Enquanto o mercado altista continuar, comprar nas quedas será uma estratégia vencedora que permitirá aos investidores tirar proveito de barganhas temporárias. O problema é que ninguém pode prever com certeza se a próxima queda é apenas uma queda passageira nos preços das ações, ou se é realmente o início de uma correção prolongada que envia o mercado para baixo em pelo menos 10%, se não o ato de abertura de um mercado baixista que reduz os preços em 20% ou mais.
No entanto, vários investidores e estrategistas de investimento proeminentes têm previsto uma “derrocada” nos preços das ações, relata o The Wall Street Journal. De acordo com essa escola de pensamento, de acordo com o Journal, a mais forte alta nos preços das ações costuma ocorrer perto do final de um ciclo de alta do mercado.
Entre os defensores desse ponto de vista está o famoso investidor Jeremy Grantham, que escreveu no início de janeiro que esperava uma forte queda nos preços das ações que durasse de seis meses a dois anos, seguida por uma queda acentuada, acrescenta o Journal. Os fatores fundamentais que aumentam essas expectativas otimistas são o forte crescimento econômico mundial e o aumento dos lucros das empresas, com os aumentos dos lucros nos EUA acelerados pela reforma tributária.
Perdas Recentes
Desde seu fechamento recorde em 26 de janeiro, o S&P 500 Index (SPX) recuou 6,2% até o fechamento de 6 de fevereiro. Durante o mesmo período, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) também caiu de um recorde histórico, caindo 6,4 %. Embora esses índices tenham registrado ganhos na terça-feira, que recuperaram algumas de suas grandes perdas na segunda-feira, ainda é muito cedo para dizer se a recente liquidação chegou ao fim.
Alguns componentes do Dow tiveram desempenho ainda pior do que as médias do mercado neste período, como: Chevron Corp. (CVX), queda de 11,0%; Exxon Mobil Corp. (XOM), queda de 11,9%; Johnson & Johnson (JNJ), queda de 9,4%; Intel Corp. (INTC), queda de 7,3%; e 3M Co. (MMM), com queda de 8,6%.
Sem apostas seguras
Conforme observado acima, comprar na queda não garante que uma recuperação no preço ocorrerá em breve, seja para índices de mercado ou para ações individuais. Em relação às cinco ações mencionadas acima, o fato de seus preços terem caído mais do que o Dow ou o S&P 500 sugere que outros fatores específicos da empresa ou do setor estavam em jogo.
Em vez de recolher cegamente as ações que mais caíram, o investidor sábio faria bem em explorar os fundamentos por trás de cada ação, para não comprar em quedas de longo prazo. (Para mais informações, consulte também: Comprar ações ‘em queda’ é a nova ‘exuberância irracional’ .)
O retorno da volatilidade
A recente queda nos preços das ações foi acompanhada por um aumento acentuado na volatilidade do mercado, medida pelo CBOE Volatility Index (VIX). Apostando na continuação da volatilidade anormalmente baixa que marcou a maior parte de 2017, os especuladores fizeram apostas arriscadas de que ela continuaria, conforme descrito em outro artigo do Journal. Esta aposta supostamente certa, chamada de negociação “short-vol”, se desfez com força total desde 26 de janeiro, e com particular veemência durante a forte liquidação na segunda-feira.
“Dois anos de enormes ganhos de até 800% nesses produtos [futuros e opções vinculados ao VIX] se transformaram em perdas catastróficas e até totais em apenas duas semanas”, disse Blaze Tankersley, sócio da trading ThreeFive Global Analytics disse ao jornal. (Para mais informações, consulte também: 6 forças que podem empurrar o mercado de ações ainda mais para baixo .)
Lição número um: não existe certeza em investir. Lição número dois: estratégias de investimento podem se desfazer em algum ponto. Lição número três: ninguém pode prever o futuro com certeza. Os investidores precisam se lembrar desses truísmos, estejam eles engajados em estratégias tão novas quanto a negociação “short vol” ou tão antigas quanto comprar os mergulhos.