Corrida recorde dos investidores para títulos corporativos à medida que a recessão se aproxima

Publicado por Javier Ricardo


Os temores crescentes de uma recessão econômica estão estimulando muitos investidores a trocarem ações por títulos corporativos.
Os ingressos líquidos para fundos mútuos e ETFs que investem em títulos corporativos norte-americanos de alto grau (também chamados de títulos de grau de investimento) foram em média $ 846 milhões por dia em março, acima do recorde anterior de $ 800 milhões por dia em janeiro de 2018, por pesquisa do Banco of America Merrill Lynch relatado pela CNBC.


Se essas tendências continuarem, quase US $ 25 bilhões irão para títulos corporativos este mês.
“Com base nos fluxos diários de fundos e ETFs, março está a caminho de estabelecer um novo recorde mensal”, de acordo com uma nota de Yuri Seliger e Yunyi Zhang, estrategistas de crédito do BofAML, por CNBC. “Os fluxos acompanham os retornos e a queda nas taxas de juros desde segunda-feira da semana passada deve encorajar ingressos potencialmente ainda mais fortes em abril”, acrescentaram. A tabela abaixo resume algumas das ações recentes.

Investidores mudam para títulos corporativos americanos de alto grau

  • Média recorde de entradas líquidas diárias para empresas de alto grau até agora em março
  • Inclui entradas líquidas para fundos mútuos e ETFs
  • Fluxo médio diário em março quase 6% acima do recorde anterior
  • SPDR S&P 500 ETF (SPY) tem saída líquida de $ 10 bilhões no ano até a data

Fonte: CNBC

Significância para investidores


As preocupações com a recessão estão aumentando, estimuladas pelo surgimento de uma curva de juros invertida, que historicamente tem sido um indicador importante de uma contração econômica.
As expectativas de recessão podem ajudar a desencadear mercados baixistas em ações, e um número crescente de investidores está mudando de ações para instrumentos de renda fixa.


Esse pessimismo está ocorrendo mesmo com o índice S&P 500 (SPX) divulgando uma alta robusta de 12,1% no ano até a data de abertura das negociações de quinta-feira.
O barômetro de mercado amplamente seguido também se recuperou em 19,7% em relação à baixa de dezembro de 2018.


As preocupações com o crescimento econômico acelerado fizeram com que os rendimentos dos títulos caíssem e os preços dos títulos aumentassem em todo o mundo desde o final do ano passado, informa o Financial Times.
Embora as taxas de juros historicamente baixas tenham sido um fator importante para impulsionar o atual mercado altista de ações, agora “a queda dos rendimentos dos títulos também não é necessariamente uma boa notícia, dada a mensagem que envia sobre as perspectivas globais para o crescimento econômico”, observa o FT, a respeito o impacto nos estoques.


No entanto, para os investidores ansiosos por garantir seus ganhos com ações e jogar pelo seguro, os títulos corporativos com grau de investimento oferecem rendimento adicional em relação à dívida do Tesouro dos EUA.
Os títulos corporativos classificados como Baa pela Moody’s, perto do limite inferior do grau de investimento, rendem atualmente cerca de 230 pontos base (bps) mais do que as Notas do Tesouro dos EUA de 10 anos, de acordo com o Federal Reserve Bank de St. Louis.


Enquanto isso, a dívida corporativa de alto rendimento, ou junk bonds, superou as corporações com grau de investimento durante os primeiros dois meses de 2019, levando Martin Fridson, diretor de investimentos (CIO) da Lehmann, Livian, Fridson Advisors, a alertar que eles estão superfaturados, por Barron’s.
Ele prefere empresas de alta qualidade. Além disso, a liquidez está despencando no mercado de alto rendimento, e uma enxurrada potencial de rebaixamentos para o status de junk pode inundá-lo, fazendo os rendimentos dispararem e os preços despencando, de acordo com um relatório anterior da CNBC.

Olhando para a Frente


Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos (CIO) do The Leuthold Group, está entre aqueles que estão otimistas com relação às ações, vendo um sinal de compra para as ações no movimento descendente dos rendimentos dos títulos.
Outros, como Stephanie Pomboy, da consultoria econômica MacroMavens, veem uma perigosa bolha de dívida corporativa que ameaça igualmente os mercados de ações e de títulos. Esses sinais confusos por si só são um claro sinal de alerta de como os mercados podem se tornar traiçoeiros.