Como investir em títulos corporativos

A ideia principal por trás dos títulos corporativos é bastante básica. As empresas precisam de fundos para manter suas operações e, como tal, emitem títulos. Quando os investidores compram um título, eles estão emprestando dinheiro à entidade que emitiu o título. O título é uma promessa de reembolsar o valor de face do título (o valor emprestado) com uma taxa de juros específica dentro de um período de tempo especificado. Portanto, de certa forma, um título pode ser considerado um IOU. Existem basicamente duas maneiras pelas quais uma empresa pode levantar caixa: a empresa pode vender uma ação de si mesma emitindo ações ou assumir dívidas emitindo títulos.

Por exemplo, a ABC Corp. emitiu um título de 15 anos com um tamanho de emissão de US $ 10 milhões, que fornece o dinheiro que precisa para construir uma nova fábrica, abrir novas lojas ou de outra forma promover o crescimento ou financiar suas operações em andamento. Os investidores compraram os títulos corporativos que a ABC Corp. emitiu porque eles normalmente oferecem rendimentos mais elevados do que emissões governamentais normalmente mais seguras.

Os títulos corporativos têm historicamente constituído entre 18 e 20 por cento do mercado total de títulos dos EUA, mas muitos fundos administrados ativamente tiveram pesos muito mais altos no ambiente de rendimentos ultrabaixos em títulos do governo do que os 18 a 20 por cento mencionados acima.

Benefícios de investir em títulos corporativos

O investimento em títulos corporativos traz muitos benefícios. Alguns deles incluem;

1. Rendimentos de dar água na boca:  Existem vários tipos de títulos disponíveis para os investidores considerarem. Os títulos corporativos são conhecidos por oferecer melhores rendimentos quando comparados aos títulos do governo ou CDs. Mas, como acontece com a maioria dos investimentos, o rendimento mais alto significa que há maiores riscos.
2. Diversidade : os títulos corporativos oferecem a oportunidade de escolher entre uma variedade de setores, estruturas e características de qualidade de crédito para atender aos seus objetivos de investimento.
3. Há uma variedade de títulos dos quais você pode tirar proveito: há muitos tipos de títulos corporativos disponíveis no mercado primário e também no secundário. Alguns deles maturam em um período de 5 anos, enquanto outros demoram menos para atingir a maturidade plena. Outros podem amadurecer em 12+ anos. Alguns títulos de longo prazo podem ter datas de vencimento de 20 ou 30 anos. Existem taxas de cupom fixas que pagam a mesma taxa de juros, geralmente anualmente, mas algumas podem oferecer pagamentos semestrais. Os cupons Step permitem que a taxa de juros mude em horários predeterminados.
4. Segurança : os títulos corporativos são avaliados e recebem uma classificação com base no histórico de crédito e na capacidade de pagar as obrigações. Quanto mais alta a classificação, mais seguro é o investimento, medido pela probabilidade de reembolso do principal e juros.
5. Os pagamentos de um título corporativo são estruturados: os títulos corporativos oferecem um plano de compensação estruturado para os investidores e, como tal, podem fornecer uma fonte confiável de renda. Mesmo que os retornos de um título corporativo nem sempre sejam competitivos em relação aos retornos de ações ou fundos mútuos, existe um cronograma confiável de receitas da qual depender, que pode então ser usado para fazer investimentos futuros. Ao contar com desembolsos ou dividendos para essas receitas, há menos garantias.
6. As estruturas de preços para títulos corporativos são consistentes: você pode comprar títulos corporativos por meio de ofertas públicas ou bolsas de valores. Eles são chamados de mercado primário e mercado secundário de títulos, respectivamente. Você ainda receberá um prospecto ao comprar títulos corporativos em particular e solicitar uma compra direta. Muitos desses títulos, inclusive os privados, podem ser vendidos em uma bolsa de valores depois de emitidos. Existem menos flutuações na estrutura de preços, o que ajuda a estabilizar uma carteira.
7. Negociação: é fácil vender seus títulos antes do vencimento devido ao tamanho e à liquidez do mercado.
8. Os detentores de títulos são classificados como credores e têm classificação superior na subordinação: caso uma empresa faça as malas ou entre em falência, os acionistas podem não ter direito a reclamar seus investimentos na empresa. Por outro lado, os títulos corporativos são classificados como uma dívida e, como tal, conferem ao seu titular o status de credor. Frequentemente, eles têm uma classificação mais elevada do que outros credores quando os ativos estão sendo distribuídos durante um processo de falência. Em tal situação, o detentor do título pode não ter lucro, embora tenha uma chance melhor de recuperar parte de seu investimento inicial.
9. Alguns títulos corporativos podem ser convertidos em ações: uma opção usada pelas empresas para reembolsar os investidores que compram títulos corporativos é oferecer a esses investidores ações em vez de pagamentos em dinheiro. Isso pode fazer parte do acordo inicial durante o investimento. Também pode ser uma opção permitida como forma de melhorar a liquidez de caixa de uma empresa que esteja tentando reestruturar sua dívida. Se isso acontecer, as ações podem ser vendidas no mercado secundário facilmente e pelo valor atual das ações. Nas circunstâncias certas, os investidores podem ver um retorno maior com esta opção.
10. Eles oferecem uma fonte de receita previsível: a maioria dos títulos corporativos oferece uma programação previsível para seus pagamentos, o que permite que você planeje com antecedência os pagamentos que serão recebidos. Um produto de investimento, como um fundo de títulos, pode oferecer pagamentos com mais frequência, embora os pagamentos também sejam mais imprevisíveis.

Desvantagens dos títulos corporativos

Embora o investimento em títulos corporativos tenha muitos méritos, não é sem suas deficiências. Alguns deles são discutidos abaixo.

1. Os títulos corporativos raramente proporcionam crescimento de capital: por definição, os títulos não foram criados com a intenção de aumentar o valor durante o tempo em que são mantidos. Mesmo que alguns possam aumentar de valor (ou diminuir) no mercado aberto devido às mudanças nas condições econômicas, o objetivo de um título é fornecer pagamentos de juros estruturados enquanto retorna o principal ao investidor ao longo do tempo.
2. Os títulos podem ser inadimplentes: embora tenha sido dito que os títulos corporativos apresentam menos riscos, isso não significa que sejam totalmente desprovidos de riscos. Às vezes, as empresas podem deixar de pagar seus títulos porque não têm mais a capacidade de pagar suas contas. Quando for esse o caso, pode haver poucas opções para o detentor de um título recuperar seu principal inicial. Ao contrário de outras formas de dívida contraídas, o prospecto descreve os riscos potenciais do investimento para cada investidor. Se a empresa simplesmente fechar as portas, pode ser difícil recuperar os fundos.
3. É um recurso financeiro que pode ser difícil de vender : embora títulos corporativos possam ser revendidos para terceiros, as condições econômicas devem ser quase perfeitas para que isso aconteça para um investidor. Isso porque outros investidores querem lucrar com o investimento, o que significa que o investidor inicial teria de assumir um prejuízo na transação. A única maneira de o investidor inicial ter lucro, além de dar um desconto na venda, seria fazer com que as taxas de juros dos títulos aumentassem o suficiente para que isso acontecesse.
4. Os mercados secundários têm menos compradores do que os mercados primários: devido à estrutura de reembolso de um título corporativo, pode haver nenhum comprador no mercado secundário para alguns títulos. No caso de um investidor desejar que você inclua esses títulos em sua carteira, ele será forçado a olhar o mercado primário, revisar cada prospecto e fazer a melhor escolha possível entre as opções disponíveis. Esse processo requer um compromisso de tempo que alguns investidores podem não ter.
5. Baseia-se na estabilidade da taxa de juros para a lucratividade : os títulos corporativos são baseados nas taxas de juros atuais disponíveis em seu mercado. Por exemplo, se a taxa de juros for de 1%, ela continuará nessa porcentagem ao longo da vida do título. Se as taxas de juros aumentarem durante o período de reembolso do título, os lucros disponíveis para o investidor serão menores. Em algumas situações extremas, as mudanças nas taxas de juros podem ser dramáticas o suficiente para eliminar qualquer lucratividade do título corporativo, forçando o investidor a manter um produto até o fim de sua vida.
6. É necessário um investimento maior para comprar um título corporativo: o valor mínimo de compra de um título corporativo depende do emissor e, como tal, o investimento em títulos corporativos pode não ser para todos. Embora alguns títulos corporativos possam ser emitidos por apenas $ 1.000, alguns títulos corporativos podem ter um buy-in mínimo obrigatório de $ 25.000 ou até mais! Esses mínimos de investimento não se aplicam a ações, em que um indivíduo pode comprar uma única ação à taxa de mercado, se desejar. Essa estrutura dá a alguns investidores de baixo nível menos oportunidades de se envolver neste processo.
7. Os títulos exigem que você progrida em seu portfólio: para ter certeza de que seus títulos corporativos são uma fonte de renda eficaz, você deve fazer mais do que gerenciar os riscos de cada investimento. Você também deve escalar seu portfólio para ter títulos diferentes com datas de vencimento diferentes. Em seguida, você deve registrar cada cheque de juros quando ele entrar, lidar com as situações em que um título é acionado pela empresa e as complicações fiscais potenciais que ocorrem com cada ação.
8. Os pagamentos não são frequentes para títulos: a maioria dos títulos corporativos só paga uma vez por ano. Se, em vez disso, um investidor visse os fundos de títulos, há uma boa chance de que os pagamentos mensais sejam recebidos. Mesmo as ações com altos dividendos provavelmente ofereceriam 4 pagamentos por ano em vez de apenas um. Para investidores que exigem depósitos frequentes para cuidar de suas despesas diárias, os títulos corporativos podem não oferecer a flexibilidade necessária.

Investir em títulos corporativos

Existem duas maneiras principais de investir em títulos corporativos:

1. Os investidores podem comprar títulos corporativos individuais por meio de uma corretora. Se você quiser seguir esse caminho, deve pesquisar os fundamentos subjacentes das empresas emissoras para garantir que elas não comprem um título com risco de inadimplência, que embora seja um tanto raro, deve permanecer firme na lista de verificação. Um investidor em títulos corporativos individuais deve garantir que sua carteira seja adequadamente diversificada entre títulos de diferentes empresas, setores (ou seja, tecnologia, finanças, etc.) e vencimentos.
2. Outra opção é investir por meio de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) com foco em títulos corporativos. Embora os fundos tenham um conjunto de riscos diferente dos títulos individuais, eles também têm o benefício da diversificação e da gestão profissional.

Existem ferramentas como Morningstar ou xtf.com que estão disponíveis para os investidores e podem ser usadas para comparar fundos e fundos mútuos. Os investidores também têm a opção de investir em fundos que se concentram exclusivamente em títulos corporativos emitidos por empresas em mercados internacionais desenvolvidos e mercados emergentes. Embora esses fundos tenham mais risco do que suas contrapartes americanas, eles também têm potencial para retornos mais elevados de longo prazo.

Títulos corporativos com classificação triplo A (AAA) são os mais confiáveis ​​e os menos arriscados para investir; títulos com classificação triplo B (BBB) ​​e abaixo são os mais arriscados. As classificações de títulos são calculadas usando muitos fatores, incluindo estabilidade financeira, dívida atual e potencial de crescimento.

Em uma carteira de investimentos bem diversificada, títulos corporativos de alta classificação com vencimento de curto, médio e longo prazo (quando o valor do empréstimo principal está programado para reembolso) podem ajudar os investidores a acumular dinheiro para a aposentadoria, exceto para a educação universitária para crianças, ou para estabelecer uma reserva de dinheiro para emergências, férias ou outras despesas.

Normalmente, os investidores avaliam os títulos corporativos observando sua vantagem de rendimento, ou “spread de rendimento”, em relação aos títulos do Tesouro dos EUA. Os títulos do Tesouro são considerados benchmark, pois são vistos como totalmente livres de risco de inadimplência.

Empresas altamente classificadas que são financeiramente sólidas e têm grandes quantias de dinheiro em seus balanços, como Apple, Google, Exxon et al., Normalmente podem oferecer títulos com rendimentos mais baixos, pois os investidores estão confiantes de que as empresas não entrarão em default (ou seja, faltar juros ou pagamentos de principal).

Por outro lado, as empresas com classificação mais baixa (aquelas com dívidas mais altas ou negócios com fontes de receita não confiáveis) têm que oferecer rendimentos mais altos para atrair os investidores a comprar seus títulos. Os investidores, por sua vez, fazem a escolha ao longo do espectro de risco do proprietário e menor rendimento ou maior risco e maior rendimento com base em seus objetivos. É o cenário clássico de risco-recompensa que os investidores consideram ao pesquisar investimentos.

Os investidores também podem escolher entre títulos corporativos de curto, médio e longo prazo. As emissões de curto prazo geralmente pagam rendimentos mais baixos, com base na ideia de que uma empresa tem muito menos probabilidade de inadimplência em um período de três anos (onde há mais certeza) do que em um período de 30 anos (onde os investidores têm muito menos visibilidade o futuro). Por outro lado, os títulos de longo prazo oferecem rendimentos mais elevados, mas tendem a ser muito mais voláteis.

Os gestores de investimentos procuram entregar retornos acima da média ao longo desse espectro, combinando títulos de diferentes vencimentos, rendimentos e classificações de crédito para obter lucros ideais e ao mesmo tempo mitigar riscos.

Considerações a ter em mente ao investir em títulos

Ao decidir investir em títulos, aqui estão algumas considerações importantes que você deve ter em mente, pois elas irão ajudá-lo a tomar uma decisão boa e lucrativa.

1.  Controle: O investimento em títulos diretos significa que você decide em quais títulos das empresas investir. Embora um corretor de títulos possa fazer sugestões sobre títulos a serem incluídos em uma carteira, você toma a decisão final. Os investidores em títulos diretos conhecem todas as empresas de seu portfólio e há total transparência a esse respeito.

Se você investir diretamente, poderá construir um portfólio que se adapte às suas metas de investimento, sejam estas baseadas em baixo risco, alto retorno ou entrega de fluxo de caixa mensal. Você também toma as decisões sobre quando comprar, vender ou manter, dependendo de suas necessidades. Títulos, como fundos administrados, podem ser vendidos em pequenas parcelas, fornecendo liquidez, se necessário.

Por outro lado, se você investir em um fundo administrado, outra pessoa tomará as decisões sobre em que investir, quando comprar e vender e quando distribuir aos investidores. Eles não sabem o que você já tem em seu portfólio, então, se você tiver alocações significativas para alguns setores, elas podem ser aumentadas por meio de investimentos de fundos administrados.

Você precisará decidir se deseja um fundo passivo (onde há pouca ou nenhuma supervisão) e o fundo visa superar um benchmark ou um administrador ativo que supervisiona a carteira. A distinção geralmente se reflete nas taxas, em que taxas mais altas são cobradas para a gestão ativa. Os retornos para fundos ativos podem superar significativamente os fundos passivos, mas nem sempre é o caso.

Em um ambiente de taxas de juros baixas, é muito mais difícil para fundos gerenciados ativamente ter um desempenho superior depois que as taxas mais altas são deduzidas. Alguns investidores preferem não investir em determinados setores por razões éticas ou ambientais, ou apenas porque não acham que vale a pena investir no setor. O investimento direto permite esse tipo de flexibilidade.

2. Tempo e confiança: se você deseja fazer um investimento direto em títulos corporativos, precisará dedicar seu tempo para estudar e entender como funciona essa classe de ativos. Aqueles que desejam investir diretamente precisam reservar um tempo para aprender sobre a classe de ativos. Se você não tem tempo ou talvez ainda não tenha confiança, os fundos gerenciados podem ser mais adequados para você.

3. Aqueles com menos de $ 250.000 para investir em títulos: Você precisa de um mínimo de $ 250.000 para investir em títulos diretos. O valor mínimo por título é $ 10.000, o que significa que você pode comprar 25 títulos individuais. Ser capaz de negociar títulos por meio de um distribuidor / corretor oferece vantagens distintas, que incluem acesso à opinião de especialistas sobre quais títulos representam um bom valor relativo, acesso a novos títulos originados, não disponíveis em outro lugar, pesquisa e a oportunidade de construir relacionamentos. Para aqueles com menos de US $ 250.000 para investir, um fundo de títulos corporativos é um bom lugar para começar.

É de extrema importância que você compreenda bem em que está investindo seu dinheiro. Não presuma que todos os fundos são diversificados. Um fundo como o AMP Corporate Bond Fund é bem diversificado, com as 10 participações principais representando apenas 22% do fundo. Mas há outros, como o ETF Russel Investments Australian Select Corporate Bond, com 76% de suas participações investidas em títulos dos “quatro grandes bancos” e sua única outra participação é a Telstra. Não adianta usar esse fundo se o seu objetivo for a diversificação.

4. Taxas de transparência: a maioria dos fundos administrados não divulga mais do que seus dez principais investimentos. Isso significa que você não sabe no que eles investiram. Os gestores de fundos geralmente não querem que os concorrentes saibam o que há em suas carteiras, mas isso torna muito difícil para os investidores analisarem o risco do fundo. Propriedade direta significa que você sabe exatamente o que possui e pode determinar se o risco é apropriado para suas circunstâncias.

5. Diversificação em seu portfólio: Se você possui muitas ações de bancos ou imóveis residenciais, uma coisa a observar com um fundo de títulos corporativos é o nível de exposição do banco. A maioria dos grandes fundos de títulos corporativos tem uma exposição muito alta (mais de 20%) aos bancos globais, o que significa que se você já possui ações de bancos em seu SMSF, está criando uma alocação muito alta para bancos em todo o seu portfólio. A propriedade de títulos diretos significa que você pode adaptar seu portfólio de títulos para caber no restante de seu portfólio.

Concluindo, os títulos corporativos oferecem aos investidores muitas opções quando se trata de encontrar a combinação de risco e retorno que melhor lhes convém. Embora o investimento em títulos corporativos não seja isento de riscos e às vezes possa até resultar na perda de investimentos do investidor, títulos corporativos com classificação elevada podem garantir um fluxo de renda estável ao longo da vida do título. Só faz sentido ter um título corporativo se você quiser diversificar seu portfólio.