O que é um fosso econômico?
Conceitualizado e nomeado por Warren Buffett, um fosso econômico é uma vantagem distinta que uma empresa tem sobre seus concorrentes, que lhe permite proteger sua participação no mercado e lucratividade. Freqüentemente, é uma vantagem difícil de imitar ou duplicar (identidade da marca, patentes) e, portanto, cria uma barreira eficaz contra a concorrência de outras empresas.
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Fosso: meu termo financeiro favorito
Compreendendo um fosso econômico
Toda empresa de sucesso entende que a principal ameaça ao seu sucesso contínuo virá dos concorrentes, e mantê-los afastados é fundamental para sustentar seu domínio. Com o passar do tempo, eles provavelmente verão uma erosão em seus resultados financeiros à medida que os concorrentes corroem sua participação no mercado. É por isso que uma empresa que pretende permanecer dominante tem que estabelecer um fosso econômico. O fosso econômico descreve a vantagem competitiva de uma empresa derivada de várias táticas de negócios que permitem que ela obtenha lucros acima da média por um período sustentável de tempo.
Isso é importante não apenas para os resultados financeiros da empresa, mas também para os investidores em potencial que buscam maximizar seus portfólios, incluindo empresas que manterão sua margem de desempenho. Ao estabelecer uma vantagem competitiva defensável, uma empresa pode formar um fosso econômico amplo que efetivamente reduza a concorrência em seu setor. Essencialmente, quanto mais amplo for o fosso econômico, maior e mais sustentável será a vantagem competitiva de uma empresa.
Um ativo intangível, como uma empresa elaborando uma marca conhecida (Nike), vantagem de preço (Apple), vantagens de custo (Walmart), tornando caro para os clientes a troca de produtos (empresas de telefonia celular), escala eficiente e efeitos de rede são vantagens que as empresas podem utilizar para criar um amplo fosso econômico.
As características financeiras mais óbvias que as empresas com um amplo fosso econômico têm é que geralmente geram grandes quantidades de fluxo de caixa livre e têm um histórico de sólidos retornos.
Principais vantagens
- Um fosso econômico é uma vantagem distinta que uma empresa tem sobre seus concorrentes, que lhe permite proteger sua participação no mercado e lucratividade.
- Freqüentemente, é uma vantagem difícil de imitar ou duplicar (identidade da marca, patentes) e, portanto, cria uma barreira eficaz contra a concorrência de outras empresas.
- As características financeiras mais óbvias que as empresas com um amplo fosso econômico têm é que geralmente geram grandes quantidades de fluxo de caixa livre e têm um histórico de sólidos retornos.
Fontes de fossos econômicos
Uma empresa que é capaz de manter baixas despesas operacionais em relação às suas vendas em comparação com seus pares tem vantagens de custo, e pode minar sua concorrência baixando preços e mantendo os rivais à distância. Considere o Wal-Mart Stores Inc., que tem um imenso volume de vendas e negocia preços baixos com seus fornecedores, resultando em produtos de baixo custo em suas lojas que são difíceis de replicar por seus concorrentes.
Os ativos intangíveis referem-se às patentes, marcas e licenças que permitem a uma empresa proteger seu processo produtivo e cobrar preços premium. Embora as marcas sejam normalmente derivadas de ofertas e marketing de produtos superiores, as patentes são obtidas como resultado de registros de empresas junto aos governos para proteger o know-how por um período específico de tempo, normalmente 20 anos. As empresas farmacêuticas obtêm altos lucros devido aos medicamentos patenteados, após gastar bilhões em pesquisa e desenvolvimento.
A escala eficiente surge quando um determinado mercado é melhor atendido por um número limitado de empresas, o que lhes dá status de quase monopólio. Empresas de serviços públicos são exemplos de empresas com escala eficiente que é necessária para atender aos seus clientes eletricidade e água em uma única área geográfica. Construir uma segunda empresa de serviços públicos na mesma área seria muito caro e ineficiente.
Os custos de troca são outro tipo de fosso econômico, o que torna muito demorado e caro para os consumidores trocar de produtos ou marcas. A Autodesk Inc. oferece várias soluções de software para engenheiros e designers que são muito difíceis de aprender. Depois que um cliente da Autodesk começa a usar seu software, é improvável que ele mude, permitindo que a Autodesk cobre preços premium por seus produtos.
O efeito de rede pode fortalecer ainda mais o fosso econômico de uma empresa, tornando seus produtos mais valiosos quanto mais pessoas os usam. Um exemplo de efeito de rede são os mercados online como Amazon e eBay, amplamente populares entre os consumidores devido à grande quantidade de pessoas comprando e vendendo vários produtos por meio de suas plataformas.