O que é um contrato futuro de recibo de bilheteria doméstica (DBOR)?
Um contrato futuro de recibo de bilheteria doméstica (DBOR) é um tipo de produto derivado cujo valor é baseado nas receitas futuras de bilheteria geradas a partir de um filme futuro. Esses produtos foram brevemente autorizados nos Estados Unidos em junho de 2010, mas foram banidos logo depois.
Uma das principais objeções ao banir os futuros do DBOR foi a alegação de que eles poderiam ser usados para fins de negociação com informações privilegiadas na indústria do cinema. Os defensores dos futuros do DBOR argumentaram que eles ajudariam os estúdios de cinema a evitar riscos e permitiriam que os especuladores participassem da indústria cinematográfica.
Principais vantagens
- Os contratos futuros de recibo de bilheteria doméstica (DBOR) são um tipo de derivativo cujo ativo subjacente é a receita de bilheteria gerada por um filme recém-lançado.
- Os contratos deveriam ser liquidados em dinheiro com base nas receitas das primeiras quatro semanas após o lançamento do filme.
- O conceito foi brevemente aprovado, mas foi banido logo em seguida, após a aprovação da Lei Dodd-Frank em julho de 2010.
Como funcionam os contratos de futuros DBOR
Os contratos de futuros DBOR são semelhantes a outros produtos derivados, na medida em que são instrumentos financeiros cujo valor está atrelado a um ativo subjacente. Nesse caso, o ativo subjacente consiste nas receitas de bilheteria que se espera serem geradas a partir de um próximo lançamento de filme. Especuladores que desejam lucrar com um filme que está por vir podem comprar DBOR futuros para aquele filme e esperar lucrar se a receita de bilheteria vier acima do esperado. Ao mesmo tempo, os estúdios de cinema poderiam reduzir sua exposição ao risco a certos filmes vendendo contratos futuros.
Os contratos futuros da DBOR foram liquidados em dinheiro, com o valor do acordo calculado com base na soma de todas as receitas de bilheteria geradas nos Estados Unidos e Canadá nas primeiras quatro semanas após o lançamento inicial do filme. Semelhante a outros produtos futuros, as maiores receitas de bilheteria teriam empurrado os preços futuros para cima, enquanto as menores vendas de bilheteria teriam empurrado os preços para baixo.
Embora os contratos tenham sido aprovados brevemente, eles não começaram a ser negociados, pois foram proibidos logo em seguida. Antes de ser banido, o conceito de contratos futuros do DBOR já havia enfrentado resistência de várias partes, incluindo grandes estúdios de cinema, proprietários de cinemas e a Motion Picture Association of America, sob o argumento de que os instrumentos poderiam ser suscetíveis a negociações privilegiadas e manipulação .
Exemplo do mundo real de um contrato futuro de DBOR
Em última análise, foi a Lei Dodd-Frank, assinada em 16 de julho de 2010, que causou a rescisão da aprovação prévia dos futuros do DBOR. A lei incluía estipulações que proibiam contratos futuros sobre vendas de bilheteria de filmes ou qualquer índice ou instrumento que pudesse ou iria imitar tais vendas. Embora o CFTC originalmente votasse três a dois a favor da aprovação dos contratos, um mês depois, o projeto de reforma abrangente proibiu tais contratos em um futuro previsível nos Estados Unidos.
Antes de serem banidos, os contratos futuros do DBOR deveriam ser negociados em duas bolsas: a Cantor Exchange, agora chamada CX Markets; e o Trend Exchange (TrendEx). Embora o TrendEx não esteja mais operacional, o CX Markets continua a operar nos Estados Unidos como um local para negociação de derivativos com base em eventos climáticos.