As ações de semicondutores deram aos investidores uma viagem selvagem até agora em 2018, especialmente porque os fabricantes de chips dos EUA dependem de cadeias de abastecimento globais com exposição especial à Ásia. As tensões comerciais com a China têm sido uma grande fonte de ansiedade entre os investidores, mesmo com o aumento inicial das ações de chips, quando os dois governos tomaram medidas para evitar uma guerra comercial. Apesar das negociações de uma trégua no fim de semana, comentários recentes do presidente Trump na terça-feira aumentaram as tensões comerciais China-EUA, tornando uma estratégia de investimento de hedge ainda mais importante. Não importa qual seja o resultado dessas negociações comerciais imprevisíveis, o Credit Suisse traçou uma estratégia pela qual os investidores podem lucrar com mais ações de chips e limitar o lado negativo, relata Barron.
A Applied Materials Inc. (AMAT) é um excelente exemplo de como essas ações podem ser voláteis. Este fornecedor líder de equipamentos de capital para produção de chips viu o preço de suas ações despencar mais de 8% em 18 de maio, após projeções mais baixas de receita e lucro para o trimestre atual, relata a CNBC. Enquanto isso, a análise da negociação de opções indica que os investidores esperam que a Micron Technology Inc. (MU) e a Nvidia Corp. (NVDA) estejam entre as ações mais voláteis do índice S&P 500 (SPX) durante o próximo mês, de acordo com os dados do comércio Alerta citado por Barron’s. (Para mais informações, consulte também: Os estoques de semicondutores Red-Hot são muito pesados? )
Passeio na montanha russa
Com base nos preços de fechamento, o iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) caiu para uma perda acumulada de quase 3% em 8 de fevereiro, e então saltou para um ganho acumulado de quase 16% em 12 de março, de acordo com o Yahoo Finance. Desde então, após uma série de grandes oscilações, incluindo uma revisitação de território negativo, o ETF fechou em 18 de maio com um ganho acumulado no ano de cerca de 8%. O índice ganhou na segunda-feira. Em comparação, o S&P 500 subiu 2% no acumulado do ano.
Dados SOXX por YCharts
Estratégia de Hedging
Mandy Xu, estrategista de derivativos do Credit Suisse, propôs um conjunto de negociações de opções usando o VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) para investidores otimistas em relação às ações de semicondutores. Envolve a compra de uma opção de compra com preço de exercício de $ 110 e a venda de uma opção de compra com preço de exercício de $ 120. O artigo do Barron foi publicado em 17 de maio, quando o VanEck ETF estava sendo negociado por cerca de $ 106. Ele fechou a $ 106,05 em 21 de maio.
De acordo com Xu, a negociação seria mais lucrativa se o ETF obtivesse um ganho de preço de 15% nos próximos três meses, o que colocaria seu valor em cerca de $ 122. Se o ETF não atingir o valor de $ 110, a perda máxima que o investidor pode sofrer seria igual ao prêmio líquido da opção pago, menos os custos de transação, como comissões de corretagem.
Com base em uma medida conhecida como skew, o Credit Suisse conclui, de acordo com o Barron’s, que o custo de proteção contra uma queda no ETF VanEck está perto de seu nível mais baixo em um ano. “Isso indica que os investidores não estão pagando pela proteção”, diz Barron’s, criando uma situação que investidores cautelosos podem explorar.
O caso para estoque de chips
O VanEck contém as 25 maiores ações de semicondutores listadas nos Estados Unidos por capitalização de mercado, enquanto o SOXX consiste nas 30 maiores. Enquanto isso, o veterano gestor de fundos de tecnologia, Paul Wick, indicou que “os semicondutores são uma maneira barata de jogar muitas das melhores tendências seculares em tecnologia”. (Para mais informações, consulte também: 5 ações para explorar as tendências tecnológicas mais quentes: Wick .)