Quais são os efeitos da moeda estrangeira?
Os efeitos cambiais são ganhos ou perdas em investimentos estrangeiros devido a mudanças no valor relativo de ativos denominados em moeda estrangeira. Uma moeda nacional em alta significa que os investimentos estrangeiros terão retornos menores quando convertidos de volta para a moeda local. Por outro lado, o declínio da moeda do país de origem aumentará os retornos em moeda doméstica dos investimentos estrangeiros.
Principais vantagens
- Os efeitos cambiais são ganhos ou perdas em investimentos estrangeiros devido a mudanças no valor relativo de ativos denominados em moeda estrangeira.
- Um investidor ganhará mais quando o valor de seu investimento internacional aumentar junto com a moeda.
- Moedas estrangeiras podem amplificar tanto perdas quanto ganhos.
- Os ETFs com hedge cambial permitem que os investidores de varejo assumam posições em ações e títulos estrangeiros sem se preocupar com os efeitos da moeda estrangeira.
Compreendendo os efeitos da moeda estrangeira
Os investimentos estrangeiros são complicados por flutuações de moeda e conversões entre países. Um investimento de alta qualidade em outro país pode perder dinheiro porque a moeda desse país caiu. A dívida em moeda estrangeira usada para comprar ativos domésticos também levou à falência de muitas economias de mercado emergentes.
Os movimentos nas moedas podem ter um impacto substancial nos retornos dos investimentos estrangeiros. Investir em títulos denominados em uma moeda em valorização pode aumentar o retorno total. No entanto, investir em títulos denominados em uma moeda em desvalorização pode reduzir os lucros.
Os mercados de commodities também são afetados pelos efeitos da moeda estrangeira, especialmente a valorização do dólar americano. A maioria das commodities é cotada em dólares americanos, então eles podem ver uma redução significativa na demanda global quando a moeda está forte. Essa demanda mais baixa pode impactar diretamente os ganhos dos produtores de commodities.
Ao investir em títulos estrangeiros, os retornos são afetados pelo desempenho do próprio investimento primário e pela moeda estrangeira. Alguns investidores buscam oportunidades para alinhar o efeito da moeda estrangeira com os mercados em alta de ações. Outros, que têm menos conhecimento dos mercados de câmbio ou menor tolerância ao risco, tentam reduzir o efeito do preço externo.
Vantagens dos efeitos de moeda estrangeira
Um investidor ganhará mais quando o valor de seu investimento internacional aumentar junto com a moeda. Embora o risco seja maior, também há mais potencial de lucro. Durante muitos períodos, os principais mercados de ações e suas moedas moveram-se na mesma direção.
Um mercado de ações em alta geralmente atrai investidores estrangeiros e fortalece a moeda, mas o processo pode ir longe demais. Por exemplo, a força do iene japonês e do Nikkei reforçou-se mutuamente durante os anos 1980. No entanto, o valor crescente do iene prejudicou a competitividade internacional das empresas japonesas e o Nikkei acabou caindo. Os investidores estrangeiros sofreram menos durante o crash porque a contínua valorização do iene compensou parcialmente as quedas do Nikkei.
Em mercados emergentes, a valorização da moeda costuma fazer parte do processo de desenvolvimento. A maioria dos países em desenvolvimento tem renda média muito mais alta em termos de paridade de poder de compra do que em dólares americanos. Isso pode ser uma indicação de uma moeda subvalorizada. A nação emergente geralmente cresce com mais responsabilidade fiscal e os preços internos se tornam mais estáveis à medida que o desenvolvimento avança. A moeda do país em desenvolvimento fica menos arriscada, então ele se valoriza. Os investidores em mercados emergentes podem obter um ganho duplo. O primeiro ganho vem do crescimento dos mercados de ações emergentes, enquanto o segundo vem do fortalecimento de suas moedas.
Desvantagens dos efeitos da moeda estrangeira
Moedas estrangeiras podem amplificar tanto perdas quanto ganhos. Entre 2010 e 2019, as ações dos EUA e o dólar dos EUA tenderam a apresentar desempenho superior nos mercados internacionais. Como resultado, os americanos que investem em mercados estrangeiros frequentemente tiveram que lidar com retornos mais baixos de ações e perdas cambiais ao mesmo tempo.
Os investidores internacionais podem escolher se proteger contra os riscos de movimentos indesejados em moedas estrangeiras. Eles podem fazer hedge porque estão otimistas em relação a uma empresa estrangeira ou índice de ações e baixistas em relação à moeda do país. Alguns investidores acreditam que, embora as ações venham a ganhar no longo prazo, os movimentos da moeda estrangeira são fundamentalmente imprevisíveis. Se essa crença for verdadeira, o risco cambial é um risco não compensado, o que é altamente indesejável. Finalmente, o investidor pode desejar os benefícios da diversificação internacional, mas não compreender os movimentos dos preços da moeda estrangeira.
Os investidores não devem pensar que o hedge de moeda é apenas para investidores sofisticados ou ricos. Os ETFs com hedge cambial permitem que os investidores de varejo assumam posições em ações e títulos estrangeiros sem se preocupar com os efeitos do câmbio. Pode-se comprar esses fundos negociados em bolsa (ETFs) com a mesma facilidade com que se compra ações de uma empresa nacional.
Exemplo de efeitos de moeda estrangeira
Por exemplo, o índice de ações DAX alemão atingiu altas recordes durante o primeiro trimestre de 2015. No entanto, os americanos que investiram no DAX durante esse tempo teriam visto seus lucros atingidos pela queda do euro. Um retorno do euro durante 2017 produziu bons retornos para os americanos que investem no DAX, embora o índice em si tenha permanecido praticamente inalterado.