Qual foi a crise financeira asiática?
A crise financeira asiática, também chamada de “Contágio Asiático”, foi uma sequência de desvalorizações da moeda e outros eventos que começaram no verão de 1997 e se espalharam por muitos mercados asiáticos. Os mercados de moeda faliram pela primeira vez na Tailândia como resultado da decisão do governo de não atrelar mais a moeda local ao dólar americano (USD). O declínio da moeda se espalhou rapidamente por todo o Leste Asiático, por sua vez, causando quedas no mercado de ações, redução das receitas de importação e agitação governamental.
Compreendendo a crise financeira asiática
Como resultado da desvalorização do baht da Tailândia, uma grande parte das moedas do Leste Asiático caiu 38%. As ações internacionais também caíram 60%. Felizmente, a crise financeira asiática foi de alguma forma contida devido à intervenção financeira do Fundo Monetário Internacional e do Banco Mundial. No entanto, as quedas do mercado também foram sentidas nos Estados Unidos, Europa e Rússia, à medida que as economias asiáticas despencaram.
Como resultado da crise, muitas nações adotaram medidas protecionistas para garantir a estabilidade de suas moedas. Isso muitas vezes levou à forte compra de títulos do Tesouro dos EUA, que são usados como investimentos globais pela maioria dos governos, autoridades monetárias e grandes bancos do mundo. A crise asiática levou a algumas reformas financeiras e governamentais muito necessárias em países como Tailândia, Coreia do Sul, Japão e Indonésia. Ele também serve como um valioso estudo de caso para economistas que tentam entender os mercados entrelaçados de hoje, especialmente no que se refere ao comércio de moeda e gestão de contas nacionais.
Causas da crise financeira asiática
A crise estava enraizada em vários fios de fenômenos industriais, financeiros e monetários. Em geral, muitos deles estão relacionados à estratégia econômica de crescimento baseado nas exportações que foi adotada nas economias em desenvolvimento do Leste Asiático nos anos que antecederam a crise. Essa estratégia envolve uma estreita cooperação do governo com os fabricantes de produtos de exportação, incluindo subsídios, acordos financeiros favoráveis e uma paridade cambial com o dólar dos EUA para garantir uma taxa de câmbio favorável aos exportadores.
Embora isso tenha beneficiado as indústrias em crescimento do Leste Asiático, também envolvia alguns riscos. Garantias governamentais explícitas e implícitas para resgatar indústrias e bancos nacionais; relações aconchegantes entre conglomerados do Leste Asiático, instituições financeiras e reguladores; e uma enxurrada de influxos financeiros estrangeiros com pouca atenção aos riscos potenciais, todos contribuíram para um enorme risco moral nas economias do Leste Asiático, encorajando grandes investimentos em projetos marginais e potencialmente insalubres.
Com a reversão do Plaza Accord em 1995, os governos dos EUA, Alemanha e Japão concordaram em se coordenar para permitir que o dólar dos EUA valorizasse em relação ao iene e ao marco alemão. Isso também significou a valorização das moedas do Leste Asiático atreladas ao dólar dos Estados Unidos, o que levou a grandes pressões financeiras acumuladas nessas economias, à medida que as exportações japonesas e alemãs se tornaram cada vez mais competitivas com outras exportações do Leste Asiático. As exportações caíram e os lucros corporativos diminuíram. Os governos do Leste Asiático e instituições financeiras conectadas acharam cada vez mais difícil tomar empréstimos em dólares americanos para subsidiar suas indústrias domésticas e também manter suas moedas atreladas. Essas pressões chegaram ao auge em 1997, quando, uma após a outra, eles abandonaram seus atrelados e desvalorizaram suas moedas.
Resposta à crise financeira asiática
Conforme mencionado acima, o FMI interveio, fornecendo empréstimos para estabilizar as economias asiáticas – também conhecidas como “economias do tigre” – que foram afetadas. Aproximadamente US $ 110 bilhões em empréstimos de curto prazo foram concedidos à Tailândia, Indonésia e Coréia do Sul para ajudá-los a estabilizar suas economias. Por sua vez, eles tiveram que seguir condições estritas, incluindo impostos e taxas de juros mais altos e uma queda nos gastos públicos. Muitos dos países afetados estavam começando a mostrar sinais de recuperação em 1999.
Lições aprendidas com a crise financeira asiática
Muitas das lições aprendidas com a crise financeira asiática ainda podem ser aplicadas a situações que acontecem hoje e também podem ser usadas para ajudar a aliviar problemas no futuro. Em primeiro lugar, os investidores devem tomar cuidado com as bolhas de ativos – algumas delas podem explodir, deixando os investidores em apuros quando o fizerem. Outra lição possível é os governos ficarem de olho nos gastos. Qualquer gasto com infraestrutura ditado pelo governo poderia ter contribuído para as bolhas de ativos que causaram esta crise – e o mesmo também pode ser verdade para quaisquer eventos futuros.
Caso Moderno da Crise Financeira Asiática
Os mercados mundiais flutuaram muito nos últimos dois anos, do início de 2015 até o segundo trimestre de 2016. Isso fez com que o Federal Reserve temesse a possibilidade de uma segunda crise financeira asiática. Por exemplo, a China enviou uma onda de choque através dos mercados de ações dos Estados Unidos em 11 de agosto de 2015, quando desvalorizou o yuan em relação ao dólar. Isso fez com que a economia chinesa desacelerasse, resultando em taxas de juros domésticas mais baixas e uma grande flutuação de títulos.
As baixas taxas de juros promulgadas pela China estimularam outros países asiáticos a diminuir suas taxas de juros internas. O Japão, por exemplo, reduziu suas já baixas taxas de juros de curto prazo para números negativos no início de 2016. Esse período prolongado de baixas taxas de juros forçou o Japão a tomar empréstimos cada vez maiores para investir nos mercados de ações globais. O iene japonês respondeu de forma contra-intuitiva, aumentando em valor, tornando os produtos japoneses mais caros e enfraquecendo ainda mais sua economia.
Os mercados de ações dos EUA responderam com uma queda de 11,5 por cento de 1 de janeiro a 11 de fevereiro de 2016. Embora os mercados tenham se recuperado posteriormente em 13 por cento no ano seguinte, a volatilidade seguiu durante todo o resto de 2016 até que os efeitos desta situação se dissipassem totalmente.