Muitos investidores argumentaram que o grande mercado de ações em alta será eventualmente colocado de joelhos por uma miríade de pressões, como altas avaliações, um conflito com a Coréia do Norte, uma alta nos preços do petróleo ou outros eventos. Mas a maior ameaça aos mercados de ações dos EUA em 2018 pode estar muito mais perto de casa no Federal Reserve, cujas ações exercem um enorme poder sobre a economia, relata a CNBC.
Maior risco
“O maior risco para a alta é o FOMC”, disse Kristina Hooper, estrategista de mercado global da Invesco Ltd., referindo-se ao comitê do Fed que toma as decisões sobre as taxas de juros. Por causa de grandes mudanças no FOMC, “alguns dos membros votantes mais pacíficos se retiraram, então este poderia ser um ambiente diferente, especialmente se eles virem sinais de inflação”, disse ela à CNBC. Isso poderia tornar o Fed mais agressivo ou mais propenso a aumentar as taxas de juros.
No momento, há um descompasso de expectativas que pode sacudir o mercado de ações. Os investidores esperavam recentemente apenas dois aumentos das taxas do Fed este ano, enquanto o Fed indicou que aumentará as taxas três vezes. Além disso, o Fed pode decidir apertar a economia muito mais rápido do que os investidores esperam se o crescimento do PIB continuar em 3%. O motivo do Fed seria evitar que a economia superaquecesse e aumentasse a inflação.
Um exemplo extremo do impacto do Fed ocorreu em 1981, quando elevou as taxas de juros de curto prazo para perto de 20% para combater a inflação que estava galopando em torno de 14%. Embora o aumento da taxa tenha sido fundamental para conter a inflação, também gerou uma severa recessão que durou entre 1981 e 1982, que foi a pior da história dos Estados Unidos entre a Grande Depressão da década de 1930 e a recessão de 2007-09, de acordo com o histórico do Federal Reserve. (Para obter mais informações, consulte também: Como as taxas de juros afetam os mercados dos EUA .)
Em contraste, desde a recessão de 2007-09, as taxas de juros baixas têm sido a chave para a expansão da economia. Em resposta à crise financeira de 2008, o Fed cortou a taxa dos fundos federais e a manteve perto de zero até 2015, de acordo com o Federal Reserve Bank de St. Louis. Este foi um fator chave para estimular a economia e estimular o grande mercado em alta que começou em março de 2009, que viu o índice S&P 500 (SPX) subir mais de 300%.
Novo Fed supervisiona mercados
Conforme indicado, uma grande mudança da guarda em 2018 em posições-chave pode remodelar a política do Fed. O presidente do Conselho de Governadores do Federal Reserve também preside o FOMC, enquanto o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York atua como seu vice. Janet Yellen será substituída como presidente do Conselho de Governadores e do FOMC por Jerome Powell em fevereiro. William Dudley, do Fed de Nova York, anunciou sua intenção de se aposentar em meados de 2018, e uma busca por um sucessor está em andamento. Powell também tem opiniões dovish em relação a Yellen, de acordo com a Reuters.
Marvin Goodfriend, professor de economia da Carnegie Mellon University, foi indicado para ocupar um assento aberto no Conselho do Fed. Embora crítico da direção do Fed sob Yellen, e conhecido como um falcão anti-inflação, ele também acredita que o Fed deve tomar medidas contra a deflação também, relata a Bloomberg. Goodfriend favorece políticas baseadas em fórmulas para definir taxas de juros, como a Regra de Taylor, acrescenta Bloomberg.
Mais Hawkish
Há duas outras cadeiras abertas no Conselho do Fed, e um terceiro será aberto quando Yellen se aposentar em fevereiro e Powell passar de membro do conselho a presidente. Todas as nomeações para o Conselho do Fed pelo presidente Trump estão sujeitas à confirmação do Senado dos Estados Unidos. Quincy Krosby, estrategista-chefe de mercado da Prudential Financial, diz: “Se você olhar para o histórico dos novos membros do conselho do Fed, teria de colocá-los no lado um pouco mais hawkish da equação”, de acordo com outra história da CNBC. No entanto, ele acrescentou: “Quanto mais hawkish, não sabemos.”
Se o PIB continuar a mostrar um crescimento sustentado acima de 3%, e se isso provocar inflação acima da meta de 2% do Fed, espere que o Fed “vá de pisar no freio para pisá-lo”, diz a CNBC. Em sua reunião de política de dezembro, o Fed votou 7-2 a favor do aumento das taxas de juros, de acordo com o Wall Street Journal. Eles viram as pressões inflacionárias crescendo em um mercado de trabalho forte, bem como dos efeitos estimulantes dos cortes de impostos federais recentemente promulgados.