Qual é a curva de rendimento normal?
A curva de rendimento normal é uma curva de rendimento em que os instrumentos de dívida de curto prazo têm um rendimento mais baixo do que os instrumentos de dívida de longo prazo com a mesma qualidade de crédito. Isso dá à curva de juros uma inclinação ascendente. Esta é a forma de curva de rendimento mais frequentemente vista, e às vezes é chamada de “curva de rendimento positiva”.
Os analistas observam a inclinação da curva de juros em busca de pistas sobre a tendência das taxas de juros de curto prazo no futuro. Quando há uma curva de rendimento com inclinação ascendente, isso normalmente indica uma expectativa nos mercados financeiros de taxas de juros mais altas no futuro; uma curva de rendimento inclinada para baixo prevê taxas mais baixas.
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Curva de Rendimento
Compreendendo a curva de rendimento normal
Esta curva de rendimento é considerada “normal” porque o mercado normalmente espera mais compensação para maior risco. Os títulos de longo prazo estão expostos a mais riscos, como mudanças nas taxas de juros e uma maior exposição a potenciais inadimplências. Além disso, investir dinheiro por um longo período de tempo significa que um investidor é incapaz de usar o dinheiro de outras maneiras, então o investidor é compensado por isso por meio do componente valor do dinheiro no tempo do rendimento.
Em uma curva de rendimento normal, a inclinação se moverá para cima para representar os rendimentos mais altos frequentemente associados a investimentos de longo prazo. Esses rendimentos mais elevados estão compensando o risco aumentado normalmente envolvido em empreendimentos de longo prazo e os riscos mais baixos associados a investimentos de curto prazo. A forma desta curva é considerada normal, ao longo do prazo adicionalmente aplicável de positivo, na medida em que representa a mudança esperada nos rendimentos à medida que as datas de vencimento se estendem no tempo. É mais comumente associado ao crescimento econômico positivo.
Principais vantagens
- A curva de rendimento normal é uma curva de rendimento em que os instrumentos de dívida de curto prazo têm um rendimento mais baixo do que os instrumentos de dívida de longo prazo com a mesma qualidade de crédito.
- Uma curva de rendimento com inclinação ascendente sugere um aumento nas taxas de juros no futuro.
- Uma curva de rendimento inclinada para baixo prevê uma diminuição nas taxas de juros futuras.
Curvas de rendimento como um indicador
A curva de rendimento representa as mudanças nas taxas de juros associadas a um determinado título com base no período de tempo até o vencimento. Ao contrário de outras métricas, a curva de rendimento não é produzida por uma única entidade ou governo. Em vez disso, é definido medindo a sensação do mercado no momento, geralmente referindo-se ao conhecimento do investidor para ajudar a criar a linha de base. A direção da curva de juros é considerada um indicador sólido sobre a direção atual de uma economia.
Outras curvas de rendimento
As curvas de rendimento também podem permanecer planas ou invertidas. No primeiro caso, a curva plana demonstra que os retornos dos investimentos de curto e longo prazo são essencialmente os mesmos. Freqüentemente, essa curva é vista quando a economia se aproxima de uma recessão porque os investidores temerosos moverão seus fundos para opções de risco mais baixo, elevando o preço e reduzindo o rendimento geral.
As curvas de rendimento invertidas apresentam um ponto em que as taxas de curto prazo são mais favoráveis do que as de longo prazo. Sua forma é invertida quando comparada a uma curva de rendimento normal, representando mudanças significativas no comportamento do mercado e do investidor. Nesse ponto, uma recessão geralmente é vista como iminente, se ainda não estiver ocorrendo.