Currículos de sentimento de risco

Publicado por Javier Ricardo

Movimentos de mercado


Como na segunda-feira, terça-feira também viu as ações de baixa capitalização, com um grupo superando em muito as suas contrapartes de grande capitalização, potencialmente sugerindo um sentimento de risco no mercado.
O índice de capitalização Russell 2000 fechou na terça-feira acima de 1% no verde pelo segundo dia consecutivo, mesmo com os índices de capitalização (S&P 500, Dow e Nasdaq) permanecendo estáveis ​​a ligeiramente mais baixos, pesando durante grande parte dia oscilando em ações de tecnologia.


Como observamos ontem, as ações de baixa capitalização são consideradas por muitos como um indicador do apetite de risco dos investidores, bem como um indicador importante do mercado de ações mais amplo.
Portanto, quando vemos o aumento do Russell 2000, especialmente quando as grandes capitalizações ficam para trás, isso geralmente é visto como um sinal de que os investidores estão dispostos a assumir mais riscos.


Mas um de nossos leitores muito astutos, em vez disso, atribui a força das pequenas capitalizações versus o desempenho sem brilho das grandes capitalizações nos últimos dias a “uma rotação das ações principalmente de crescimento para as capitalizações menores.”
O leitor prossegue, dizendo que isso na verdade demonstra ceticismo e falta de confiança do investidor, já que ele rejeita nomes importantes em favor da pesca de fundo para os retardatários das pequenas empresas. Isso poderia muito bem ser o caso.


Mas uma coisa permanece bastante clara – há sinais de melhora no sentimento do investidor.
Isso inclui recuos acentuados em ativos portos-seguros tradicionais, principalmente ouro. Também inclui a redução considerável dos preços dos títulos nos últimos dias. Abordaremos os gráficos abaixo.


Quanto ao gráfico das pequenas capitalizações, o índice Russell 2000 subiu colossais 1,23% na terça-feira, apenas um pouco menos impressionante do que o desempenho na segunda-feira.
No processo de aumento desta semana até agora, o índice ultrapassou as médias móveis de 200 e 50 dias, um evento técnico significativamente otimista. A próxima grande meta de alta é em torno de 1.600.

Gráfico que mostra o desempenho do índice Russell 2000

Ouro acelera retração


Desde maio, o aumento parabólico no preço do ouro atraiu muita atenção da mídia e do mercado.
Parte do que impulsionou esse aumento prolongado de metais preciosos foram os temores recentes sobre conflitos comerciais e uma desaceleração da economia global. Como o ouro é considerado o ativo “porto seguro” mais proeminente, os investidores tendem a migrar para o metal quando as coisas começam a ficar perigosas. Além disso, um ambiente de taxas de juros mais baixas ajuda a contribuir para a compra acelerada de ouro não remunerado.


Mas, conforme mostrado no gráfico do ETF SPDR Gold Shares (GLD), que é fisicamente lastreado por ouro, a semana passada viu o ouro recuar drasticamente de altas de longo prazo.
No caso do GLD, o ETF caiu cerca de 4,5% em relação ao máximo de seis anos alcançado na semana passada. Este é um retrocesso significativo que, se piorar, pode quebrar a integridade da tendência de alta recente. O preço voltou a cair para uma linha de suporte de tendência de alta chave. Qualquer quebra pode acelerar a queda nos preços do ouro, reforçando ainda mais o sentimento de risco do mercado.

Gráfico mostrando o desempenho do SPDR Gold Shares ETF (GLD)

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Preços de títulos caem


Por fim, a terça-feira também viu uma queda excepcionalmente acentuada dos preços dos títulos em um dia, já que os rendimentos dos títulos continuaram a se recuperar acentuadamente.
O ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) caiu quase 2% na terça-feira, o que não é pouca coisa para este ETF em particular. Essa queda ocorre quando os rendimentos dos títulos parecem estar chegando ao fundo do poço, com o rendimento do Tesouro de 10 anos subindo mais de 20% apenas nos últimos dias de negociação.


Conforme mostrado no gráfico TLT, a queda nos preços dos títulos desde as máximas plurianuais do final de agosto foi pronunciada, em mais de -5,5%.
Por enquanto, ainda há um forte suporte em torno da média móvel de 200 dias, mas qualquer queda abaixo pode sinalizar uma queda mais substancial para os títulos.

Gráfico que mostra o desempenho do iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)

The Bottom Line


A aparente rotação do mercado em ações de baixa capitalização pode ou não estar ligada a um maior apetite ao risco por parte dos investidores.
Mas uma coisa permanece bastante clara – o sentimento do mercado parece ter melhorado significativamente, como evidenciado pela recente queda nos preços do ouro e dos títulos. Ainda há grandes eventos de risco no horizonte, incluindo as próximas negociações comerciais EUA-China e a decisão do Fed na próxima semana. Mas, por enquanto, o viés geral do mercado parece ter mudado para cima.

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