O que é Roll Forward?
Roll forward refere-se a estender o vencimento ou vencimento de uma opção, contrato futuro ou forward, fechando o contrato inicial e abrindo um novo contrato de longo prazo para o mesmo ativo subjacente ao preço de mercado atual. Um roll forward permite ao negociador manter a posição além do vencimento inicial do contrato, uma vez que as opções e os contratos futuros têm datas de vencimento definidas. Geralmente é realizado pouco antes do término do contrato inicial e requer que o ganho ou perda do contrato original seja liquidado.
Noções básicas de Roll Forward
Um avanço inclui duas etapas. Primeiro, o contrato inicial é encerrado. Em seguida, é iniciada uma nova posição com expiração posterior. Essas duas etapas são geralmente executadas simultaneamente a fim de reduzir a derrapagem ou a erosão do lucro devido a uma mudança no preço do ativo subjacente.
O procedimento de rollforward varia para diferentes instrumentos financeiros.
Principais vantagens
- Roll forward refere-se à extensão de um contrato de derivativos por meio do fechamento de um contrato prestes a expirar e da abertura de outro ao preço de mercado atual para o mesmo ativo subjacente com uma data de fechamento futura.
- Derivativos comumente usados em roll-forwards são opções, contratos futuros e forwards.
Opções
Um rollforward pode ser feito usando o mesmo preço de exercício para o novo contrato que o antigo, ou um novo strike pode ser definido. Se o novo contrato tem um preço de exercício mais alto do que o contrato inicial, a estratégia é chamada de “roll up”, mas se o novo contrato tem um preço de exercício mais baixo, é chamada de “roll down”. Essas estratégias podem ser usadas para proteger os lucros ou evitar perdas.
Por exemplo, considere um trader que tem uma opção de compra expirando em junho com um preço de exercício de $ 10 na Widget Company. O estoque está sendo negociado a $ 12. À medida que a opção de compra se aproxima do vencimento, se o negociante permanecer otimista com a Widget Company, ele pode escolher manter sua postura de investimento e proteger os lucros vendendo a opção de compra de junho ou comprando simultaneamente uma opção de compra que expira em setembro com um preço de exercício de $ 12 . Este “aumento” para um preço de exercício mais alto reduzirá o prêmio pago pela segunda opção (em comparação com a compra de uma nova opção de exercício de $ 10), protegendo assim parte dos lucros da primeira negociação.
Para a frente
Os contratos de câmbio a termo geralmente são revertidos quando a data de vencimento se torna a data à vista. Por exemplo, se um investidor comprou euros em relação ao dólar norte-americano a 1,0500 pelo valor em 30 de junho, o contrato seria rolado em 28 de junho com a celebração de um swap. Se a taxa à vista de mercado fosse 1,1050, o investidor venderia a mesma quantidade de euros a essa taxa e receberia o lucro em dólares no dia 30 de junho.
Os euros seriam líquidos a zero sem movimento de fundos. O investidor iria celebrar simultaneamente um novo contrato a prazo de compra do mesmo montante em euros para a nova data valor a prazo; a taxa seria a mesma taxa à vista de 1,1050 mais ou menos os pontos futuros para a nova data-valor.
Futuros
Uma posição futura deve ser encerrada antes do Dia do Primeiro Aviso, no caso de contratos entregues fisicamente, ou antes do Último Dia de Negociação, no caso de contratos liquidados em dinheiro. O contrato geralmente é fechado à vista e o investidor simultaneamente entra no mesmo contrato de futuros com uma data de vencimento posterior.
Por exemplo, se um trader está comprado em um futuro de petróleo bruto a $ 75 com vencimento em junho, ele fecharia essa negociação antes de expirar e, em seguida, celebraria um novo contrato de petróleo bruto à taxa de mercado atual e que expiraria em uma data posterior.