Compreendendo o Channel Stuffing

O que é o Channel Stuffing?

O recheio de canais é uma prática comercial enganosa usada por uma empresa para inflar seus números de vendas e ganhos, enviando deliberadamente aos varejistas ao longo de seu canal de distribuição mais produtos do que eles são capazes de vender ao público. O recheio de canais normalmente ocorreria um pouco antes do final do trimestre ou do ano, para que a administração, temerosa das consequências negativas para sua remuneração, pudesse “atingir seus objetivos”.

Como funciona o Channel Stuffing

Channel stuffing refere-se à prática de uma empresa enviar mais mercadorias a distribuidores e varejistas ao longo do canal de distribuição do que os usuários finais provavelmente comprarão em um período de tempo razoável. Isso geralmente é obtido com a oferta de incentivos lucrativos, incluindo grandes descontos, abatimentos e prazos de pagamento estendidos, para persuadir distribuidores e varejistas a comprarem quantidades superiores às suas necessidades atuais.

Normalmente, os distribuidores retêm o direito de devolver qualquer estoque não vendido que coloque em questão se uma venda final realmente ocorreu. “Encher” o canal de distribuição é desaprovado pela Securities and Exchange Commission (SEC) como uma prática usada pelas empresas para acelerar o reconhecimento de receita para atingir as metas de receita e lucro de curto prazo e, como tal, enganar os investidores.

Por meio do recheio de canais, os distribuidores aumentam temporariamente os números das vendas e as medidas de lucro relacionadas para um determinado período. Essa atividade também provoca um aumento artificial das contas a receber. No entanto, incapazes de vender os produtos excedentes, os varejistas enviarão de volta os produtos excedentes em vez de dinheiro para o distribuidor, que então deve reajustar suas contas a receber (se aderir ao procedimento GAAP) e, finalmente, seus resultados financeiros.

Em outras palavras, o recheio sempre alcança a empresa, porque ela não consegue manter as vendas no ritmo que está recheando. O recheio de canais não se limita ao comércio de atacado e varejo; pode ocorrer no setor industrial, na indústria de alta tecnologia e também na indústria farmacêutica. A Valeant Pharmaceuticals é um exemplo flagrante de empresa considerada culpada em 2016 por estufar canais.

Também foram feitas acusações de enchimento de canais contra a indústria automobilística, que envia muitos carros novos às concessionárias do que a demanda justifica para inflar os números das vendas.

Um exemplo de canal Stuffing

Em agosto de 2004, a empresa farmacêutica Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) concordou em pagar US $ 150 milhões para resolver um processo de recheio de canal pela SEC.

Documentos judiciais revelam o seguinte:

Por dois anos, a Bristol-Myers enganou o mercado fazendo-o acreditar que estava atendendo às suas projeções financeiras e expectativas de mercado, quando, na verdade, a empresa estava atingindo seus números principalmente por meio de entupimento de canais e dispositivos contábeis manipulativos. Sanções severas são necessárias para responsabilizar a Bristol-Myers por seu código violador e impedir a Bristol-Myers e outras empresas públicas de se envolverem em esquemas semelhantes.

A Bristol-Myers inflou seus resultados principalmente enchendo seus canais de distribuição com estoque em excesso perto do final de cada trimestre em quantidades suficientes para cumprir suas metas, fazendo vendas de produtos farmacêuticos para seus atacadistas antes da demanda. Como resultado de seu recheio de canais, a Bristol-Myers subestimou materialmente seus acúmulos para descontos devidos ao Medicaid e alguns de seus principais fornecedores, clientes de seus atacadistas que compraram grandes quantidades de produtos farmacêuticos desses atacadistas.

Além de pagar sua multa multimilionária, em março de 2003, a Bristol-Myers reapresentou suas demonstrações financeiras anteriores e divulgou suas atividades de entupimento de canais e contabilidade inadequada.