Há um ponto positivo em meio às crescentes preocupações dos investidores de que uma iminente desaceleração econômica dos EUA poderia desencadear uma queda no mercado. O motivo para otimismo são os altos gastos do consumidor, que respondem por cerca de dois terços da atividade econômica dos EUA. “Três dos principais impulsionadores dos gastos do consumidor enviam uma mensagem positiva para as perspectivas de curto prazo”, escreveram os analistas do Goldman Sachs em uma nota de pesquisa recente, citada pela CNBC.
O Goldman tem uma perspectiva otimista para as ações dos EUA em 2019, com um cenário base de 3.000 no índice S&P 500 (SPX) e um cenário de alta de 3.400 no final do ano. Esses números representariam ganhos de 13% e 28%, respectivamente, a partir do fechamento de quarta-feira. Uma economia impulsionada pelos gastos do consumidor é um poderoso motor que poderia sustentar o crescimento dos lucros corporativos e impulsionar os estoques, que estão sendo afetados por taxas de juros crescentes, guerras comerciais e previsões de redução dos lucros e do crescimento do PIB.
Significância para investidores
O Goldman prevê que os gastos do consumidor crescerão a uma taxa anual de 2,7% em 2018 e 2019, antes de se estabelecer para um crescimento de 2,0% em 2020, de acordo com o relatório semanal US Weekly Kickstart da empresa. Eles projetam que os gastos do consumidor serão mais robustos do que a economia dos EUA como um todo, uma vez que esperam que o crescimento do PIB diminua para 2,5% em 2019 e para 1,6% em 2020.
Existem três razões pelas quais o Goldman está otimista sobre os gastos do consumidor, de acordo com a nota de pesquisa citada pela CNBC:
“Em primeiro lugar, a renda disponível real [ou seja, após os impostos e ajustada pela inflação] provavelmente continuará seu forte crescimento devido à aceleração do crescimento dos salários, e as quedas recentes no preço do petróleo provavelmente serão um vento favorável significativo para os gastos em 2019.” O Goldman projeta que a taxa de desemprego continuará caindo de 3,8% em 2018 para 3,2% em 2019 e 3,1% em 2019, o que deve continuar a aumentar os salários, dando aos consumidores mais dinheiro para gastar em eletrônicos, entretenimento, vestuário, alimentos e outros Itens. Os cortes do imposto de renda federal são outro fator que contribuiu para o aumento da renda disponível em 2018.
“Em segundo lugar, a taxa de poupança parece elevada em relação ao alto nível de riqueza das famílias, mesmo após a recente liquidação.” A poupança pessoal como percentual da renda disponível foi de 6,2% em outubro, o mês mais recente para o qual há dados disponíveis, variando de 6,2% a 7,4% desde janeiro de 2017, de acordo com o US Bureau of Economic Analysis.
Terceiro, “o sentimento do consumidor provavelmente permanecerá elevado, refletindo fortes fundamentos econômicos subjacentes, bem como otimismo sobre o mercado de trabalho e o crescimento da renda”. O Índice de Sentimento do Consumidor está em 97,5 em dezembro, um aumento de 1,7% em relação ao ano anterior, de acordo com a Universidade de Michigan. O relatório observa que o índice mensal está acima de 90 desde janeiro de 2017, seu trecho mais longo neste nível desde 1997-2000.
As vendas no varejo parecem especialmente fortes. Excluindo automóveis e gasolina, eles devem subir 4,9% em 2018, ante 4,2% em 2017, o que seria o maior aumento anual em sete anos, por Kiplinger. O mesmo relatório estima que o crescimento das vendas desacelerará em 2019, mas ainda será robusto 4%. Enquanto isso, analistas da Edward Jones previram que as vendas da temporada de férias em 2018 aumentarão 5% em relação ao mesmo período de 2017, um aumento ano após ano que ficaria acima da média de cinco anos, conforme discutido anteriormente pela Investopedia.
Olhando para a Frente
Embora os gastos do consumidor robustos sejam positivos para a economia e as ações, uma série de pontos negativos pode prejudicá-los. Um deles é o risco de uma guerra comercial em expansão com a China, que poderia aumentar os preços dos produtos norte-americanos e, ao mesmo tempo, diminuir o emprego e o crescimento dos salários em setores-chave. Os aumentos nas taxas de juros já estão aumentando os custos para consumidores e empresas, reduzindo as margens de lucro das empresas. Essas forças, que estão crescendo, já deixaram muitos investidores pessimistas.