Em meio ao ressurgimento do Bitcoin neste ano, os reguladores estão reprimindo as suspeitas de manipulação de preços nos mercados de criptomoedas relativamente não regulamentados. Embora a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC) tenham iniciado suas próprias investigações e repressões, o secretário do Tesouro dos EUA, Steven Mnuchin, anunciou recentemente que novas regras provavelmente serão impostas para garantir que as criptomoedas não afetem negativamente o sistema financeiro, segundo a Bloomberg.
“Estamos analisando todos os ativos criptográficos”, disse Mnuchin em uma entrevista para a televisão. “Vamos ter certeza de que teremos uma abordagem unificada e meu palpite é que haverá mais regulamentações saindo de todas essas agências”.
O que isso significa para os investidores
Os gráficos de preços do Bitcoin estão começando a se parecer com as costas de um camelo, já que o preço da criptomoeda mais popular do mundo está no meio de uma segunda saliência. O primeiro pico atingiu o pico em 2017, o ano da “mania da criptografia”, quando todos e qualquer um que ousasse se aventurar no nascente mercado de moeda digital poderia ganhar dinheiro, e o fez. Essa bolha estourou, e não sem muitos avisos. Os viciados em criptografia, no entanto, ainda estão por aí e estão começando a se sentir justificados pelo aumento recente do Bitcoin. Outros são mais céticos.
Essas grandes oscilações de preços em curtos períodos de tempo costumam ser um sinal revelador de manipulação do mercado, argumenta John Griffin, professor de finanças da Universidade do Texas em Austin. Devido à natureza não regulamentada dos mercados de criptomoedas, as chances de alguém estar artificialmente inflando ou esvaziando o preço de uma moeda digital específica para ganho pessoal são significativas. Quando os preços desses títulos dão saltos grandes e frequentes, os investidores devem ser cautelosos. “A extrema volatilidade sugere que a manipulação é galopante”, disse Griffin à Bloomberg.
Apesar de muitas negociações de criptomoedas ocorrerem em um blockchain público, um livro-razão digital descentralizado que verifica e registra transações anteriores, algumas negociações ocorrem em bolsas de criptografia. Atualmente, existem mais de 200 dessas bolsas em todo o mundo. Ao contrário das bolsas de valores tradicionais, essas bolsas de criptografia não são regulamentadas e os negociantes não têm como saber se os volumes de negociação e os preços informados refletem realmente a atividade comercial real em oposição à manipulação do mercado.
Essa manipulação pode acontecer de várias maneiras, incluindo: wash trading, em que um trader compra e vende um título para criar a percepção de mais atividade de mercado do que realmente existe; pump-and-dump, por meio do qual um negociante entra em uma posição e então faz recomendações enganosas e exageradas para convencer outros a comprar, elevando o preço, e então descarta a posição, fazendo com que o preço caia; e o comércio de baleias, onde um pequeno número de indivíduos, como as chamadas baleias Bitcoin, detém grandes quantidades de um determinado título e pode, assim, exercer uma influência maior sobre os movimentos de preços.
Várias bolsas têm o hábito de falsificar seus volumes de negociação para atrair mais moedas e usuários, afirma Hunter Horsley, CEO da Bitwise Asset Management, com sede em São Francisco, que administra fundos de índice de criptografia. Os promotores de moedas contrataram empresas para lavar o comércio para eles, inflando os volumes de comércio de suas moedas nas bolsas. Até 95% do volume de negociação de câmbio Bitcoin listado no CoinMarketCap.com deve-se à manipulação, indicou um relatório da Bitwise de maio. “Na criptografia, o risco são as trocas de criptografia”, disse Jeff Dorman, CIO da empresa de gerenciamento de ativos de criptografia Arca, à Bloomberg.
Embora os mercados tradicionais não sejam imunes à manipulação, como evidenciado pelo escândalo Libor que veio à tona em 2012, a regulamentação tende a tornar esses mercados e suas bolsas mais transparentes e fornece bases para a instauração de ações judiciais contra os perpetradores.
Olhando para a Frente
As criptomoedas parecem ser mais do que uma moda financeira passageira, já que o Facebook pretende lançar sua própria moeda digital, forçando os reguladores a criar um novo conjunto de regras para proteger os investidores e garantir a estabilidade do sistema financeiro.