade econômica e indicadores de desempenho econômico, como desemprego e PIB.
- As recessões impactam todos os tipos de negócios, grandes e pequenos, devido ao aperto nas condições de crédito, demanda mais lenta e medo e incerteza generalizados.
- As pequenas empresas que não têm acesso aos mercados financeiros e de ações e têm menos probabilidade de receber resgates do governo muitas vezes enfrentam desafios específicos durante uma recessão.
Impactos da recessão em grandes empresas
Digamos que um fabricante não identificado da Fortune 1000 esteja sofrendo os efeitos de uma recessão. O que acontecer com essa empresa provavelmente acontecerá com outras grandes empresas no decorrer da recessão.
À medida que as receitas de vendas e os lucros diminuem, o fabricante reduzirá a contratação de novos funcionários ou congelará totalmente as contratações. Em um esforço para cortar custos e melhorar o resultado final, o fabricante pode parar de comprar novos equipamentos, restringir a pesquisa e o desenvolvimento e interromper o lançamento de novos produtos (um fator de crescimento da receita e da participação no mercado). As despesas com marketing e publicidade também podem ser reduzidas. Esses esforços de corte de custos terão impacto sobre outras empresas, grandes e pequenas, que fornecem os bens e serviços usados pelo grande fabricante.
Imparidade de crédito e falência
Um dos primeiros impactos que as recessões têm sobre as empresas tende a ser o endurecimento das condições de crédito. No início da recessão, as taxas de juros podem subir inicialmente e depois cair à medida que as comportas monetárias se abrem, mas ao longo da recessão, os padrões de empréstimo no mercado tendem a ser mais restritivos e os credores são mais seletivos quanto aos riscos que estão dispostos a assumir com qualquer interesse avaliar. Mesmo as grandes empresas podem enfrentar dificuldade em liquidar suas dívidas, das quais a maioria depende para financiar as operações em andamento. A dívida corporativa em relação ao tamanho da economia atingiu picos recordes sucessivamente mais altos, década após década, levando às últimas várias recessões.
Uma recessão também diminuirá as contas a receber (AR) de uma empresa e os problemas de liquidez afetarão os consumidores e as empresas em toda a cadeia de abastecimento. Os clientes que devem dinheiro à empresa podem fazer os pagamentos mais devagar, mais tarde ou nem fazer nada. Então, com receitas reduzidas, a empresa afetada pode ser forçada a pagar suas próprias contas mais lentamente, mais tarde ou em incrementos menores do que seu contrato de crédito original exigia. Fazer pagamentos atrasados ou inadimplentes reduzirá a valorização da dívida e dos títulos de uma empresa e sua capacidade de obter financiamento. A capacidade da empresa de pagar o serviço de sua dívida (pagar juros sobre o dinheiro que tomou emprestado) também pode ser prejudicada, resultando em inadimplência em títulos e outras dívidas e prejudicando ainda mais a classificação de crédito da empresa.
No outro extremo de uma recessão, a dívida de uma empresa pode precisar ser reestruturada ou refinanciada, o que significa que novos termos terão de ser acordados pelos credores. Se as dívidas da empresa não puderem ser saldadas e não puderem ser pagas conforme acordado no contrato de empréstimo, pode ocorrer a falência. A empresa estará então protegida de seus credores à medida que passar por uma reorganização ou poderá fechar completamente.
Ações em queda e dividendos em queda
À medida que as receitas em declínio aparecem em seu relatório de lucros trimestrais, o preço das ações do fabricante pode cair. Os dividendos também podem cair ou desaparecer totalmente. Os acionistas da empresa podem ficar chateados e podem, junto com o conselho de administração, solicitar a nomeação de uma nova liderança da empresa. A agência de publicidade do fabricante pode ser descartada e uma nova agência contratada. Os departamentos internos de publicidade e marketing também podem enfrentar uma mudança de pessoal.
Quando as ações do fabricante caem e os dividendos diminuem ou param, os investidores institucionais que possuem essas ações podem vender e reinvestir os rendimentos em ações de melhor desempenho. Isso deprimirá ainda mais o preço das ações da empresa. A liquidação e o declínio dos negócios também afetarão as contribuições do empregador para planos de participação nos lucros ou planos 401 (k) se a empresa tiver tais programas em vigor.
Demissões de funcionários e reduções de benefícios
O negócio pode cortar funcionários e mais trabalho terá que ser feito por menos pessoas. A produtividade por funcionário pode aumentar, mas o moral pode diminuir à medida que as horas se tornam mais longas, o trabalho se torna mais difícil, os aumentos de salários são interrompidos e o medo de novas demissões persiste.
À medida que a recessão aumenta em gravidade e duração, a administração e os trabalhadores podem se encontrar e concordar com concessões mútuas, tanto para salvar a empresa quanto para salvar empregos. As concessões podem incluir reduções salariais e benefícios reduzidos. Se a empresa for fabricante, pode ser forçada a fechar fábricas e descontinuar marcas de baixo desempenho. Os fabricantes de automóveis, por exemplo, fizeram isso em recessões anteriores.
Cortes na qualidade de bens e serviços
Aspectos secundários dos bens e serviços produzidos pelo fabricante afetado pela recessão também podem ser afetados. Na tentativa de reduzir ainda mais os custos para melhorar seus resultados financeiros, a empresa pode comprometer a qualidade e, portanto, a conveniência de seus produtos. Isso pode se manifestar de várias maneiras e é uma reação comum de muitas grandes empresas em uma recessão acentuada.
As companhias aéreas, por exemplo, podem reduzir os padrões de manutenção. Eles podem instalar mais assentos por avião, limitando ainda mais o já apertado passageiro. As rotas para destinos marginalmente lucrativos ou com perdas financeiras podem ser cortadas, incomodando os clientes e prejudicando as economias dos destinos cancelados.
Os gigantescos fornecedores de alimentos podem oferecer menos produtos pelo mesmo preço no mesmo tamanho de embalagem. A qualidade dos alimentos produzidos também pode ser reduzida, comprometendo o sabor e afastando os consumidores preocupados com os custos e com pouca fidelidade à marca, que provavelmente perceberão a mudança.
Acesso reduzido do consumidor
À medida que as empresas afetadas pela recessão gastam menos dinheiro em publicidade e marketing, as grandes agências de publicidade que faturam milhões de dólares por ano sentirão o aperto. Por sua vez, o declínio nos gastos com publicidade diminuirá os resultados financeiros de empresas gigantes de mídia em todas as divisões, seja impressa, transmitida ou online. À medida que os efeitos de uma recessão se propagam pela economia, a confiança do consumidor diminui, perpetuando a recessão à medida que os gastos do consumidor caem.
Impactos da recessão em pequenas empresas
Pequenas empresas privadas com vendas anuais substancialmente menores do que as da Fortune 1000, na verdade, têm um desempenho bastante semelhante ao das grandes empresas durante uma recessão. Sem grandes reservas de caixa e grandes ativos de capital como garantia, no entanto, e com mais dificuldade em garantir financiamento adicional em tempos de crise econômica, as empresas menores podem ter mais dificuldade em sobreviver a uma recessão.
Geralmente, as pequenas empresas não conseguem emitir novas ações ao público da mesma forma que as grandes empresas de capital aberto. Eles também tendem a ser considerados menos importantes do ponto de vista sistêmico e geralmente têm menos conexões políticas no que diz respeito à distribuição de resgates, empréstimos e outros benefícios do governo. As falências entre empresas menores geralmente ocorrem em uma taxa mais alta do que entre empresas maiores. Até certo ponto, essas falências podem representar oportunidades para outras empresas, muitas vezes maiores, comprarem os ativos ou entrarem nos mercados de pequenas empresas. A consolidação de indústrias e mercados é comum, pois muitas empresas menores são liquidadas durante as recessões.
A falência ou dissolução de uma pequena empresa que atende uma comunidade – uma loja de conveniência franqueada, por exemplo – pode criar dificuldades não apenas para os pequenos empresários, mas também para os moradores do bairro. Na esteira dessas falências ou dissoluções, o espírito empreendedor que inspirou alguém a entrar em tal negócio pode sofrer um golpe, desencorajando, pelo menos por algum tempo, qualquer empreendimento arriscado. Muitas falências também podem desencorajar bancos, capitalistas de risco e outros credores de fazer empréstimos para empresas iniciantes até que a economia se recupere.
The Bottom Line
As recessões vêm e vão e algumas são mais graves e duram mais do que outras. Mas a história mostra que (até agora) as recessões invariavelmente terminam e, quando o fazem, segue-se um período de recuperação econômica.