Muitos investidores são atraídos pelas ações de varejo: elas representam nomes familiares que todos reconhecem e histórias de sucesso que todos conhecem. Quem não gostaria de ter ficado em na Amazon ou Apple em seus primeiros dias e montado-los para a riqueza na 21 st século? Infelizmente, embora essas histórias existam, poucas ações têm o potencial de mudança de jogo dessas duas; e, na maioria dos casos, ter sucesso com os varejistas é como ter sucesso com qualquer patrimônio – baseado principalmente na compra de uma ação pelo preço certo, um conceito conhecido como investimento em valor.
Embora existam muitas maneiras de avaliar um estoque, algumas ferramentas básicas são universais. Hoje, abordaremos a ferramenta de avaliação mais universal de todas, a relação P / L, e também como ela é útil para o investimento em ações de varejo.
Compreendendo EPS e P / E
Infelizmente, uma ação de “valor” não é simplesmente a ação com preço mais barato que você pode encontrar. Uma ação de $ 2 pode ser, e geralmente é, muito mais cara do que uma ação de $ 200. Para entender por que você deve primeiro entender o lucro por ação (EPS).
Cada ação é uma ação, ou propriedade parcial, em um negócio real. Essa ação dá a você o direito a uma pequena porcentagem dos lucros ou “ganhos” de uma empresa. Dividindo o lucro líquido de uma empresa pelo número de ações em circulação, chegamos ao lucro por ação – ou seja, sua parcela dos lucros para cada ação que você possui.
Uma coisa importante a lembrar é que EPS mais alto não significa necessariamente lucros maiores. Uma empresa pode simplesmente ter menos ações em circulação. Aqui está um exemplo: se o Varejista “X” tiver US $ 1 bilhão em receita líquida anual e emitir um bilhão de ações, seu EPS anual será de US $ 1 / ação. Se o varejista “Z” tiver o mesmo lucro líquido anual, mas tiver 2 bilhões de ações em circulação, seu EPS anual será de US $ 0,50 / ação.
O EPS é usado em conjunto com outra ferramenta de avaliação, o índice preço / lucro (P / L), também comumente referido como “o múltiplo”. Simplificando, o índice P / L é um múltiplo baseado nos lucros atuais das empresas que expressa o que os investidores estão dispostos a pagar por esses lucros. Embora o índice P / L de uma ação seja normalmente exibido ao lado de seu símbolo, você também pode calculá-lo facilmente, dividindo o preço de uma ação por seu EPS.
Por exemplo, se o preço da ação da Best Buy for $ 80 e seu EPS for $ 8, sua relação P / L será 10 (80 dividido por 8). Quanto menor o P / L, menos você está pagando pelos ganhos de uma empresa. No entanto, mesmo assim, um P / L mais baixo nem sempre significa um estoque mais barato – e um bom valor.
Limitações do P / E com estoques de varejo
O P / L é uma ferramenta de avaliação importante, embora um tanto limitada, quando se trata de ações de varejo. Para começar, o P / L comum rastreia uma empresa com 12 meses de lucros (TTM), mas não leva em conta o futuro. Como o varejo está em constante mudança, com os varejistas caindo em desuso rapidamente, basear a avaliação no que aconteceu no ano passado pode ser problemático.
A RadioShack, por exemplo, teve lucro em 2012. Em 2014, estava com uma hemorragia de caixa e teve que declarar falência em 2015. Então, quando se trata de varejo, o que acontece a seguir é tão importante quanto o que aconteceu por último.
Em segundo lugar, um estoque de varejo também pode ter EPS anormalmente alto devido a um evento único ou período cíclico. Isso pode acontecer porque ela teve uma temporada de Natal inesperadamente boa, fechou vários locais ou recebeu uma decisão fiscal favorável única. Todos esses fatores farão com que a ação pareça barata por meio do P / L, mas, quando os lucros do ano seguinte não forem adequados, o P / L saltará rapidamente.
Tudo isso explica por que uma ação de $ 2 pode não ser tão barata, afinal. As razões pelas quais um estoque de varejo com alto P / L pode ser mais barato do que um com baixo P / L geralmente têm a ver com expectativas de crescimento. Historicamente, o P / L médio de todas as ações da S&P é em torno de 14, mas as ações de varejo costumam ser negociadas em múltiplos mais altos.