Apesar de um terceiro trimestre consecutivo de queda nos lucros do S&P 500, um número excepcionalmente grande de empresas no índice está superando as estimativas dos analistas para o terceiro trimestre. Essa tendência está ampliando significativamente o avanço do mercado altista de 10 anos. As ações de tecnologia lideraram a recente alta, mas ganhos significativos também foram registrados por ações industriais, financeiras e de saúde, de acordo com o S&P Dow Jones Indices em um relatório detalhado do The Wall Street Journal, resumido abaixo.
Até agora, na temporada de relatórios do terceiro trimestre, as ações de empresas que superaram as estimativas aumentaram em média 2% nos dois dias após o relatório dos resultados, o dobro da média de cinco anos de 1%, de acordo com dados da FactSet Research Systems. “Estamos vendo pequenas altas em alguns dos segmentos de crescimento e em outras partes do mercado”, observou James Ragan, diretor de pesquisa de gestão de fortunas do banco de investimento DA Davidson. “As expectativas eram baixas para alguns dos setores expostos à economia e ao comércio em geral. Alguns desses temores realmente diminuíram, criando um bom trimestre ”, acrescentou.
Principais vantagens
- O S&P 500 se recuperou, apesar dos lucros terem caído em relação ao ano anterior.
- Um grande número de empresas está superando as estimativas de lucro baixo.
- O terceiro trimestre de 2019 está a caminho de registrar a maior queda nos lucros desde o segundo trimestre de 2016.
- Também está em vias de ser o terceiro trimestre consecutivo de lucros decrescentes.
- A última vez que isso aconteceu foi do quarto trimestre de 2015 ao segundo trimestre de 2016.
- Mais declínios de lucro são projetados para o quarto trimestre de 2019, com recuperações em 2020.
Significância para investidores
“Os investidores estão se sentindo muito bem e melhor do que há alguns meses”, disse Mark Stoeckle, CEO e gerente sênior de portfólio da Adams Funds, ao Journal. “O comércio não deve piorar no curto prazo, o Fed apenas baixou as taxas e, no geral, os ganhos são muito bons. O mercado está quase chegando ao fundo do poço com isso ”.
“Passamos de ganhos muito altos e precisando diminuir para ganhos provavelmente muito baixos e precisando aumentar”, Mark Hackett, chefe de pesquisa de investimentos do Nationwide Funds Group, que tem US $ 65 bilhões em ativos sob gestão (AUM ), disse à Bloomberg. “O tom das equipes de gestão em suas comunicações trimestrais é muito mais positivo.”
Morgan Stanley aconselha cautela, no entanto. “Com as ações agora sendo vendidas a 18,5 vezes os lucros e o prêmio de risco de ações caindo para 370 pontos-base, achamos que qualquer movimento de alta deve ser ancorado na melhoria dos fundamentos”, de acordo com uma nota emitida hoje por seu Comitê de Investimento Global de Gestão de Wealth.
Até 1º de novembro, os ganhos do terceiro trimestre foram informados por 358 empresas no S&P 500, ou mais de 71%. As estimativas dos analistas foram derrotadas por 76% deles, e 66% dessas 358 empresas viram os preços de suas ações subirem, ambos representando máximos em 5 anos. Além disso, as empresas que se saíram pior do que as estimativas foram tratadas com relativa gentileza pelos investidores. Suas ações caíram em média 2,1% nos dois dias após o anúncio dos lucros, menos do que a queda média de 2,6% registrada pelas ações com lucros negativos surpreendem nos últimos 5 anos, acrescenta a FactSet.
As empresas S&P 500 também estão registrando recordes de 5 anos em outras dimensões, de acordo com o Earnings Season Update publicado pela FactSet: 61% relataram vendas que superaram as estimativas, e as vendas agregadas relatadas até agora estão 0,9% acima das estimativas. No entanto, embora os ganhos agregados relatados até agora sejam 3,8% melhores do que as estimativas, isso está abaixo da média de 5 anos.
Olhando para a Frente
Com certeza, as empresas estão superando expectativas extremamente pessimistas. Embora as ações de tecnologia da informação tenham liderado a recente alta, por exemplo, esse setor vem registrando algumas das piores quedas nos lucros do ano passado. No entanto, as expectativas eram tão baixas que também está entre os principais setores em termos de aumento de receita, observa a FactSet. O consenso entre os analistas também é que os lucros cairão no quarto trimestre, seguido por uma recuperação de 5% a 7% no primeiro e segundo trimestre de 2020, indica a FactSet. As chances de uma recuperação no primeiro trimestre podem se tornar menos prováveis se os EUA e a economia global se enfraquecerem significativamente.