Compreendendo a estratégia do Straddle para lucros de mercado

Na negociação, existem inúmeras estratégias de negociação sofisticadas, projetadas para ajudar os negociantes a terem sucesso, independentemente de o mercado subir ou descer. Algumas das estratégias mais sofisticadas, como condores de ferro e borboletas de ferro, são lendárias no mundo das opções. Eles exigem compras e vendas complexas de várias opções a vários preços de exercício. O resultado final é garantir que o negociador seja capaz de lucrar, independentemente de onde o preço subjacente da ação, moeda ou commodity termina.

No entanto, uma das estratégias de opções menos sofisticadas pode atingir o mesmo objetivo neutro de mercado com muito menos complicações. A estratégia é conhecida como straddle. Requer apenas a compra ou venda de uma opção de venda e uma chamada para ser ativada. Neste artigo, vamos dar uma olhada nos diferentes tipos de straddles e nos benefícios e armadilhas de cada um.

Tipos de Straddles

Um straddle é uma estratégia realizada ao manter um número igual de opções de venda e opções de compra com o mesmo preço de exercício e datas de vencimento. A seguir estão os dois tipos de posições de straddle.

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  Long Straddle – O long straddle é projetado em torno da compra de uma opção de venda e uma opção de compra com exatamente o mesmo preço de exercício e data de vencimento. O long straddle tem como objetivo tirar vantagem da mudança de preço de mercado, explorando o aumento da volatilidade. Independentemente da direção em que o preço do mercado se move, uma posição long straddle o deixará posicionado para tirar vantagem disso.
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  Short Straddle – O short straddle exige que o negociante venda uma opção de venda e uma opção de compra ao mesmo preço de exercício e data de vencimento. Ao vender as opções, o negociante pode receber o prêmio como lucro. Um trader só prospera quando um short straddle está em um mercado com pouca ou nenhuma volatilidade. A oportunidade de lucro será 100% baseada na falta de capacidade do mercado de subir ou descer. Se o mercado desenvolver um viés de qualquer maneira, o prêmio total arrecadado estará em risco.

O sucesso ou o fracasso de qualquer straddle é baseado nas limitações naturais que as opções inerentemente têm junto com o impulso geral do mercado.

The Long Straddle

Um long straddle é especialmente projetado para ajudar um trader a obter lucros, não importa para onde o mercado decida ir. Existem três direções em que um mercado pode se mover: para cima, para baixo ou para os lados. Quando o mercado está se movendo para o lado, é difícil saber se ele vai quebrar para cima ou para baixo. Para se preparar com sucesso para o breakout do mercado, há uma das duas opções disponíveis:

1. O trader pode escolher um lado e esperar que  o mercado se recupere nessa direção.
2. O trader pode proteger suas apostas e escolher os dois lados simultaneamente. É aí que entra o longo straddle.

Ao comprar uma opção de venda e uma opção de compra, o negociador é capaz de captar o movimento do mercado, independentemente de sua direção. Se o mercado sobe, a chamada existe; se o mercado cair, a opção de venda está lá. Na Figura 1, observamos um instantâneo de 17 dias do mercado do euro. Este instantâneo encontra o euro estagnado entre US $ 1,5660 e US $ 1,54.

Embora o mercado pareça que pode ultrapassar o preço de US $ 1,5660, não há garantia de que irá. Com base nessa incerteza, comprar um straddle nos permitirá alcançar o mercado se ele subir ou voltar para o nível de $ 1,54. Isso permite que o comerciante evite surpresas.

Desvantagens do Long Straddle

A seguir estão as três principais desvantagens do longo straddle.

• Despesa
• Risco de perda
• Falta de volatilidade
  

A regra geral quando se trata de opções de compra é dentro do dinheiro e as opções dentro do dinheiro são mais caras do que as opções fora do dinheiro. Cada opção dentro do dinheiro pode valer alguns milhares de dólares. Portanto, embora a intenção original seja conseguir capturar o movimento do mercado, o custo para fazer isso pode não corresponder ao valor em risco.

Na figura a seguir, vemos as rupturas do mercado para cima, diretamente de $ 1,5660.

ATM Straddle (At-The-Money) 

Isso nos leva ao segundo problema: risco de perda. Enquanto nossa opção de compra de $ 1,5660 agora mudou para o dinheiro e aumentou de valor no processo, a opção de venda de $ 1,5660 agora diminuiu de valor porque agora saiu mais do dinheiro. A rapidez com que um trader pode sair do lado perdedor do straddle terá um impacto significativo sobre o resultado geral lucrativo do straddle. Se as perdas das opções aumentarem mais rápido do que os ganhos das opções ou se o mercado não se mover o suficiente para compensar as perdas, o comércio geral será um perdedor.

A desvantagem final trata da composição inerente das opções. Todas as opções são compostas pelos seguintes dois valores:

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  Valor de tempo – o valor de tempo vem de quão longe a opção está expirando.
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  Valor intrínseco – o valor intrínseco vem do preço de exercício da opção estar fora, dentro ou no dinheiro.

Se o mercado não tiver volatilidade e não se mover para cima ou para baixo, tanto a opção de venda quanto a opção de compra perderão valor todos os dias. Isso continuará até que o mercado escolha definitivamente uma direção ou as opções expirem sem valor.

The Short Straddle

A força do short straddle também é sua desvantagem. Em vez de comprar uma opção de venda e uma opção de compra, uma opção de venda e uma opção de compra são vendidas para gerar receita com os prêmios. Os milhares gastos pelos compradores de opções de compra e venda realmente enchem sua conta. Isso pode ser uma grande vantagem para qualquer comerciante. A desvantagem, porém, é que, ao vender uma opção, você se expõe a um risco ilimitado.

Enquanto o mercado não subir ou descer de preço, o trader short straddle está perfeitamente bem. O cenário lucrativo ideal envolve a erosão do valor no tempo e do valor intrínseco das opções de venda e compra. No caso de o mercado escolher uma direção, o negociante não só tem que pagar por quaisquer perdas que surjam, mas também deve devolver o prêmio que arrecadou.

O único recurso que os traders short straddle têm é comprar de volta as opções que venderam quando o valor justificar. Isso pode ocorrer a qualquer momento durante o ciclo de vida de uma negociação. Se isso não for feito, a única opção é esperar até o vencimento.

Quando a estratégia do Straddles funciona melhor

A opção straddle funciona melhor quando atende a pelo menos um destes três critérios:

• O mercado está em um padrão lateral.
• Há notícias pendentes, ganhos ou outro anúncio.
• Os analistas têm muitas previsões sobre um anúncio específico.

Os analistas podem ter um impacto tremendo sobre como o mercado reage antes que um anúncio seja feito. Antes de qualquer decisão sobre lucros ou anúncio governamental, os analistas fazem o possível para prever qual será o valor exato do anúncio. Os analistas podem fazer estimativas semanas antes do anúncio real, o que força inadvertidamente o mercado a subir ou descer. Se a previsão está certa ou errada é secundário em relação à forma como o mercado reage e se o seu straddle será lucrativo.

Depois que os números reais são divulgados, o mercado tem uma de duas maneiras de reagir: A previsão dos analistas pode aumentar ou diminuir o impulso do preço real assim que o anúncio for feito. Em outras palavras, irá proceder na direção do que o analista previu ou apresentará sinais de cansaço. Um straddle criado corretamente, curto ou longo, pode tirar proveito com sucesso apenas desse tipo de cenário de mercado. A dificuldade ocorre em saber quando usar um straddle curto ou longo. Isso só pode ser determinado quando o mercado se mover contra as notícias e quando as notícias simplesmente aumentarem o ímpeto da direção do mercado.

Conclusão

Há uma pressão constante sobre os traders para escolher entre comprar ou vender, cobrar ou pagar prêmios, mas o straddle é o grande equalizador. O straddle permite que um trader deixe o mercado decidir para onde quer ir. O ditado comercial clássico é “a tendência é sua amiga”. Aproveite uma das poucas vezes em que você tem permissão para estar em dois lugares ao mesmo tempo com uma opção de venda e uma chamada.