Definição de receita operacional após impostos (ATOI)

O que é receita operacional após impostos (ATOI)?

A receita operacional após os impostos (ATOI) é a receita operacional total de uma empresa após os impostos. Esta medida não-GAAP exclui quaisquer benefícios ou encargos após os impostos, como efeitos de mudanças contábeis.

A fórmula para ATOI é:

Onde está o lucro operacional (receita bruta – despesas operacionais – depreciação), também conhecido como lucro operacional antes de impostos (PTOI).

Compreendendo a receita operacional após impostos

A receita operacional é uma medida de quanto da receita de uma empresa acabará se transformando em lucro. A receita operacional após os impostos (ATOI) mede a capacidade de uma empresa de gerar receita com suas operações por um período de tempo especificado. É simplesmente a receita (ou perda) operacional gerada por uma empresa após a contabilização do efeito dos impostos. Com efeito, é o lucro antes de juros e impostos (EBIT), ajustado para os impostos. Assim, também pode ser calculado como:

ATOI = EBIT x (1 – imposto)

Alguns analistas optam por usar a alíquota tributária efetiva da empresa, outros optam pela alíquota marginal. Além disso, alguns calculam a receita operacional após os impostos como:

ATOI = EBIT x (1 – Imposto) + Depreciação

O lucro operacional após os impostos também pode ser definido como lucro antes dos juros e depois dos impostos (EBIAT). Mede a lucratividade de uma empresa sem levar em consideração a estrutura de capital (dívida sobre patrimônio líquido). ATOI é uma aproximação dos fluxos de caixa após os impostos sem a vantagem fiscal da dívida. Uma empresa que não possui dívida, terá seu ATOI igual ao seu lucro líquido após impostos (NIAT).

Devido à sua natureza não-GAAP, o que é incluído e excluído na medida difere entre empresas e setores, portanto, é importante entender como a empresa em análise chegou ao seu valor ATOI.

ATOI e NOPAT

ATOI na forma de lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)  é usado para calcular o fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), que é igual ao lucro operacional líquido após impostos, menos as mudanças no capital de giro. Também é usado no cálculo do fluxo de caixa livre econômico para a empresa, que é igual ao lucro operacional após os impostos menos o capital. Ambas as medidas são usadas principalmente por analistas em busca de alvos de aquisição, uma vez que o financiamento do adquirente substituirá o acordo de financiamento atual.

A ATOI não é tão comumente usada na análise financeira como a medida de receita operacional antes de impostos (PTOI), no entanto, ela é monitorada de perto, pois representa o dinheiro disponível para pagar os credores se houver um evento de liquidação. Embora o lucro operacional antes dos impostos normalmente apareça diretamente na demonstração do resultado, o lucro operacional após os impostos não aparece. Como mostra a primeira fórmula apresentada, o ATOI pode ser calculado a partir do PTOI calculando o passivo fiscal especificamente para o valor do rendimento antes dos impostos e subtraindo esse valor do imposto do valor do rendimento antes dos impostos.