Como Sam Zell fez sua fortuna

Publicado por Javier Ricardo


Samuel Zell é uma figura icônica no setor imobiliário americano.
Em 1968, ele criou uma empresa, a Equity Group Investments, para investir em propriedades. Desde a sua fundação, a Equity Group Investments, agora conhecida como Equity International, expandiu-se para além do mercado imobiliário. A empresa privada controla uma carteira de investimentos de bilhões de dólares com interesses espalhados por vários continentes e vários setores, incluindo finanças, transporte, energia e mídia.


Principais vantagens

  • Zell fez fortuna investindo em propriedades imobiliárias subvalorizadas e mantendo-as no longo prazo.
  • Ele é um pioneiro no fundo de investimento imobiliário e criou dois deles.
  • Zell descreveu sua estratégia como “dançar nos esqueletos dos erros de outras pessoas”.


Zell é considerado o criador do fundo de investimento imobiliário contemporâneo (REIT), e ele e sua equipe criaram alguns dos maiores REITS de capital aberto do mundo.
Eles incluem Equity Residential (EQR), um apartamento REIT com uma capitalização de mercado de quase US $ 20,5 bilhões e Equity Commonwealth (EQC), um REIT de escritório com propriedades nos EUA e uma capitalização de mercado de quase US $ 3,32 bilhões em outubro de 2020.


De acordo com a
Forbes, o patrimônio líquido de Zell é de US $ 4,7 bilhões. Aqui está uma visão geral de como ele fez sua fortuna.

Juventude e escolaridade


Nascido em 1941, Zell foi criado em uma família judia em Chicago.
Seus pais haviam migrado para os Estados Unidos em 1939, pouco antes de a Alemanha invadir a Polônia, e seu pai era atacadista de joias.



Desde muito jovem, Zell se interessou pelo mundo dos negócios.
Em 1953, quando tinha 12 anos, ele comprava cópias da
Playboy em grandes quantidades por dois trimestres cada e revendia por $ 1,50 a $ 3. “Pelo resto daquele ano, tornei-me um importador de revistas Playboy para os subúrbios”, Zell lembrou em uma reunião do Urban Land Institute em 2013, chamando a experiência de sua “primeira lição sobre oferta e demanda”.


A jornada empreendedora de Zell continuou ao longo de seus anos de faculdade.
Enquanto estava na Universidade de Michigan, ele e um amigo, Robert Lurie, administraram unidades de apartamentos de estudantes para proprietários. Seu primeiro show envolveu 15 casas. Mas na verdade eles gastaram muito tempo comprando e melhorando propriedades em dificuldades com o objetivo de vendê-las ou alugá-las para estudantes.


Na época em que se formou em 1966, Zell tinha administrado um total de 4.000 apartamentos e possuía pessoalmente algo entre 100 e 200 deles.
Ele vendeu sua parte no negócio de administração de propriedades para Lurie antes de voltar para Chicago.

Carreira imobiliária precoce


Pouco depois de se formar na faculdade de direito e passar na ordem, Zell ingressou em uma firma de advogados, que saiu após sua primeira semana.
Ele acabou decidindo fazer uma carreira em tempo integral investindo em imóveis.


Em 1968, Zell fundou o que viria a ser o Equity Group Investments e no ano seguinte convenceu Lurie a trabalhar com ele.


Uma onda de construções excessivas durante o final dos anos 1960 e início dos anos 1970 ajudou a precipitar um crash do mercado em 1973. Os imóveis residenciais multifamiliares foram afetados primeiro, com outros tipos de propriedades logo em seguida.
Muitos empréstimos em propriedades comerciais entraram em inadimplência e muitos incorporadores abandonaram seus projetos. Isso apresentou a Zell e Lurie a oportunidade perfeita para adquirir propriedades de alta qualidade a preços baratos.


No final da crise, os dois possuíam um valioso portfólio de edifícios de apartamentos, escritórios e lojas.


Eles mantiveram a carteira por muitos anos e, como resultado, viram o valor dos edifícios se recuperar e, eventualmente, exceder seus níveis de avaliação anteriores.
Nesse ínterim, Zell e Lurie pagavam as dívidas com a renda mensal do aluguel que as propriedades produziam.


Essa abordagem de investimento imobiliário era bastante nova na época;
a maioria dos investidores imobiliários ganhava dinheiro revirando edifícios, em vez de acumular receita de aluguel.

Além do mercado imobiliário


Após seu sucesso em transformar propriedades problemáticas em valiosas, Zell decidiu diversificar seus investimentos.
Na década de 1980, ele começou a comprar empresas.


Notavelmente, sua estratégia de investimento permaneceu a mesma.
Como ele descreveu em uma entrevista à revista
LEADERS , “Fiz minha fortuna virando à direita quando todo mundo estava indo para a esquerda. No final dos anos 80 e início dos anos 90, eu comprava prédios de escritórios a 50 centavos de dólar. olhando por cima do ombro para ver quem era meu concorrente, mas não havia ninguém. Não pude deixar de questionar se estava errado. Medo e coragem estão intimamente relacionados. “


Zell se concentrou em assumir empresas com problemas com o objetivo de transformá-las.
Desde a expansão da carteira de investimentos do Equity Group, a Zell tem investido em empresas que operam em vários setores, incluindo ferroviário, locação de contêineres, cruzeiro de passageiros, embalagens de plástico, produtos químicos agrícolas e fabricação industrial.


Ao mesmo tempo, possuía uma participação de controlo na Tribune Company, dona
do Chicago Tribune eo Los Angeles Times. A compra foi amplamente criticada, pois ao tornar a empresa privada, Zell a carregou com tantas dívidas que faliu.


Zell foi notícia em 2007 depois de vender seu portfólio de 573 propriedades de escritórios, o Equity Office REIT, para o The Blackstone Group (BX), o maior gestor de investimentos alternativos do mundo, por US $ 39 bilhões.
Na época, a transação foi o maior negócio de compra alavancada da história.


Também foi considerado um movimento astuto em retrospecto, uma vez que aconteceu pouco antes da crise das hipotecas subprime e subsequente queda no mercado imobiliário.

The Grave Dancer


Em um artigo para a
New York University Review , Sam Zell descreveu sua estratégia imobiliária como “dançar sobre os esqueletos dos erros de outras pessoas”. A linha rendeu-lhe o apelido de “Grave Dancer”.


Embora suas operações tenham feito dele uma figura controversa, ele é indiscutivelmente um dos empresários mais ricos do mundo.