O que é empréstimo de títulos?
O empréstimo de títulos é a prática de emprestar ações, commodities, contratos de derivativos ou outros títulos a outros investidores ou empresas. O empréstimo de títulos exige que o mutuário forneça uma garantia, seja em dinheiro, outros títulos ou uma carta de crédito.
Quando um título é emprestado, o título e a propriedade também são transferidos para o devedor. Uma taxa de empréstimo, ou taxa de empréstimo, é cobrada por uma corretora de um cliente pelo empréstimo de ações, junto com quaisquer juros devidos relacionados ao empréstimo. A taxa de empréstimo e os juros são cobrados de acordo com um Acordo de Empréstimo de Valores Mobiliários que deve ser concluído antes que o estoque seja emprestado por um cliente. Os detentores de títulos emprestados recebem um desconto de sua corretora.
O empréstimo de títulos proporciona liquidez aos mercados, pode gerar receita de juros adicional para detentores de títulos de longo prazo e permite a venda a descoberto.
Principais vantagens
- O empréstimo de títulos envolve um empréstimo de títulos de uma parte a outra, geralmente facilitado por uma corretora.
- O empréstimo de títulos é importante para várias atividades de negociação, como venda a descoberto, hedging, arbitragem e outras estratégias.
- As taxas de empréstimos e taxas de juros são cobradas pelas corretoras para a tomada de títulos, que podem variar em função da dificuldade de empréstimo dos títulos em questão. O credor de títulos recebe um desconto.
Compreendendo o empréstimo de títulos
O empréstimo de títulos é geralmente facilitado entre corretores ou distribuidores e não diretamente por investidores individuais. Para finalizar a transação, um contrato de empréstimo de valores mobiliários ou contrato de empréstimo deve ser concluído. Isso estabelece os termos do empréstimo, incluindo duração, taxas de juros, taxas do credor e a natureza da garantia.
De acordo com os regulamentos atuais, os mutuários devem fornecer pelo menos 100% do valor do título como garantia. As garantias para títulos também dependem de sua volatilidade. A garantia mínima inicial em empréstimos de títulos é de pelo menos 102 por cento do valor de mercado dos títulos emprestados mais, para títulos de dívida, quaisquer juros acumulados. Além disso, as taxas e juros cobrados em um empréstimo de títulos muitas vezes dependem de como difícil é localizar os títulos desejados para empréstimo. Quanto mais escassa for a oferta de títulos disponíveis, maior será o custo.
O empréstimo típico de valores mobiliários requer corretores de compensação, que facilitam a transação entre as partes que tomam e as que tomam o empréstimo. O mutuário paga uma taxa ao credor pelas ações e essa taxa é dividida entre o credor e o agente de compensação.
Benefícios do empréstimo de títulos
O empréstimo de títulos é importante para a venda a descoberto, em que um investidor toma títulos emprestados para vendê-los imediatamente. O mutuário espera lucrar vendendo o título e comprando-o de volta mais tarde a um preço mais baixo. Como a propriedade foi transferida temporariamente para o mutuário, este é responsável pelo pagamento de quaisquer dividendos ao credor.
Nessas transações, o credor é compensado na forma de taxas pactuadas e também tem o título devolvido ao final da transação. Isso permite que o credor melhore seus retornos por meio do recebimento dessas taxas. O mutuário se beneficia da possibilidade de obter lucros vendendo os títulos a descoberto.
O empréstimo de títulos também está envolvido em hedge, arbitragem e empréstimos dirigidos a falhas. Em todos esses cenários, o benefício para o credor de títulos é obter um pequeno retorno sobre os títulos atualmente mantidos em sua carteira ou, possivelmente, atender às necessidades de financiamento de caixa.
Compreender a venda a descoberto
Uma venda a descoberto envolve a venda e recompra de títulos emprestados. O objetivo é vender os títulos por um preço mais alto e depois comprá-los de volta por um preço mais baixo. Essas transações ocorrem quando o tomador do empréstimo acredita que o preço dos títulos está prestes a cair, o que lhe permite gerar lucro com base na diferença entre os preços de venda e compra. Independentemente do valor do lucro, se houver, o mutuário auferir com a venda a descoberto, as taxas pactuadas com a corretora de crédito são devidas após o término do período do contrato.
Direitos e Dividendos
Quando um título é transferido como parte do contrato de empréstimo, todos os direitos são transferidos para o mutuário. Isso inclui direitos de voto, direito a dividendos e direitos a quaisquer outras distribuições. Freqüentemente, o mutuário envia pagamentos iguais aos dividendos e outros retornos de volta para o credor.
Exemplo de empréstimo de títulos
Suponha que um investidor acredite que o preço de uma ação cairá de seu preço atual de $ 100 para $ 75 em um futuro próximo. As ações não são muito voláteis e geralmente são negociadas em intervalos definidos. Para lucrar com sua tese, ela toma emprestado 50 ações da empresa de uma corretora de valores, oferecendo uma garantia em dinheiro de $ 5.000. O investidor compra as ações de volta a um preço reduzido depois que o preço da ação cai para o preço previsto e recebe um desconto de empréstimo de ações do credor.