Então você se ofereceu para servir no conselho de sua instituição de caridade local ou outro grupo e se considera sortudo por ter garantido um assento no comitê de investimentos. Embora essa possa ser uma ótima maneira de receber as pesquisas mais recentes sobre investimentos do consultor da instituição de caridade, esse trabalho não deve ser considerado levianamente.
Ser fiduciário vem com responsabilidade. Um fiduciário de investimento é qualquer pessoa que tem a responsabilidade legal de administrar o dinheiro de outra pessoa. Isso significa que você foi colocado em uma posição de confiança e pode haver consequências para a traição dessa confiança. Abaixo, discutiremos quem é considerado fiduciário e o que as responsabilidades de um fiduciário envolvem.
Quem é considerado fiduciário?
Como membro do comitê de investimentos, você pode compartilhar algumas das responsabilidades com o consultor de investimentos do comitê. Se o seu consultor for um consultor de investimentos registrado, ele compartilha a responsabilidade fiduciária com o comitê de investimentos. Um corretor, por outro lado, não pode. Algumas corretoras não querem ou permitem que seus corretores sejam fiduciários. Em última análise, são as ações do consultor que determinam se ele ou ela é um fiduciário. Dar aconselhamento contínuo e abrangente é considerado agir como fiduciário, enquanto simplesmente vender produtos não é.
Contratar um consultor que esteja disposto a aceitar a responsabilidade fiduciária é desejável porque os membros do comitê de investimentos reduzem sua responsabilidade delegando algumas de suas responsabilidades a um especialista. Porém, a contratação de um especialista não exime os membros do comitê de todas as suas funções. Eles ainda têm a obrigação de selecionar e monitorar com prudência as atividades do especialista. Portanto, os membros do comitê ainda precisam entender o que constitui um processo de investimento fiduciário.
Responsabilidades do fiduciário
A principal responsabilidade de um fiduciário é administrar um processo de investimento prudente. Um processo prudente não é tão nebuloso quanto parece. Um fiduciário demonstra prudência por meio do processo pelo qual as decisões de investimento são feitas. Isso significa que os fiduciários devem ter um esboço básico de como cumprirão suas responsabilidades. A Fi360, empresa que fornece orientação para fiduciários, organiza as melhores práticas em quatro etapas.
Etapa 1: organizar
O processo começa com os fiduciários se instruindo sobre as leis e regras aplicáveis. Por exemplo, os fiduciários de planos de aposentadoria precisam entender a Lei de Segurança de Renda e Aposentadoria de Funcionários (ERISA). Depois que os fiduciários identificam suas regras de governança, eles precisam definir as funções e responsabilidades de todas as partes envolvidas no processo. Se forem usados provedores de serviços de investimento, todos os contratos de serviço devem ser feitos por escrito.
Etapa 2: formalizar
A formalização do processo de investimento começa com a criação das metas e objetivos do programa de investimento. Os fiduciários devem identificar fatores como horizonte de investimento, um nível aceitável de risco e retorno esperado. Ao identificar esses fatores, os fiduciários criam uma estrutura para avaliar as opções de investimento.
Os fiduciários então precisam selecionar as classes de ativos apropriadas que lhes permitirão criar um portfólio diversificado por meio de alguma metodologia justificável. A maioria dos fiduciários faz isso empregando a moderna teoria de portfólio (MPT), porque é um dos métodos mais aceitos para a criação de carteiras de investimento que visam um perfil de risco / retorno desejado.
Por fim, o fiduciário deve formalizar essas etapas criando uma declaração de política de investimento, que fornece os detalhes necessários para implementar uma estratégia de investimento específica. Agora, o fiduciário está pronto para prosseguir com a implementação do programa de investimentos, conforme identificado nas duas primeiras etapas.
Etapa 3: Implementar
A fase de implementação é onde investimentos específicos ou gerentes de investimento são selecionados para cumprir os requisitos detalhados na declaração da política de investimento. Um processo de devida diligência deve ser projetado para avaliar os investimentos potenciais. O processo de devida diligência deve identificar os critérios usados para avaliar e filtrar o conjunto de opções de investimento em potencial.
A fase de implementação geralmente é realizada com a ajuda de um consultor de investimentos porque muitos fiduciários não têm habilidade e / ou recursos para executar esta etapa. Quando um consultor é usado para auxiliar na fase de implementação, os fiduciários e consultores devem se comunicar para garantir que um processo de due diligence acordado esteja sendo usado na seleção de investimentos ou gestores.
Etapa 4: monitorar
A etapa final pode ser a parte mais demorada e também a mais negligenciada do processo. Alguns fiduciários não percebem a urgência de monitoramento se acertarem as três primeiras etapas. Os fiduciários não devem negligenciar nenhuma de suas responsabilidades, pois podem ser igualmente responsáveis por negligência em cada etapa.
Para monitorar adequadamente o processo de investimento, os fiduciários devem revisar periodicamente os relatórios que comparam o desempenho de seus investimentos com o índice e grupo de pares apropriados e determinar se os objetivos da declaração de política de investimento estão sendo atendidos. Simplesmente monitorar as estatísticas de desempenho não é suficiente. Os fiduciários também devem monitorar dados qualitativos, como mudanças na estrutura organizacional dos gestores de investimentos usados na carteira. Se os tomadores de decisão de investimento em uma organização saíram, ou se seu nível de autoridade mudou, os investidores devem considerar como essas informações podem afetar o desempenho futuro.
Além das avaliações de desempenho, os fiduciários devem revisar as despesas incorridas na implementação do processo. Os fiduciários não são apenas responsáveis por como os fundos são investidos, mas também são responsáveis por como os fundos são gastos. As taxas de investimento têm um impacto direto no desempenho e os fiduciários devem garantir que as taxas pagas pela gestão de investimentos sejam justas e razoáveis.
The Bottom Line
Por meio da execução adequada do processo de investimento prudente descrito nessas quatro etapas, os fiduciários e os membros do comitê de investimentos podem reduzir sua responsabilidade e, ao mesmo tempo, ter certeza de que estão cumprindo suas responsabilidades fiduciárias. Os fiduciários devem entender que não serão julgados pelos retornos de sua carteira, mas pela prudência empregada na criação dos retornos. Se os fiduciários acertarem no processo, eles devem ser capazes de obter retornos admiráveis para suas organizações. No final das contas, não importa se você ganha ou perde, é como você joga o jogo. (Para leitura relacionada, consulte: Quais são alguns exemplos de dever fiduciário? )