O mercado de títulos municipais isento de impostos é enorme. Afinal, é o mecanismo pelo qual cidades, condados e estados constroem estradas, escolas, hospitais, aeroportos, esgotos, redes de água e muito mais.
No entanto, ao examinar as listagens de títulos e suas informações, rapidamente se torna aparente que nem todos os títulos municipais são criados igualmente. De um modo geral, existem duas categorias de títulos municipais. O primeiro é conhecido como títulos de obrigação geral (GO) e o segundo é conhecido como títulos de receita.
Obrigações gerais e títulos de receita diferem nas fontes de fluxos de caixa que serão responsáveis por reembolsar os investidores que fornecem o capital para emitir os títulos.
Obrigações Gerais de Títulos Municipais
Os tipos de títulos municipais mais amplos e geralmente mais seguros são conhecidos como títulos de obrigação geral. Estes são respaldados por toda a fé e crédito do emissor, incluindo o poder do município de tributar seus cidadãos. De pequenas cidades no meio do país a grandes estados como a Califórnia, os títulos municipais variam enormemente em força com base na população, demografia e diversidade econômica dos cidadãos que vivem e trabalham no território. Os níveis de endividamento e as perspectivas orçamentárias da entidade governamental que emite os títulos também desempenham um papel.
Muitos analistas de investimento dividem os títulos municipais de obrigação geral em duas subcategorias.
Títulos de obrigações gerais fiscais ilimitadas
Esses títulos municipais são respaldados pelo poder tributário total do emissor. Muitas vezes, pode usar impostos sobre a propriedade, impostos sobre vendas, impostos especiais e outras fontes de renda para pagar os títulos, bem como os juros devidos aos investidores.
Títulos de obrigação geral de imposto limitado
Esses títulos municipais são respaldados por um poder tributário específico e restrito. Por exemplo, uma cidade pode aprovar um título para construir uma ponte e concordar com um aumento de 1 centavo no imposto sobre vendas para cada $ 1,00 gerado dentro dos limites da cidade por cinco anos para pagar a dívida.
Ao longo do século passado, os títulos municipais de obrigação geral estiveram entre os títulos mais seguros emitidos no mundo. A população de uma área está comprometida com os gastos e, freqüentemente, há ativos ou poder tributário mais do que suficientes para pagar os investidores.
Receita Municipal de Títulos
Um título de receita emitido por um município é aquele que é garantido por um fluxo específico de receita. Por exemplo :
- Uma cidade pode construir um estádio ou centro de convenções e então exigir taxas de uso quando for reservado para grandes shows, reuniões ou eventos esportivos, com as taxas suportando os títulos.
- Um município pode construir um aeroporto e então cobrar taxas das companhias aéreas que voam para o aeroporto, das lojas localizadas no terminal, das garagens que os passageiros usam para estacionar seus carros e taxas aplicadas a passagens aéreas individuais compradas pelos clientes.
- Um condado pode construir um hospital, que usará o dinheiro de operações regulares e em andamento para pagar os títulos.
- Os títulos de esgoto são emitidos pelos municípios para construir linhas de água e estações de tratamento de esgoto. Os títulos são reembolsados usando taxas de uso e taxas de avaliação.
A segurança do título varia de acordo com o emissor
Como é a resposta para a maioria das coisas na vida, depende. Nesse caso, depende das especificações da emissão de títulos municipais que você está considerando comprar ou vender, bem como do preço pelo qual você efetua a transação. No entanto, se todas as outras coisas forem iguais, os títulos municipais de obrigação geral são mais seguros e menos propensos a entrar em default do que os títulos municipais de receita. A razão, que você já adivinhou, é que o município tem uma fonte mais ampla de fontes potenciais de caixa nas quais pode recorrer se não conseguir pagar os juros ou reembolsar o dinheiro que foi emprestado.
Além disso, não se esqueça de que a inflação pode ser um grande inimigo de sua carteira de títulos municipais. Você pode utilizar uma estratégia de escalonamento de títulos municipais se estiver preocupado com o futuro das taxas de juros. Laddering é um método de dividir um valor de investimento em porções menores com uma série de compras de títulos. Cada título tem um vencimento após o título anterior.
Lembre-se de que, quando adicionados a um portfólio de investimento bem arredondado – conhecido como portfólio diversificado – recheado com ações, imóveis e outros ativos geradores de caixa, os títulos municipais podem ser uma boa fonte de renda passiva para aposentadoria e, muitas vezes, estão disponíveis impostos -gratuitamente.