O que é uma aquisição alavancada?
Uma aquisição alavancada (LBO) é a aquisição de outra empresa usando uma quantidade significativa de dinheiro emprestado para cobrir o custo de aquisição. Os ativos da empresa que está sendo adquirida são freqüentemente usados como garantia para os empréstimos, juntamente com os ativos da empresa adquirente.
Principais vantagens
- Uma compra alavancada é a aquisição de outra empresa usando uma quantidade significativa de dinheiro emprestado (títulos ou empréstimos) para cobrir o custo de aquisição.
- Um dos maiores LBOs já registrados foi a aquisição da Hospital Corporation of America (HCA) pela Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. e Merrill Lynch em 2006.
- Em uma aquisição alavancada (LBO), geralmente há uma proporção de 90% da dívida para 10% do patrimônio líquido.
O objetivo das aquisições alavancadas é permitir que as empresas façam grandes aquisições sem ter que comprometer muito capital.
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Aquisições Alavancadas
Compreendendo a aquisição alavancada (LBO)
Em uma aquisição alavancada (LBO), geralmente há uma proporção de 90% da dívida para 10% do patrimônio líquido. Por causa dessa alta relação dívida / patrimônio, os títulos emitidos na aquisição geralmente não são de grau de investimento e são chamados de junk bonds. Além disso, muitas pessoas consideram os LBOs uma tática predatória especialmente implacável. Isso ocorre porque geralmente não é sancionado pela empresa-alvo. Também é visto como irônico porque o sucesso de uma empresa, em termos de ativos no balanço, pode ser usado contra ela como garantia por uma empresa hostil.
Os LBOs são realizados por três motivos principais. O primeiro é tornar uma empresa pública privada; a segunda é desmembrar uma parte de um negócio existente, vendendo-o; e a terceira é a transferência da propriedade privada, como é o caso da mudança da propriedade das pequenas empresas. Porém, geralmente é uma exigência que a empresa ou entidade adquirida, em cada cenário, seja lucrativa e em crescimento.
Um exemplo de aquisições alavancadas (LBO)
As aquisições alavancadas tiveram uma história notória, especialmente na década de 1980, quando várias aquisições importantes levaram à eventual falência das empresas adquiridas. Isso se deveu principalmente ao fato de que o índice de alavancagem era de quase 100% e os pagamentos de juros eram tão grandes que os fluxos de caixa operacionais da empresa não conseguiam cumprir a obrigação.
Um dos maiores LBOs já registrados foi a aquisição da Hospital Corporation of America (HCA) pela Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. e Merrill Lynch em 2006. As três empresas pagaram cerca de US $ 33 bilhões pela aquisição do HCA.
Os LBOs costumam ser complicados e demoram um pouco para serem concluídos. Por exemplo, a JAB Holding Company, uma empresa privada que investe em bens de luxo, café e empresas de saúde, iniciou um LBO da Krispy Kreme Donuts, Inc. em maio de 2016. A JAB foi programada para comprar a empresa por $ 1,35 bilhão, que incluía $ 350 um empréstimo alavancado de US $ 150 milhões e uma linha de crédito rotativo de US $ 150 milhões fornecida pelo banco de investimento Barclays.
No entanto, Krispy Kreme tinha dívidas em seu balanço que precisavam ser vendidas, e o Barclays foi obrigado a adicionar uma taxa de juros adicional de 0,5% para torná-lo mais atraente. Isso complicou o LBO e quase não fechou , mas a partir de 27 de julho de 2016 o negócio foi fechado .