O que são direitos Cum?
Os direitos cum (ou “com” direitos) permitem que um acionista registrado assine uma oferta de direitos declarada por uma empresa. Os titulares de ações com direitos acumulados podem comprar novas ações, normalmente a um preço inferior ao preço de mercado atual das ações em questão. Além disso, os próprios direitos têm valor independente do valor das ações existentes.
Principais vantagens
- Os direitos cum (ou “com” direitos) permitem que um acionista registrado assine uma oferta de direitos declarada por uma empresa.
- Ex-direitos são ações que permitiam ao detentor comprar ações ao preço previamente declarado.
- Quando uma empresa oferece direitos a seus acionistas de comprar novas ações com um desconto para manter sua propriedade proporcional (ou seja, sem diluição), esses títulos são conhecidos como direitos cum.
- Um bônus cum descreve uma ação que designa o comprador o direito de receber o bônus atual quando esse bônus ocorrer; o número total de ações no mercado aumenta.
- Um bônus cum representa a boa saúde de uma ação, tornando-a mais fácil de comprar e vender.
Como Funcionam os Direitos da Cum
Quando uma empresa oferece direitos a seus acionistas de comprar novas ações com um desconto para manter sua propriedade proporcional (ou seja, sem diluição), esses títulos são conhecidos como direitos cum. Os direitos são de curto prazo, normalmente 30-45 dias, e podem ser negociados. A fórmula a seguir calcula o valor de um direito cum:
Valor = (preço de mercado das ações – preço de subscrição) / (número de direitos necessários para comprar uma ação + 1)
O +1 no denominador se ajusta até uma queda no preço de mercado na data ex ou no primeiro dia em que as ações forem negociadas sem direitos.
Quando uma empresa anuncia um bônus, também anuncia uma data de registro da emissão.
Considerações Especiais
Os direitos Cum estão sujeitos à Regra 703.03 da NYSE e às Regras 4310 (c) e 4320 (e) do NASDAQ em relação aos períodos de notificação antecipada, preços de subscrição propostos, datas de expiração e outras informações pertinentes para um acionista tomar uma decisão. A SEC exige o preenchimento do Formulário S-1, uma declaração de registro para a oferta de direitos.
Cum Rights vs. Ex-Rights
Uma ação que é negociada com direitos cum permite que novos compradores, em vez de vendedores, recebam os direitos que ainda não foram distribuídos, mas foram declarados. Os compartilhamentos de direitos Cum são direitos que ainda estão disponíveis. Por outro lado, as ações ex-direitos foram transferidas, exercidas ou expiraram. Ex-direitos são ações que permitiam ao detentor comprar ações ao preço previamente declarado.
Cum Bonus
Um bônus cum é um sinal de uma empresa saudável. Este bônus descreve uma ação que designa o comprador o direito de receber o bônus atual quando esse bônus ocorrer; o número total de ações no mercado aumenta.
Por exemplo, se uma empresa tinha anteriormente 5 milhões de ações e uma emissão de bônus de 3: 1, a empresa receberá 15 milhões de emissões de ações. Com os 5 milhões de ações anteriores + 15 milhões de ações recebidas significa que agora há um total de 20 milhões de ações. Quando isso acontece, a empresa deve então dividir sua nova quantidade total de ações; isso é conhecido como diluição do patrimônio líquido. O lucro por ação ou EPS da empresa agora diminuirá porque o número de ações aumentou, enquanto os lucros permanecem os mesmos. Quando isso ocorre, o estoque se torna mais fácil de comprar e vender.
Exemplo de Cum Rights
A XYZ Company possui 10 milhões de ações ordinárias em circulação e está emitindo 5 milhões de ações adicionais por meio de uma oferta de direitos. As ações estão sendo negociadas a $ 51 por ação e os direitos têm um preço de subscrição de $ 48 por ação. Dois direitos são necessários para comprar uma ação.
O valor do cum right = ($ 51 – $ 48) / (2 + 1) = $ 1