Definição de dor máxima

Publicado por Javier Ricardo

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Dor máxima, ou preço de dor máxima, é o preço de exercício com as opções de venda e venda de contratos mais abertas e o preço pelo qual a ação causaria perdas financeiras para o maior número de detentores de opções no vencimento.


O termo dor máxima deriva da teoria da dor máxima, que afirma que a maioria dos operadores que compram e mantêm contratos de opções até o vencimento perderão dinheiro.


Principais vantagens

  • Dor máxima, ou preço de dor máxima, é o preço de exercício com as opções de venda e venda de contratos mais abertas e o preço pelo qual a ação causaria perdas financeiras para o maior número de titulares de opções no vencimento.
  • A teoria da dor máxima afirma que o preço de uma opção gravitará em torno de um preço de dor máximo, em alguns casos igual ao preço de exercício de uma opção, que faz com que o número máximo de opções expire sem valor.
  • O cálculo da dor máxima envolve a soma dos valores em dólar das opções de venda e compra em circulação para cada preço de exercício dentro do dinheiro.

Compreendendo a dor máxima


De acordo com a teoria da dor máxima, o preço de uma ação subjacente tende a gravitar em torno de seu “preço de exercício máximo da dor” – o preço em que o maior número de opções (em valor em dólar) expirará sem valor.


A teoria da dor máxima diz que os lançadores de opções farão o hedge dos contratos que assinaram.
No caso do formador de mercado, o hedge é feito para permanecer neutro na ação. Considere a posição do formador de mercado se ele precisar assinar um contrato de opção sem querer uma posição na ação.


À medida que o vencimento da opção se aproxima, os lançadores de opções tentarão comprar ou vender ações para direcionar o preço para um preço de fechamento que seja lucrativo para eles, ou pelo menos para proteger seus pagamentos aos detentores das opções.
Os subscritores de chamadas vendem ações para reduzir o preço das ações e fazem os detentores comprarem ações para elevar o preço das ações. O preço de exercício máximo de dor existe em algum lugar no meio.


Cerca de 60% das opções são negociadas, 30% das opções expiram sem valor e 10% das opções são exercidas.
A dor máxima é o ponto em que os proprietários de opções (compradores) sentem “dor máxima” ou perderão mais dinheiro. Os vendedores de opções, por outro lado, podem colher mais recompensas.


A teoria da dor máxima é controversa.
Os críticos da teoria estão divididos se a tendência do preço da ação subjacente gravitar em torno do preço máximo de exercício é uma questão de chance ou um caso de manipulação de mercado.

Calculando a dor máxima


Dor máxima é um cálculo simples, mas demorado.
Essencialmente, é a soma do valor de compra e venda em dólar de cada preço de exercício dentro do dinheiro.


Para cada preço de exercício dentro do dinheiro para opções de venda e opções de compra:

  1. Encontre a diferença entre o preço das ações e o preço de exercício
  2. Multiplique o resultado por contratos em aberto naquela greve
  3. Some o valor em dólar para a opção de venda e pague esse strike
  4. Repita para cada preço de exercício
  5. Encontre o preço de exercício de maior valor. Este preço é equivalente ao preço máximo da dor.


Como o preço máximo da dor pode mudar diariamente, senão de hora em hora, usá-lo como ferramenta de negociação não é fácil.
No entanto, às vezes é importante observar quando há uma grande diferença entre o preço atual das ações e o preço máximo. Pode haver uma tendência de o estoque se aproximar da dor máxima, mas os efeitos podem não ser significativos até que a expiração se aproxime.


Por exemplo,
as opções s uppose de ações ABC estão sendo negociadas a um preço de exercício de $ 48. No entanto, há uma quantidade significativa de contratos em aberto sobre as opções ABC a preços de exercício de $ 51 e $ 52. Então, o preço máximo da dor se estabelecerá em qualquer um desses dois valores, porque eles farão com que o número máximo de opções ABC expire sem valor.