Quando você compra uma participação em uma empresa, não há como saber realmente o desempenho das ações. Quando eu invisto, não penso se uma ação vai subir ou cair daqui a um ano, porque não é relevante para a tarefa de construir riqueza como eu a vejo.
Estou interessado em adquirir o máximo de propriedade que puder em um amplo conjunto de empresas nas quais acredito. Vejo isso como ganhar dinheiro por possuir empresas – não por alugar ações. Conseqüentemente, passo meu tempo procurando os tipos de negócios que desejo ter e depois esperando – às vezes anos a fio – que estejam disponíveis a um preço que considero atraente. Eu então os compro e sento neles.
Esta lista de verificação de alto nível fornece uma visão geral rudimentar de algumas das coisas que procuro ao pesquisar empresas que desejo possuir. Embora não sejam uma garantia de sucesso – teoricamente, uma empresa poderia possuir todos esses atributos e ainda assim ir à falência devido a um evento de baixa probabilidade – eles são um bom lugar para começar ao tentar identificar os ativos produtivos que você deseja distribuir dividendos para você nos próximos anos.
Você pode descrever facilmente como a empresa ganha dinheiro
Você pode se surpreender com a quantidade de investidores inexperientes que arriscam seu dinheiro suado comprando a propriedade de um negócio que eles não entendem. Você deve ser capaz de explicar, em apenas algumas frases, exatamente como a empresa gera seus lucros. Você também deve ser capaz de falar sobre as principais entradas de custos. Por exemplo, se você estiver procurando por um fabricante de pneus, o custo da borracha e de outros materiais terá importância. Se você estiver procurando por uma empresa de frete, o custo do combustível será importante.
A empresa gera altos retornos sobre o capital
A capacidade final de uma empresa de gerar retornos para seus proprietários de longo prazo ao longo de muitas décadas será determinada pelo retorno sobre o capital que produz. Os melhores negócios produzem altos retornos sobre o capital sem a necessidade de muito dinheiro emprestado ou nenhum. Em vez disso, eles produzem dinheiro que os proprietários podem extrair sem prejudicar a empresa principal.
Os produtos ou serviços da empresa têm uma vantagem competitiva durável
A maioria das pessoas não se importa com a marca de parafuso que compra na loja de ferragens local ou que fazendeiro plantou seu milho. Eles se importam, por outro lado, se uma loja de conveniência vende sua barra de chocolate ou bebida favorita ou se um comerciante local com desconto vende sua pasta de dente ou anti-séptico bucal favoritos.
Nos casos em que os consumidores são extremamente leais a um produto ou serviço, o fabricante ou fornecedor geralmente pode cobrar preços mais altos. Isso leva a um efeito de feedback em que eles crescem, ganham melhores economias de escala e, então, geram ainda mais fluxo de caixa excedente. Esse fluxo de caixa excedente permite que eles paguem pelo aumento de marketing e inovação que, por sua vez, aumenta ainda mais a fidelidade à marca. Este é um ciclo virtuoso que pode produzir muita riqueza para aqueles que são pacientes o suficiente para manter seus estoques por muitos anos.
A administração trabalha para manter os acionistas felizes
Boas empresas têm um histórico de devolução de caixa excedente na forma de planos de recompra de ações executados de maneira inteligente ou dividendos que crescem a uma taxa confortavelmente superior à taxa mais ampla de inflação da economia.
Em outras palavras, você deseja fazer negócios com executivos que têm o melhor interesse em mente. Você deseja que eles criem um ambiente que mede o sucesso pela forma como a empresa faz por você, o proprietário, bem como por outras partes interessadas, como os funcionários.
Mais do que algumas vezes em minha carreira, eu me deparei com uma empresa que tinha uma economia maravilhosa apenas para descobrir que os gerentes estavam tirando vantagem por meio de concessões de opções obscenas, salários excessivamente generosos ou negócios questionáveis com entidades relacionadas que eram controladas por membros da família .
Ações são precificadas de maneira razoável
Mesmo o melhor negócio do mundo pode ser um péssimo investimento se você pagar um preço muito alto por ele. O preço é indiscutivelmente a variável mais importante no longo prazo, porque até mesmo um negócio terrível comprado a um preço suficientemente barato pode resultar no acúmulo de riqueza nas condições certas. O ideal é encontrar um negócio em que acredite a um preço justo.
A empresa pode sobreviver a trechos difíceis
Tempestades chegarão na economia e no mercado de capitais. Freqüentemente, essas tempestades não fornecem nenhum aviso antes de aparecer e causar estragos em sua vida financeira.
Uma maneira de mitigar esse risco é se concentrar em investir em empresas que tenham a força financeira necessária para sobreviver até mesmo nos dias mais sombrios, sem ter que emitir ações a preços gravemente deprimidos – o que significa que você terá que vender sua propriedade em troca de um resgate .
Claro, esses negócios podem crescer um pouco mais devagar ou fornecer uma fração do entusiasmo que você pode obter de outros negócios, mas você ficará grato por ter depositado sua confiança neles quando o turbilhão está assolando a sua volta.