A marcação a mercado é um método contábil que avalia um ativo ao seu nível de mercado atual. Mostra quanto uma empresa receberia se vendesse o ativo hoje. Por esse motivo, também é chamada de contabilidade pelo valor justo ou contabilidade pelo valor de mercado. É semelhante ao valor de reposição em sua apólice de seguro.
O método alternativo é chamado de contabilidade de custos históricos. Ele mantém o valor do ativo nos livros em seu nível original. É como segurar o valor depreciado do seu carro.
Como funciona
No final de cada ano fiscal, uma empresa deve relatar quanto vale cada ativo em suas demonstrações financeiras. É fácil para os contadores estimar o valor de mercado se os traders compram e vendem esse tipo de ativo com frequência.
Um bom exemplo é a nota do Tesouro de 10 anos. Um contador corrige o preço do ativo de acordo com a taxa cotada no mercado. Se a taxa de rendimento do Tesouro subiu durante o ano, o contador deve remarcar o valor das notas. A nota que o banco possui não paga tantos juros quanto as notas novas. Se a empresa vendesse o título, ela receberia menos do que pagou por ele. Os valores das notas do Tesouro são publicados na imprensa financeira todos os dias úteis.
Marcar a mercado é mais difícil para um ativo que não é líquido. Um controlador deve estimar qual seria o valor se o ativo pudesse ser vendido. Um exemplo é a hipoteca de uma casa. Um contador deve determinar quanto valeria a hipoteca se a empresa a vendesse para outro banco. Depende da probabilidade de o mutuário efetuar todos os pagamentos.
Estimativas de valor
Para estimar o valor de ativos ilíquidos, um controlador pode escolher entre dois outros métodos. O primeiro é chamado de método de risco padrão. Ele incorpora a probabilidade de que o ativo não valha seu valor original. Para uma hipoteca de casa, um contador examinaria a pontuação de crédito do devedor. Se a pontuação for baixa, há uma chance maior de que a hipoteca não seja reembolsada. O contador descontaria o valor original pelo risco percentual de inadimplência do tomador.
O segundo método é denominado risco de taxa de juros. Ele incorpora o valor dos ativos em comparação com ativos semelhantes. Por exemplo, digamos que o ativo seja um título. Se as taxas de juros sobem, o título deve ser reduzido. Os compradores em potencial pagariam menos por um título que oferece um retorno menor. Mas não há um mercado líquido para esse título como há para as notas do Tesouro. Como resultado, um contador começaria com o valor do título com base nas notas do Tesouro. Ele reduziria o valor do título, com base em seu risco, conforme determinado por uma classificação de crédito da Standard and Poor’s.
Prós e contras
A marcação a mercado fornece uma imagem precisa do valor atual de um ativo. Os investidores precisam saber se os ativos de uma empresa perderam seu valor. Caso contrário, a empresa pode supervalorizar seu verdadeiro patrimônio líquido.
Por exemplo, a marcação a mercado de contabilidade poderia ter evitado a crise de poupança e empréstimos. Nas décadas de 1970 e 1980, os bancos usavam a contabilidade histórica. Eles listaram os preços originais dos imóveis que compraram e atualizaram os preços apenas quando venderam os ativos.
Quando os preços do petróleo caíram em 1986, as propriedades das poupanças e empréstimos do Texas também caíram, mas os bancos mantiveram o valor em seus livros ao preço original. Isso fazia parecer que os bancos estavam em melhor situação financeira do que antes, mas escondiam o estado de deterioração de seus ativos em declínio.
A marcação a mercado é perigosa quando a economia está quebrando. À medida que todos os valores dos ativos diminuem, as empresas perdem repentinamente seu patrimônio líquido. Como resultado, muitas empresas podem ir à falência, desencadeando uma espiral descendente que torna a recessão ainda pior.
A contabilidade de marcação a mercado piorou a Grande Depressão. O Federal Reserve observou que a marcação a mercado pode ter sido responsável por muitas falências de bancos. Muitos bancos foram forçados a fechar as portas após desvalorizarem seus ativos. Em 1938, o presidente Roosevelt seguiu o conselho do Fed e o revogou.
A crise financeira de 2008
A contabilização de marcação a mercado pode ter piorado a crise financeira de 2008. Em primeiro lugar, os bancos aumentaram os valores de seus títulos lastreados em hipotecas (MBS), à medida que os custos de habitação disparavam. Eles então se esforçaram para aumentar o número de empréstimos que fizeram para manter o equilíbrio entre ativos e passivos. Em seu desespero para vender mais hipotecas, eles abrandaram as exigências de crédito. Como resultado, eles se encheram de hipotecas subprime. Essa foi uma das maneiras pelas quais os derivativos causaram a crise das hipotecas.
O segundo problema ocorreu quando os preços dos ativos começaram a cair. A contabilidade de marcação a mercado forçou os bancos a baixar os valores de seus títulos subprime. Agora os bancos precisavam emprestar menos para garantir que seus passivos não fossem maiores do que seus ativos. A marcação a mercado inflou a bolha imobiliária e esvaziou os valores das casas durante o declínio.
Em 2009, o Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira dos EUA facilitou a regra de contabilidade de marcação a mercado. Essa suspensão permitiu que os bancos mantivessem os valores do MBS em seus livros, mas, na realidade, os valores despencaram.
Se os bancos fossem obrigados a reduzir seu valor, isso teria acionado as cláusulas de default de seus contratos de derivativos. Os contratos exigiam cobertura de seguro credit default swaps quando o valor do MBS atingia um determinado nível. Teria eliminado todas as maiores instituições bancárias do mundo.
Como isso afeta você
A disciplina de marcação a mercado pode ajudá-lo a gerenciar suas finanças. Você deve revisar seu portfólio de aposentadoria mensal ou trimestralmente para registrar seu valor atual.
Uma ou duas vezes por ano, você deve se reunir com seu consultor financeiro para reequilibrar suas participações. Certifique-se de que eles estejam alinhados com a alocação de ativos desejada. Isso é necessário para manter os benefícios de um portfólio diversificado. Um consultor pode ajudá-lo a determinar a alocação correta com base em seus objetivos financeiros pessoais.