Definição de modelo padrão

Publicado por Javier Ricardo

O que é um modelo padrão?


Um modelo de default é construído por instituições financeiras (IFs) para determinar a probabilidade de default em obrigações de crédito por uma corporação ou entidade soberana.
Esses modelos estatísticos costumam usar análises de regressão com certas variáveis ​​de mercado que são pertinentes à situação financeira de uma empresa para identificar a natureza e o escopo do risco de crédito. 


Internamente, um credor executa modelos padrão de exposição de empréstimo a seus clientes para determinar limites de risco, preços, prazo e outros termos.
As agências de crédito, por sua vez, calculam as probabilidades de inadimplência com os modelos para atribuir classificações de crédito.


Principais vantagens

  • Um modelo de default é construído por instituições financeiras para determinar as probabilidades de default em obrigações de crédito por uma corporação ou entidade soberana.
  • Modelos padrão geralmente usam análise de regressão com variáveis ​​de mercado que são relevantes para a situação financeira de uma empresa.
  • Os credores executam modelos de inadimplência na exposição de empréstimos a seus clientes para estabelecer limites de risco, preços, prazo e outros termos.
  • As agências de crédito calculam as probabilidades de inadimplência com modelos de inadimplência para atribuir classificações de crédito.

Compreendendo os modelos padrão


Antes de um banco ou outra instituição de crédito conceder crédito substancial a um cliente, ele estabelecerá um modelo padrão, executando todos os números relevantes para calcular a exposição potencial a perdas.
As relações entre as variáveis ​​dependentes e independentes serão estabelecidas e, com a entrada de vários conjuntos de premissas no modelo, uma saída de probabilidades de inadimplência (sob análise de sensibilidade) será produzida. 


Um modelo padrão é essencial para um empréstimo padrão, mas também é crítico para quantificar o risco de produtos mais sofisticados, como credit default swaps (CDSs).
Para um CDS, um derivativo ou contrato financeiro que permite a um investidor “trocar” ou compensar seu risco de crédito com o de outro investidor, o comprador e o vendedor executariam seus próprios modelos padrão em um crédito subjacente para determinar os termos da transação.


O negócio comum de agências de crédito como Moody’s e Standard & Poor’s está desenvolvendo modelos sofisticados de default.
O objetivo desses modelos é designar classificações de crédito que são padrão na maioria dos casos para emissão de títulos (ou outro produto vinculado ao crédito) nos mercados públicos. 


As entidades para as quais um modelo padrão é estabelecido podem ser corporações, municípios, países, agências governamentais e veículos para fins especiais.
Em todos os casos, o modelo estimará as probabilidades de inadimplência em vários cenários. Geralmente, quanto maior a probabilidade de inadimplência, maior a taxa de juros que o credor cobrará do tomador.

Tipos de modelos padrão


Existem duas escolas diferentes de pensamento sobre a melhor forma de medir o risco de crédito que influenciam a maneira como os modelos de inadimplência são montados.
Eles estão:

Modelos Estruturais


Os modelos estruturais pressupõem o conhecimento completo dos ativos e passivos de uma empresa, resultando em um tempo de inadimplência previsível.
Freqüentemente chamados de modelos de Merton, em homenagem ao acadêmico ganhador do Nobel Robert C. Merton, esses modelos concluem que os riscos de inadimplência ocorrem na data de vencimento se, nessa fase, o valor dos ativos de uma empresa cair abaixo de sua dívida pendente.

Modelos de forma reduzida


Os modelos de forma reduzida, por outro lado, consideram que o modelador não conhece a situação financeira da empresa.
A inadimplência é tratada como um evento inesperado que pode ser governado por uma infinidade de fatores diferentes que ocorrem no mercado.


Um dos primeiros modelos de forma reduzida foi o modelo Jarrow Turnbull, que utiliza a análise multifatorial e dinâmica das taxas de juros para calcular a probabilidade de inadimplência.


Importante

A maioria dos bancos e agências de classificação de crédito usa uma combinação de modelos estruturais e de forma reduzida, bem como variantes proprietárias, para avaliar o risco de crédito.

Críticas aos modelos padrão


Os modelos padrão não são, de forma alguma, perfeitos e atraíram muita controvérsia ao longo dos anos.
Um grande exemplo é a crise financeira de 2008.


As agências de crédito foram responsabilizadas em parte por serem parcialmente responsáveis ​​pela grande recessão do final dos anos 2000, porque deram classificações AAA a centenas de bilhões de dólares em obrigações de dívida colateralizadas (CDO) embaladas com empréstimos subprime.



Com o selo de aprovação de altas classificações de crédito, os CDOs foram prostituídos pelos mercados por Wall Street.O
 que aconteceu com esses CDOs é bem conhecido. Só podemos esperar que as agências de crédito tenham feito os ajustes necessários em seus modelos padrão para evitar contratempos futuros.