Como o Brexit ameaça a alta das ações

Publicado por Javier Ricardo


Embora os investidores em ações dos EUA pareçam compreender os riscos de uma guerra comercial na China, eles podem estar ignorando completamente o grave perigo de um “Brexit rígido”.
Tal evento “quase certamente” jogaria o Reino Unido em uma recessão e pesaria na área do euro, uma das maiores economias do mundo onde as empresas dos EUA têm grande exposição, de acordo com Randy Frederick, vice-presidente de comércio e derivativos da Charles Schwab, conforme descrito pelo Business Insider.


“O problema do Brexit é, eu acho, um problema maior do que muitas pessoas imaginam”, disse o observador do mercado.
“Acho que os investidores de varejo do nosso lado não entendem realmente o quão grande isso é e quanto impacto poderia ter. Acho que todos entendem a questão da China, e acho que é apenas porque são as coisas com as quais eles interagem em um diariamente.”

O caminho para o Brexit

  • 12 de março de 2019: legisladores do Reino Unido votam em um novo acordo que define os termos da saída do Reino Unido da UE.
  • 13 de março de 2019: Se o acordo for rejeitado, os legisladores votam se deixam a UE sem um acordo.
  • 14 de março de 2019: Se os legisladores rejeitarem um Brexit sem acordo, eles votarão se devem buscar um atraso na separação do Reino Unido da UE.
  • 15 de março de 2019: início do encontro de dois dias. Os líderes da UE se reúnem para avaliar o estado do processo Brexit.
  • 21 de março de 2019: sem uma prorrogação, o Reino Unido está programado para deixar a UE.

‘Pior Resultado Possível’ Nenhum acordo parece mais provável


O analista da Schwab fez seus comentários enquanto a Grã-Bretanha caminha em direção a um Brexit “sem acordo” em 29 de março. Enquanto na segunda-feira, o Partido Trabalhista disse que apoiaria um segundo referendo para adiar o prazo, Frederick está cético de que o mal se concretizará, aumentando as chances do “pior resultado possível”.
No caso deste Brexit sem acordo, um declínio acentuado na economia europeia aumentaria a probabilidade de uma recessão econômica nos EUA até 2020, disse o analista da Schwab.


O problema é que muitos investidores se tornaram “imunes” às manchetes do Brexit, endurecidos pela incerteza dos últimos dois anos.
“Se você tivesse dito às pessoas há um ano que, à medida que entramos em março de 2019, ainda não haverá clareza sobre o que vai acontecer no final do mês, as pessoas ficariam horrorizadas”, disse John Wraith, que cobre estratégia e economia de taxas do Reino Unido no UBS, de acordo com o The Wall Street Journal.


Agora, apenas o Brexit serviria como uma força negativa poderosa em si mesmo, mas também amplificaria ventos contrários, como guerras comerciais China-EUA, o colapso China-Coréia, enfraquecimento dos lucros corporativos e desaceleração do crescimento econômico.
Todos esses fatores colocam em risco os preços das ações americanas. Frederick, da Schwab, observa que um colapso nas negociações entre os EUA e a China é um fator tão arriscado quanto um Brexit sem acordo. Até o momento, ele indica que a manufatura dos dois países dá sinais de tensão com as novas tarifas.

O jogo da espera


É importante notar que não é apenas um “Brexit rígido” que pode desestabilizar as ações, mas também o risco de uma incerteza terrível se estender além do prazo de 29 de março.


As pessoas estão meio que esperando ”, disse David Zahn, chefe de renda fixa europeia da Franklin Templeton, em entrevista ao WSJ.
“O que o mercado realmente está tendo problemas é a incerteza e, assim que tivermos certeza, seremos capazes de seguir em frente.”


Nesse ínterim, investidores como Zahn mantiveram suas carteiras neutras em termos de exposição à libra e duração, uma medida da sensibilidade dos títulos aos movimentos das taxas de juros.

Olhando para a Frente


Alguns observadores do mercado sugerem que uma trégua comercial EUA-China já está sendo cotada no mercado devido a comentários recentes da Casa Branca.
Enquanto isso, os investidores norte-americanos, aparentemente inconscientes das pressões negativas que um Brexit rígido poderia impor, podem acabar levando um soco no saco. Por outro lado, uma resolução de ambas as questões poderia oferecer mais clareza sobre o potencial de ganhos futuros, elevando os preços das ações à medida que se recuperam de um 2018 difícil.