A rede de vestuário Urban Outfitters, Inc. (URBN) está sendo removida do Standard & Poor’s 500 Index, e as ações despencaram mais de 3 por cento na esteira desta notícia. As novas diretrizes da S&P para a participação em seu índice principal exigem um valor de mercado de US $ 6,1 bilhões, um aumento de 15% em relação ao ano anterior. A Urban Outfitters tem uma capitalização de mercado de $ 2,67 bilhões em março de 2017, depois de cair quase 50% nos últimos 24 meses.
A inclusão do índice pode ser um importante impulsionador da demanda por algumas ações. Muitos fundos negociados em bolsa (ETFs), fundos mútuos e veículos administrados rastreiam índices, de modo que esses portfólios são forçados a comprar as ações de qualquer constituinte de índice aplicável. Por outro lado, esses fundos não são mais obrigados a manter ações que são removidas de seu índice declarado, o que poderia ter efeitos negativos sobre a demanda por ações. O S&P 500 é o índice mais monitorado de ações dos Estados Unidos, portanto, a magnitude do efeito do índice pode ser potencialmente muito grande para entrar ou sair das classificações. (Veja também: Como os índices determinam quais ações são removidas ou adicionadas a eles? )
Houve inúmeras tentativas de estudar esse fenômeno, mas há evidências contraditórias sobre a magnitude ou o efeito do índice. Estudos abrangentes nos últimos anos sugerem que a remoção do S&P 500 tem um impacto muito limitado sobre os preços de curto prazo, e os estudos de preços de longo prazo são complicados por outros fatores que afetam os preços das ações, como relatórios de lucros, notícias qualitativas ou tendências do setor. Os gerentes de portfólio de fundos de rastreamento de índice geralmente têm alguma margem de manobra em relação ao momento do rebalanceamento, então é improvável que haja um período de tempo muito curto em que todas as ações da Urban Outfitters sejam descarregadas. Parece também que os potenciais constituintes de entrada e saída são identificados muito antes da confirmação oficial, o que influencia os preços de mercado. A ponderação da capitalização de mercado também desempenha um papel,Índices de computação .)
A queda do S&P 500 não pode ser considerada uma coisa boa neste contexto, mas esse desenvolvimento é um sintoma das lutas dos Urban Outfitters, e não o resultado de um grande catalisador. As tendências de consumo possibilitadas pela Amazon.com, Inc. (AMZN) causaram estragos no setor de varejo tradicional, intensificando a competição de preços, comprimindo as margens e reduzindo fortemente a prevalência de varejistas tradicionais. A Urban Outfitters não foi poupada de dificuldades, mas a empresa se saiu relativamente bem para gerenciar a transição. Quase um terço das vendas da empresa são feitas online, o que é alto entre grandes varejistas de roupas especializadas. A Urban Outfitters também se concentrou em ampliar sua oferta, adicionando categorias que não sejam de vestuário. (Ver também: O Urban Outfitters perdeu o rumo? )
No entanto, a Urban Outfitters relatou desaceleração no crescimento da receita, redução das margens e crescimento desigual dos lucros. A perspectiva da empresa não é muito melhor, com os analistas esperando um crescimento de receita de 3% nos próximos anos. (Veja também: Urban Outfitters Wobbles após um relatório misto do quarto trimestre .)
A perspectiva de crescimento dos lucros é mais otimista, com um consenso de analistas de cinco anos CAGR de 13 por cento. A Urban Outfitters não paga dividendos, então os detentores estão implicitamente antecipando a valorização devido ao crescimento fundamental. É difícil construir uma narrativa otimista com base nos fundamentos da Urban Outfitters em março de 2017, embora o estoque se compare favoravelmente a outros varejistas de roupas que lutam nas mesmas circunstâncias. (Veja também: O que faz do Urban Outfitters uma venda forte? )
Olhando para uma bateria de métricas de avaliação relativa, Urban Outfitters é relativamente barato em comparação com seus pares do setor. Os múltiplos de avaliação das ações estão ligeiramente abaixo da média em quase toda a linha, com o índice PEG representando uma métrica especialmente atraente. Supondo que as previsões de crescimento dos lucros dos analistas de cinco anos sejam confiáveis, a Urban Outfitters tem um excelente múltiplo de lucros ajustados pelo crescimento. Considerando os esforços da empresa em se posicionar bem para o crescimento contínuo do e-commerce, esta pode ser uma oportunidade para investidores que buscam exposição ao varejo de vestuário. Os investidores não devem ser dissuadidos pela saída da Urban Outfitters do S&P 500 Index.