O que é a regra de troca ou desvanecimento?
A regra trade-or-fade é uma regra de troca de opções que exige que o formador de mercado iguale uma oferta melhor encontrada em outro mercado ou negocie com o formador de mercado que oferece a melhor oferta. A regra trade-or-fade foi adotada para evitar trade-throughs, que são negociações processadas a preços não ótimos, já que um preço melhor está disponível. Posteriormente, foi revisado para a regra de cotação firme.
Regra de troca ou desvanecimento explicada
De acordo com esta regra, se uma oferta melhor for lançada em outra troca por uma opção e um formador de mercado não quiser ou não puder igualá-la para uma ordem do cliente, o criador de mercado pode oferecer para negociar com o outro formador de mercado. O formador de mercado que oferece o melhor preço deve aceitar a oferta e negociar ao preço oferecido, ou então ajustar o lance.
Principais vantagens
- A regra de troca ou desvanecimento diz que um formador de mercado precisa negociar com o melhor lance possível.
- Independentemente de onde ou por qual formador de mercado o lance é oferecido, a negociação deve corresponder ao melhor lance.
- A regra de trade-or-fade, destinada a evitar trade-throughs, tinha deficiências suficientes para que a SEC a revisasse em 2001.
A regra de trade-or-fade foi estabelecida pela Securities and Exchange Commission (SEC) em 1994 pelas bolsas de opções dos EUA para ajudar a facilitar a negociação. Ou seja, para evitar trade-throughs. Trade-throughs são as ordens que parecem “trade through” para lances melhores que não são reais. Assim, para evitar o aparecimento de trade-throughs, o formador de mercado com uma cotação melhor deve negociar com aquele preço ou alterar sua cotação. Em 2001, a SEC revisou a regra de comércio ou fade para uma regra de cotação firme. A revisão da regra trade-or-fade deveu-se em grande parte ao número de classes de opções listadas e negociadas nas bolsas.
A regra de troca ou desaparecimento não melhorou diretamente a eficiência do mercado, pois havia soluções alternativas, como cotações fantasmas.
Deficiências da Regra Tr ade-or-Fade
Apesar de ter sido introduzida para lidar com trade-throughs, a regra tem enfrentado resistência dos participantes do mercado. O maior problema que os comerciantes têm é que a regra impede o acesso e uso eficiente de todos os mercados. Há também a ideia de que a regra não oferece nenhum incentivo para comprar uma cotação melhor.
A regra trade-or-fade foi introduzida para evitar trade-throughs, mas os participantes introduziram soluções alternativas. Isso inclui cotações fantasmas, o que cria um mercado de dois níveis para apresentar os preços dependendo do comprador.