Definição da chamada do Juízo Final

O que é uma chamada do Juízo Final?

Uma chamada do fim do mundo é uma provisão que permite ao emissor se proteger contra o risco da taxa de juros resgatando o título (pagando de volta o principal e os juros acumulados) antes do vencimento.

Compreendendo a chamada do Juízo Final

Uma chamada do Juízo Final é uma opção de compra adicionada a um título que permite que o emissor ou o investidor resgate o título antecipadamente. A designação “DD” em uma cotação de título indica que o título tem uma opção de compra do Juízo Final. Quando exercida, uma chamada do fim do mundo pode reduzir o rendimento de um título porque encurta o prazo do título (a quantidade de tempo entre a emissão e o vencimento do título) e, portanto, diminui os juros gerais pagos. A chamada do fim do mundo é coloquialmente conhecida como a chamada do Canadá porque os títulos emitidos por empresas canadenses frequentemente os incluem.

É relativamente incomum para um emissor de títulos invocar uma opção do fim do mundo, pois geralmente é vantajoso para o emissor permitir que o título continue até o vencimento. No entanto, caso as taxas de juros caiam significativamente, pode ser benéfico para o emissor exercer uma chamada de juízo final. Eles podem então emitir novos títulos a uma taxa de juros mais baixa. Ao exercer a opção de compra, o emissor paga de volta o principal e os juros acumulados antes do vencimento.

Normalmente, a cláusula do apocalipse garante que o preço pago pelo título crie um rendimento específico para o portador do título, e o exercício de um reduz o risco, uma vez que paga o principal mais cedo. O nome sombrio se deve ao fato de que o portador do título corre o risco de perder a maior taxa de cupom se o emissor exercer essa opção. Para o emissor, o nome teria conotações positivas, pois poderia reduzir potencialmente o custo do empréstimo.

Uma opção de compra do Juízo Final pode ajudar a proteger o detentor do título, pois especifica o que o investidor receberá se o emissor exercer essa opção. Essa estipulação geralmente determina que o título será resgatado em um valor fixo e predeterminado. Esse valor predeterminado é um spread específico sobre o rendimento de títulos do governo ou valor nominal, o que for mais alto.

As ligações do fim do mundo já foram conhecidas por outro nome relacionado à empresa que teve a ideia. De acordo com a tradição do setor financeiro, essa disposição teve início quando uma empresa chamada Domtar emitiu pela primeira vez títulos com esse recurso em 1987. A Domtar é uma fabricante canadense de produtos de papel. Mais tarde, a opção ficou conhecida como uma chamada do fim do mundo ou, para aqueles que acham que o apelido é muito mórbido, uma chamada do Canadá.