Definição de política monetária

Publicado por Javier Ricardo

O que é política monetária?


A política monetária, o lado da demanda da política econômica, refere-se às ações empreendidas pelo banco central de uma nação para controlar a oferta de moeda e atingir as metas macroeconômicas que promovem o crescimento econômico sustentável.


Principais vantagens

  • A política monetária se refere às ações empreendidas pelo banco central de uma nação para controlar a oferta de moeda e alcançar um crescimento econômico sustentável.
  • A política monetária pode ser amplamente classificada como expansionista ou contracionista.
  • As ferramentas incluem operações de mercado aberto, empréstimos diretos a bancos, exigências de reservas bancárias, programas de empréstimos de emergência não convencionais e gerenciamento de expectativas de mercado – sujeito à credibilidade do banco central.

2:05


Política monetária

Compreendendo a política monetária


A política monetária é o processo de redigir, anunciar e implementar o plano de ações realizado pelo banco central, pelo conselho monetário ou por outra autoridade monetária competente de um país que controla a quantidade de dinheiro em uma economia e os canais pelos quais o dinheiro novo é fornecido.


A política monetária consiste na
gestão da oferta de moeda e das taxas de juros, visando atender a objetivos macroeconômicos como controle da inflação, consumo, crescimento e liquidez. Isso é obtido por meio de ações como a modificação da taxa de juros, a compra ou venda de títulos do governo, a regulamentação das taxas de câmbio (forex) e a alteração da quantidade de dinheiro que os bancos devem manter como reservas.


Economistas, analistas, investidores e especialistas financeiros em todo o mundo aguardam ansiosamente os relatórios de política monetária e o resultado das reuniões envolvendo os tomadores de decisão da política monetária.
Esses desenvolvimentos têm um impacto duradouro na economia em geral, bem como em setores ou mercados específicos da indústria.


A política monetária é formulada com base em dados coletados de uma variedade de fontes.
Por exemplo, a autoridade monetária pode olhar para números macroeconômicos, como produto interno bruto (PIB) e inflação, taxas de crescimento específicas da indústria / setor e números associados, bem como desenvolvimentos geopolíticos nos mercados internacionais – incluindo embargos de petróleo ou tarifas comerciais. Essas entidades também podem refletir sobre as preocupações levantadas por grupos que representam indústrias e empresas, resultados de pesquisas de organizações de renome e contribuições do governo e outras fontes confiáveis.

Requisitos de política monetária


As autoridades monetárias normalmente recebem mandatos de política para atingir um aumento estável do PIB, manter o desemprego baixo e manter as taxas de câmbio (forex) e de inflação em uma faixa previsível.

A política monetária pode ser usada em combinação ou como alternativa à política fiscal, que usa impostos, empréstimos do governo e gastos para administrar a economia.


O Federal Reserve Bank é o responsável pela política monetária dos Estados Unidos.
O Federal Reserve (Fed) tem o que é comumente referido como um “mandato duplo”: alcançar o máximo de empregos enquanto mantém a inflação sob controle.


Simplificando, é responsabilidade do Fed equilibrar o crescimento econômico e a inflação.
Além disso, visa manter as taxas de juros de longo prazo relativamente baixas. Sua função principal é ser o credor de última instância, fornecendo aos bancos liquidez e escrutínio regulatório a fim de evitar que falhem e o pânico se espalhe no setor de serviços financeiros.



27 de agosto de 2020

O dia em que o Fed anunciou que não aumentará mais as taxas de juros devido ao desemprego cair abaixo de um certo nível se a inflação continuar baixa. Também alterou sua meta de inflação para uma média, permitindo que os preços subissem um pouco acima de sua meta de 2% para compensar os períodos em que estava abaixo de 2%.

Tipos de políticas monetárias


Em termos gerais, as políticas monetárias podem ser categorizadas como:

Expansivo


Se um país enfrenta uma alta taxa de desemprego durante uma desaceleração ou recessão, a autoridade monetária pode optar por uma política expansionista que visa aumentar o crescimento econômico e expandir a atividade econômica.
Como parte da política monetária expansionista, a autoridade monetária costuma reduzir as taxas de juros por meio de várias medidas, servindo para promover os gastos e tornar a economia de dinheiro relativamente desfavorável.


O aumento da oferta de dinheiro no mercado visa impulsionar o investimento e os gastos do consumidor.
Taxas de juros mais baixas significam que empresas e indivíduos podem obter empréstimos em condições convenientes para expandir as atividades produtivas e gastar mais em bens de consumo caros. Um exemplo dessa abordagem expansionista são as taxas de juros baixas a zero mantidas por muitas das principais economias do mundo desde a crise financeira de 2008.

Contracionista


O aumento da oferta monetária pode levar a uma inflação mais alta, aumentando o custo de vida e o custo de fazer negócios.
A política monetária contracionista, aumentando as taxas de juros e desacelerando o crescimento da oferta de moeda, visa reduzir a inflação. Isso pode desacelerar o crescimento econômico e aumentar o desemprego, mas geralmente é necessário para esfriar a economia e mantê-la sob controle.


No início da década de 1980, quando a inflação atingiu níveis recordes e oscilava na faixa de dois dígitos em torno de 15%, o Fed elevou sua taxa de juros de referência para um recorde de 20%.
Embora as altas taxas tenham resultado em recessão, ela conseguiu trazer a inflação de volta à faixa desejada de 3% a 4% nos próximos anos.

Ferramentas para implementar a política monetária


Os bancos centrais usam uma série de ferramentas para moldar e implementar a política monetária. 

  1. A primeira é a compra e venda de títulos de curto prazo no mercado aberto usando reservas bancárias recém-criadas. Isso é conhecido como operações de mercado aberto. As operações de mercado aberto tradicionalmente visam as taxas de juros de curto prazo, como a taxa de fundos federais.
    O banco central adiciona dinheiro ao sistema bancário comprando ativos – ou remove-o com a venda de ativos – e os bancos respondem emprestando o dinheiro mais facilmente a taxas mais baixas – ou mais caro, a taxas mais altas – até que a meta de taxa de juros do banco central seja atingida . As operações de mercado aberto também podem ter como objetivo aumentos específicos na oferta de moeda para fazer com que os bancos emprestem fundos mais facilmente, comprando uma quantidade especificada de ativos, em um processo conhecido como afrouxamento quantitativo
  2. A segunda opção usada pelas autoridades monetárias é alterar as taxas de juros e / ou as garantias exigidas que o banco central exige para empréstimos diretos de emergência a bancos em seu papel de emprestador de último recurso. Nos EUA, essa taxa é conhecida como taxa de desconto.
    Cobrar taxas mais altas e exigir mais garantias, um exemplo de política monetária contracionista, significará que os bancos terão de ser mais cautelosos com seus próprios empréstimos ou risco de falência. Por outro lado, emprestar aos bancos a taxas mais baixas e com requisitos de garantia mais flexíveis permitirá que os bancos façam empréstimos mais arriscados a taxas mais baixas e operem com reservas mais baixas
  3. As autoridades também usam uma terceira opção: as reservas mínimas, que se referem aos fundos que os bancos devem reter como uma proporção dos depósitos feitos por seus clientes, a fim de garantir que eles sejam capazes de honrar suas responsabilidades.
    A redução desse compulsório libera mais capital para os bancos oferecerem empréstimos ou comprarem outros ativos. O aumento do compulsório, por sua vez, tem um efeito inverso, reduzindo os empréstimos bancários e desacelerando o crescimento da oferta de moeda.
  4. Além das políticas monetárias expansionistas e contracionistas padrão, a política monetária não convencional também ganhou enorme popularidade nos últimos tempos.
    Durante períodos de extrema turbulência econômica, como a crise financeira de 2008, o Fed dos EUA carregou seu balanço com trilhões de dólares em notas do tesouro e títulos lastreados em hipotecas (MBS), introduzindo novos programas de empréstimo e compra de ativos que combinavam aspectos de empréstimos com desconto, operações de mercado aberto e QE. As autoridades monetárias de outras economias importantes em todo o mundo seguiram o exemplo, com o Banco da Inglaterra (BoE), o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco do Japão (BoJ) seguindo políticas semelhantes.
  5. Por último, além da influência direta sobre a oferta de moeda e o ambiente de empréstimos bancários, os bancos centrais têm uma ferramenta poderosa em sua capacidade de moldar as expectativas do mercado por meio de anúncios públicos sobre as políticas futuras do próprio banco central. Os extratos do banco central e os anúncios de política movem os mercados, e os investidores que adivinharem corretamente o que os bancos centrais farão podem lucrar bastante.
    Alguns banqueiros centrais optam por ser deliberadamente opacos aos participantes do mercado, na crença de que isso maximizará a eficácia das mudanças na política monetária, tornando-as imprevisíveis e não “embutidas” nos preços de mercado antecipadamente. Outros escolhem o curso de ação oposto, sendo mais abertos e previsíveis na esperança de que possam moldar e estabilizar as expectativas do mercado e conter as oscilações voláteis do mercado às vezes desencadeadas por mudanças inesperadas de política.

Considerações Especiais


Os anúncios de políticas são eficazes apenas na medida da credibilidade da autoridade responsável por redigir, anunciar e implementar as medidas necessárias.
Em um mundo ideal, essas autoridades monetárias deveriam funcionar de maneira totalmente independente da influência do governo, da pressão política ou de quaisquer outras autoridades de formulação de políticas.


Na realidade, governos em todo o mundo podem ter níveis variados de interferência no funcionamento da autoridade monetária.
Pode variar de governo, judiciário ou partidos políticos, tendo um papel limitado a apenas nomear os principais membros da autoridade. Alternativamente, poderia se estender para forçá-los a anunciar medidas populistas, digamos, por exemplo, para influenciar uma eleição que se aproxima.


Se um banco central anunciar uma política específica para restringir o aumento da inflação, a inflação pode continuar alta se o público em geral não confiar ou confiar na autoridade.
Na tomada de decisões de investimento com base na política monetária anunciada, deve-se considerar também a credibilidade da autoridade.