As seguradoras de vida há muito oferecem aos investidores nos Estados Unidos a promessa de renda vitalícia com contratos de anuidade. Os primeiros contratos de anuidade eram instrumentos relativamente simples que pagavam uma taxa fixa de juros e, em seguida, um fluxo garantido de renda que o beneficiário não poderia sobreviver.
As anuidades variáveis ganharam popularidade no final da década de 1980 com a promessa de retornos mais elevados de subcontas de fundos mútuos. As anuidades indexadas foram introduzidas na década seguinte como uma forma de fornecer um método seguro de participação no mercado para investidores conservadores.
Todos os tipos de contratos de anuidade fornecem vários benefícios importantes, como:
- Isenção de inventário
- Proteção de credores na maioria dos casos
- Diferimento de impostos ilimitado sem limites de contribuição (para contas de aposentadoria não individuais ou contratos qualificados)
- Proteção de aposentadoria ou de renda (o contrato deve ser anuitizado para fazer isso)
Principais vantagens
- Anuidades são investimentos que aceitam dinheiro antecipadamente e prometem um fluxo de renda garantido mais tarde, geralmente para o resto da vida.
- As anuidades costumam ser vistas como um tipo de investimento inicial caro, contendo taxas de vendas, encargos e outros custos.
- A maioria das operadoras investe reservas de caixa em uma combinação conservadora de ações, títulos e dinheiro que permite à empresa atender às suas necessidades financeiras e ainda ter lucro.
- A duplicação dos pagamentos de juros oferecidos por anuidades fixas e indexadas tem algumas limitações, mas pode ser mais eficiente e oferecer retornos mais elevados.
Mas as anuidades também são um dos tipos de investimentos mais caros, muitas vezes contendo uma infinidade de taxas, encargos e outros custos que podem reduzir substancialmente o valor da receita e do principal do contrato. Os altos índices de despesas de muitos desses contratos têm atraído críticas generalizadas de especialistas do setor e reguladores ao longo dos anos.O uso apropriado de anuidades ainda é um grande debate no setor financeiro.
faça você mesmo
Aqueles financeiramente sofisticados o suficiente para entender como as anuidades são projetadas podem construir carteiras com títulos individuais para duplicar os resultados das anuidades oferecidas pelas seguradoras, pelo menos em muitos aspectos.
Em primeiro lugar, examine como a maioria das operadoras de anuidade gerencia suas próprias carteiras de investimento (o prospecto de uma anuidade geralmente contém mais detalhes sobre os investimentos da anuidade). A maioria das seguradoras de vida investe suas reservas de caixa em uma combinação relativamente conservadora de ações, títulos e dinheiro que crescerá a uma taxa que permite à empresa atender às suas necessidades financeiras e ainda assim obter lucro.
É claro que essas reservas vêm dos prêmios pagos pelos clientes e das taxas e encargos que avalia para administrar essas apólices. Aqueles que projetam suas próprias carteiras de simulação de anuidade não precisam pagar esses custos ou atender às exigências de reserva de caixa, o que lhes permite reter uma parte muito maior dos lucros.
Anuidades fixas
A duplicação dos juros pagos de uma anuidade fixa é relativamente simples, usando uma carteira de títulos de renda fixa de qualquer nível de risco confortável. Os investidores conservadores podem usar títulos do Tesouro dos EUA ou certificados de depósito; aqueles com maior tolerância ao risco podem escolher títulos corporativos, ofertas de ações preferenciais ou instrumentos semelhantes que pagam uma taxa de juros mais elevada com relativa estabilidade de preços.
Conforme declarado, a maioria das operadoras de anuidade fixa faz isso, repassa uma taxa de juros menor para o proprietário do contrato e mantém o spread em troca de garantir o principal e os juros do contrato.
Anuidades indexadas
Criar um portfólio que duplique os retornos oferecidos por contratos de anuidade indexados é um pouco mais complexo. Anuidades indexadas são financiadas por uma combinação de investimentos garantidos, como títulos do Tesouro, contratos de investimento garantidos e opções de índice.
Por exemplo, para cada $ 100.000 de prêmio de anuidade indexado recebido, uma seguradora pode investir $ 85.000 em instrumentos garantidos que crescerão de volta ao valor original do principal (e talvez um pouco mais) no momento do vencimento do contrato.
Aqueles financeiramente sofisticados o suficiente para entender como as anuidades são projetadas podem construir carteiras que duplicam conceitualmente os contratos de anuidade.
Outros $ 10.000 serão usados para comprar opções de compra sobre o índice de referência subjacente que o contrato usa, como o Standard & Poor’s 500. Se o índice subir, as opções de compra aumentarão proporcionalmente, mas a uma taxa muito maior do que a do próprio índice devido à sua natureza especulativa. Os $ 5.000 restantes podem ser usados para cobrir despesas de contrato ou outros custos, como a comissão para o corretor. Tudo o que o investidor vê é que o valor do contrato aumentará se o índice aumentar, mas não diminuirá se o índice cair.
A maioria dos contratos indexados tem várias limitações sobre quanto lucro os investidores podem obter; a maioria dos contratos agora tem limites para um determinado período de tempo, como 8% ao ano. Isso significa que se o índice subir mais do que esse valor, a operadora manterá qualquer crescimento excedente acima do limite.
Mas qualquer investidor pode dividir uma determinada quantidade de dinheiro e usar uma parte para comprar um ou mais títulos de renda fixa que crescerão de volta ao valor original do principal em uma data futura definida. Títulos de cupom zero podem ser bons para isso, mas qualquer tipo de título garantido pode servir. Por falar nisso, ofertas de renda fixa mais arriscadas poderiam ser combinadas para aumentar a taxa de retorno, dependendo da tolerância ao risco do investidor e do horizonte de tempo.
O restante do dinheiro poderia então ser usado para comprar opções de compra de um índice escolhido (na maioria dos casos, provavelmente deveria ser um índice de ações). Claro, um conhecimento básico das opções é necessário. Aqueles sem experiência nesta área precisarão de um corretor da bolsa ou consultor de investimentos.
Ainda assim, essa estratégia é relativamente simples e pode, em última análise, render os mesmos resultados que um contrato comercial, sem os limites e muitas das taxas e custos. Aqueles que desejam praticar essa estratégia podem contar com ganhos moderados a substanciais ao longo do tempo, com pouco ou nenhum risco para o principal.
Limitações de estratégia
Essas carteiras não serão capazes de fornecer a proteção de seguro encontrada em contratos comerciais, como um fluxo de renda garantido que não pode ser superado. Para receber esse tipo de proteção, o investidor deve anuitizar o contrato, que entrega o controle do contrato à seguradora em troca de um pagamento irrevogável de renda vitalícia.
Por esse motivo, a maioria dos proprietários de anuidades escolhe outras formas de pagamento, como saque sistemático ou um pagamento de distribuição mínimo obrigatório aos 70 anos e meio. Além disso, esta carteira não crescerá com impostos diferidos como sua contraparte comercial, a menos que seja feito dentro de um IRA Tradicional ou Roth, e muitos custodiantes de IRA não permitem o uso de opções em suas contas. Aqueles que desejam empregar essa estratégia dentro de um IRA deve, portanto, encontrar um custodiante IRA autodirigido que pode facilitar a negociação de opções.
The Bottom Line
A duplicação dos pagamentos de juros de anuidades fixas e indexadas disponíveis comercialmente tem algumas limitações, mas a prática também pode ser mais eficiente e oferecer retornos mais elevados do que os contratos comerciais. Para obter mais informações sobre como funcionam as anuidades e como você pode obter retornos de investimento semelhantes, consulte seu corretor da bolsa ou consultor financeiro.