O que é rede de exposição?
A compensação de exposição é um método de cobertura do risco cambial, compensando a exposição em uma moeda com a exposição na mesma ou em outra moeda semelhante. A compensação de exposição tem o objetivo de reduzir a exposição de uma empresa ao risco da taxa de câmbio (moeda). É especialmente aplicável no caso de uma grande empresa multinacional, cujas várias exposições a moedas podem ser administradas como uma única carteira; Muitas vezes, é desafiador e caro fazer o hedge de cada risco cambial de um cliente individualmente ao lidar com muitos clientes internacionais.
Principais vantagens
- A compensação compensa o valor de várias posições ou pagamentos a serem trocados entre duas ou mais partes.
- A compensação de exposição é obtida dentro de uma empresa onde pode encontrar uma posição de compensação em duas ou mais moedas ou outros fatores de risco em vários segmentos da empresa.
- A compensação reduz o custo de uma empresa e facilita o gerenciamento de risco, visto que as posições de compensação não precisam ser protegidas individualmente para exposições a risco.
Como funciona a rede de exposição
A estratégia de compensação de exposição de uma empresa depende de uma série de fatores, incluindo as moedas e os valores envolvidos em seus pagamentos e recebimentos, a política corporativa em relação ao risco cambial de hedge e as possíveis correlações entre as diferentes moedas às quais está exposta.
A compensação de exposição permite que as empresas gerenciem seu risco cambial de forma mais holística. Se uma empresa descobrir que a correlação entre as moedas de exposição é positiva, ela adotará uma estratégia long-short para compensação de exposição. Isso ocorre porque, com uma correlação positiva entre duas moedas, uma abordagem long-short resultaria em ganhos de uma posição de moeda, compensando as perdas da outra. Por outro lado, se a correlação for negativa, uma estratégia de longo prazo resultaria em um hedge eficaz no caso de movimento da moeda.
A compensação de exposição também pode ser feita para compensar os riscos de compensação de uma grande carteira ou empresa financeira entre suas carteiras. Como estratégia de gestão de risco empresarial, se a carteira A de um banco estiver comprada em 1.000 ações da Apple e outra carteira B estiver vendida em 1.000 ações da Apple, as posições e a exposição ao preço da Apple podem ser compensadas no nível gerencial.
A compensação de exposição geralmente se refere à compensação que ocorre dentro de uma organização entre suas várias unidades, projetos ou carteiras – tornando-se uma compensação unilateral. No caso de compensação com outra parte (por exemplo, no caso de um swap de moeda), isso seria considerado compensação bilateral, ou mesmo multilateral.
Exemplo de rede de exposição
A Assume Widget Co., localizada no Canadá, importou maquinário dos Estados Unidos e exporta regularmente para a Europa. A empresa deve pagar US $ 10 milhões ao seu fornecedor de máquinas nos Estados Unidos em três meses, quando também espera um recebimento de EUR 5 milhões e CHF 1 milhão por suas exportações. A taxa à vista é EUR 1 = US $ 1,35 e CHF 1 = US $ 1,10. Como a Widget Co. pode usar a compensação de exposição para se proteger?
A exposição cambial líquida da empresa é de US $ 2,15 milhões (ou seja, US $ 10 milhões – [(5 x 1,35) + (1 x 1,10)]). Se a Widget Co. está confiante de que o dólar canadense se valorizará nos próximos três meses, não fará nada, já que um dólar canadense mais forte resultaria em dólares americanos mais baratos em três meses. Por outro lado, se a empresa estiver preocupada com a possibilidade de desvalorização do dólar canadense em relação ao dólar dos Estados Unidos, ela pode optar por travar sua taxa de câmbio em três meses por meio de um contrato a termo ou opção de moeda. A compensação de exposição é, portanto, uma maneira mais eficiente de gerenciar a exposição de moeda, visualizando-a como um portfólio, em vez de fazer hedge de cada exposição de moeda separadamente.