Como funcionam as letras, notas e títulos do tesouro

Publicado por Javier Ricardo


Letras, notas e títulos do Tesouro são investimentos de renda fixa emitidos pelo Departamento do Tesouro dos Estados Unidos.
São os investimentos mais seguros do mundo, já que o governo dos Estados Unidos os garante. Esse baixo risco significa que eles têm as taxas de juros mais baixas de qualquer título de renda fixa. Letras, notas e títulos do Tesouro também são chamados de “Tesourarias” ou “Títulos do Tesouro”, abreviadamente.


A diferença entre letras, notas e títulos do tesouro


A diferença entre contas, notas e títulos são os comprimentos até o vencimento.

  • Os títulos do Tesouro são emitidos por prazos inferiores a um ano.
  • As notas do Tesouro são emitidas por prazos de dois, três, cinco, sete e 10 anos.
  • Os títulos do Tesouro são emitidos por prazos de 30 anos. Eles foram reintroduzidos em fevereiro de 2006. 


O Tesouro também emite Títulos do Tesouro Protegidos contra a Inflação (TIPS) com prazos de cinco, 10 e 30 anos.
Eles funcionam de forma semelhante aos títulos regulares. A única diferença é que o Departamento do Tesouro aumenta seu valor se a inflação subir.


Como funcionam os tesouros


O Departamento do Tesouro vende todas as letras, notas e títulos em leilão com uma taxa de juros fixa.
Quando a demanda é alta, os licitantes pagarão mais do que o valor de face para receber a taxa fixa. Quando a demanda é baixa, eles pagam menos.



Existem vários tipos de títulos, incluindo:

  • Títulos de poupança
  • Títulos
  • Títulos municipais
  • Títulos corporativos
  • Títulos de lixo


O Departamento do Tesouro paga a taxa de juros a cada seis meses para notas, títulos e TIPS.
As contas só pagam juros no vencimento. Se você mantiver os Tesouros até o prazo, receberá de volta o valor de face mais os juros pagos durante a vida do título. (Você obtém o valor de face independentemente do quanto pagou pelo Tesouro no leilão). O valor mínimo de investimento é $ 100. Isso os coloca ao alcance de muitos investidores individuais.



Não confunda a taxa de juros com o rendimento do Tesouro.
O rendimento é o retorno total ao longo da vida do título. Como os títulos do Tesouro são vendidos em leilão, seus rendimentos mudam a cada semana.
 Se a demanda for baixa, as notas são vendidas abaixo do valor de face. O desconto é como colocá-los à venda. Como resultado, o rendimento é alto. Os compradores pagam menos pela taxa de juros fixa e, portanto, recebem mais por seu dinheiro.


No entanto, quando a demanda é alta, eles são vendidos em leilão acima do valor de face.
Como resultado, o rendimento é menor. Os compradores pagavam mais pela mesma taxa de juros, portanto, obtinham menos retorno pelo dinheiro.


Como os títulos do Tesouro estão seguros, a demanda aumenta quando o risco econômico aumenta.


A incerteza após a crise financeira de 2008 aumentou a popularidade dos títulos do Tesouro.
Na verdade, os títulos do Tesouro atingiram níveis recordes de demanda em 1º de junho de 2012. O rendimento das notas do Tesouro de 10 anos caiu para 1,47%, o nível mais baixo em mais de 200 anos. Esse declínio ocorreu porque os investidores fugiram para títulos do Tesouro ultra-seguros em resposta à crise da dívida da zona do euro. Em 25 de julho de 2012, o rendimento atingiu 1,43%, um novo recorde de baixa. Em 5 de julho de 2016, o rendimento caiu para uma baixa intradiária de 1,375%. Essas baixas tiveram um efeito de achatamento na curva de rendimentos do Tesouro.


Como Comprar Tesouros


Existem três maneiras de comprar tesouros.
O primeiro é chamado de leilão de lance não competitivo. Isso é para investidores que sabem que querem a nota e estão dispostos a aceitar qualquer rendimento. Esse é o método usado pela maioria dos investidores individuais. Eles podem acessar o TreasuryDirect on-line para concluir a compra. Um indivíduo só pode comprar $ 5 milhões em Tesouros durante um determinado leilão com este método.



O segundo é um leilão de licitação.
Isso é para aqueles que só querem comprar um Tesouro se obtiverem o rendimento desejado. Eles devem passar por um banco ou corretor. O investidor pode comprar até 35% do valor da oferta inicial do Departamento do Tesouro com esse método.



A terceira é por meio do mercado secundário, onde os proprietários do Tesouro vendem os títulos antes do vencimento.
O banco ou corretor atua como um intermediário.


Você pode lucrar com a segurança dos Tesouros sem realmente possuir nenhum.
A maioria dos fundos mútuos de renda fixa possui tesourarias. Você também pode comprar um fundo mútuo que possui apenas Tesouros. Também existem fundos negociados em bolsa que rastreiam os títulos do Tesouro sem os possuir. Se você tem um portfólio diversificado, provavelmente já possui tesouros.


Flutuações de preços


Depois que as notas e títulos do tesouro são emitidos, seus preços flutuam, de modo que seus rendimentos permanecem vinculados aos preços de mercado.
Por exemplo, digamos que o governo emita um título de 30 anos com rendimento de 10% quando as taxas de juros estão altas. Nos próximos 15 anos, as taxas prevalecentes caem significativamente e novos títulos longos são emitidos a 5%. Os investidores não poderão mais comprar o título mais antigo e ainda receber um rendimento de 10%. Em vez disso, seu rendimento até o vencimento cairá e seu preço aumentará.

Em geral, quanto mais tempo até o vencimento do título, maior será a flutuação de preço que ele experimentará. Em contraste, as letras do tesouro sofrem muito pouca flutuação de preço, uma vez que vencem em um período de tempo tão curto.

Como os tesouros afetam a economia


Os tesouros afetam a economia de duas maneiras importantes.
Primeiro, eles financiam a dívida dos EUA. O Departamento do Tesouro emite títulos suficientes para pagar as despesas em andamento que não são cobertas pela receita de impostos.
 Se os Estados Unidos não pagassem sua dívida, essas despesas não seriam pagas. Como resultado, os militares e funcionários do governo não receberiam seus salários. Os beneficiários do Seguro Social, Medicare e Medicaid ficariam sem seus benefícios. Quase aconteceu no verão de 2011, durante a crise do teto da dívida dos EUA.


Em segundo lugar, as notas do Tesouro afetam as taxas de juros das hipotecas.
Como as notas do Tesouro são o investimento mais seguro, elas oferecem o menor rendimento. A maioria dos investidores está disposta a assumir um pouco mais de risco para receber um pouco mais de retorno. Se esse investidor for um banco, eles concederão empréstimos a empresas ou proprietários de casas. Se for um investidor individual, eles comprarão títulos lastreados em empréstimos comerciais ou hipotecas. 


Se os rendimentos do Tesouro aumentam, os juros pagos sobre esses investimentos mais arriscados devem aumentar na mesma proporção.
Caso contrário, todos mudariam para o Tesouro se o risco adicional não oferecesse um retorno maior.