O que é uma distribuição pública geral?
Em finanças, o termo distribuição ao público geral se refere ao processo pelo qual uma empresa privada se torna uma empresa de capital aberto, vendendo suas ações ao público em geral. Isso contrasta com uma distribuição pública convencional, na qual as ações são vendidas em grande parte a investidores institucionais.
Principais vantagens
- Uma distribuição ao público em geral é o processo de venda de ações privadas aos acionistas públicos pela primeira vez.
- Ele permite que empresas privadas se tornem negociadas publicamente, o que pode ajudá-las a levantar capital e gerar liquidez para seus primeiros investidores.
- Depois de vendidas, as ações recém-emitidas são negociadas ativamente entre os investidores no mercado secundário.
Como funcionam as distribuições ao público em geral
A transação pela qual as ações de uma empresa privada são vendidas ao público pela primeira vez é conhecida como sua oferta pública inicial (IPO). Se o IPO envolver a venda direta para um grande grupo de investidores, independentemente de serem pequenos investidores de varejo ou grandes fundos, esse IPO seria referido como uma distribuição ao público em geral. Se, por outro lado, o IPO atendesse principalmente a investidores grandes e sofisticados – como bancos de investimento, fundos de hedge e fundos de pensão – então isso seria considerado uma distribuição pública convencional.
Quando os investidores compram ações por meio de um IPO, eles estão participando do que é conhecido como mercado primário. No mercado primário, os títulos que você compra vêm diretamente da empresa que os emitiu. Em comparação, o mercado secundário é aquele em que você compra títulos de outros proprietários desse título, que os compraram anteriormente do emissor ou então os compraram inteiramente de outro proprietário. A grande maioria das transações que ocorrem são feitas no mercado secundário, tornando os IPOs relativamente raros e acompanhados de perto.
Do ponto de vista da empresa, existem muitos motivos potenciais para se empreender um IPO. Para começar, eles podem desejar levantar fundos para expansão, como construir novas instalações, contratar novos funcionários, financiar iniciativas de pesquisa e desenvolvimento (P&D) ou até mesmo adquirir um concorrente. Nesse caso, o IPO representaria uma forma de financiamento patrimonial.
Em outros casos, uma empresa pode desejar fazer o IPO para aumentar a liquidez disponível para seus primeiros investidores, alguns dos quais podem desejar sacar seu investimento. Também podem existir vantagens adicionais, como o aumento do prestígio, da credibilidade e da qualidade de crédito que geralmente está associada às empresas de capital aberto.
Exemplo do mundo real de distribuição ao público em geral
A XYZ Corporation é uma empresa de tecnologia de destaque que está considerando a melhor forma de financiar seus planos de expansão. Seus gerentes acham que, ao abrir novos escritórios no exterior e contratar novos funcionários, podem efetivamente expandir sua base de clientes fora dos Estados Unidos. Além disso, eles veem oportunidades de adquirir vários pequenos concorrentes que acham que poderiam agregar propriedade intelectual e recursos humanos a seu portfólio.
Ao considerar suas opções para arrecadação de fundos, XYZ decide optar por financiamento de capital por meio de um IPO. Para finalizar sua decisão, eles devem decidir entre uma distribuição para o público geral ou uma distribuição para o público convencional. No primeiro caso, uma porcentagem maior de suas ações emitidas provavelmente será detida por investidores de varejo, enquanto o último geralmente tenderá a uma maior propriedade institucional.
Na prática, entretanto, os dois tipos diferentes de IPOs provavelmente levarão a resultados semelhantes de médio e longo prazo. Isso porque, uma vez que as ações são vendidas no mercado primário, os investidores as negociam entre si no mercado secundário.
Por exemplo, suponha que as ações sejam emitidas para investidores institucionais, mas haja demanda de mercado não atendida de investidores de varejo. Nesse cenário, nada impediria esses investidores de varejo de fazerem ofertas de compra dessas ações dos investidores institucionais no mercado secundário.
Da mesma forma, se as ações forem vendidas principalmente para investidores de varejo, mas a demanda pelas ações então aumentar entre os investidores institucionais, os investidores de varejo serão livres para vender suas ações. Dessa forma, o mercado secundário deve garantir que as ações da XYZ sejam, em última análise, detidas pelos proprietários que as valorizam mais, independentemente de quem as receba no IPO.