Definição de Super Floater

Publicado por Javier Ricardo

O que é Super Floater?


Um superflotador é uma tranche de obrigação hipotecária colateralizada (CMO) cuja taxa de cupom é a taxa de juros de referência alavancada, geralmente LIBOR, menos a taxa fixa (spread).


Principais vantagens

  • Um superflotador é uma tranche de obrigação hipotecária colateralizada (CMO) cuja taxa de cupom é a taxa de juros de referência alavancada, geralmente LIBOR, menos a taxa fixa (spread).
  • Os superflotadores ampliam as mudanças na taxa de juros de referência, razão pela qual são freqüentemente usados ​​para cobrir o risco de taxa de juros em carteiras.
  • Os superflotadores podem oferecer rendimentos muito altos quando as taxas de juros sobem ou sua receita de cupom pode diminuir rapidamente em resposta à queda das taxas de juros – o que é conhecido como risco de pré-pagamento.

Compreendendo o Super Floater


Os superfluatores são como os flutuantes, exceto que os flutuantes estão vinculados apenas à taxa de juros subjacente, em vez de serem um múltiplo dela.
Uma vez que a taxa de cupom dos superflutuadores flutua de acordo com uma fórmula baseada em um múltiplo de um índice subjacente, ela se move para cima ou para baixo em mais de um ponto base para cada aumento ou diminuição de ponto base no índice. Para evitar que a taxa de cupom fique negativa, os super flutuantes costumam ter uma taxa mínima no cupom.


Os superflotadores tornam-se títulos sensíveis às taxas de juros, porque ampliam qualquer alteração na taxa de juros de referência ou índice.
No entanto, é também por isso que são freqüentemente usados ​​para proteger o risco de taxa de juros em carteiras. Os superfluatores oferecem rendimentos de caso-base baixos, mas podem oferecer rendimentos muito altos quando as taxas de juros sobem. Por outro lado, a receita de cupons pode ser rapidamente corroída quando os pré-pagamentos de hipotecas se aceleram em resposta à queda das taxas de juros – o que é conhecido como risco de pré-pagamento.


Por exemplo, pegue um super flutuante com a seguinte fórmula de cupom:

  • 2 x (US $ LIBOR de um ano) – 4%.
  • Se a LIBOR de um ano fosse de 3%, a taxa de cupom seria 2 * 3% – 4% = 2%.
  • Se a LIBOR subir para 4%, a taxa do cupom seria de 2 * 4% – 4% = 4%, embora a taxa de referência subisse apenas 1%.


Todos os tipos de tranches de taxa flutuante podem ser estruturados como classe de amortização planejada (PAC), classe de amortização planejada (TAC) – que oferecem cronogramas de pagamento de principal fixo – tranches complementares ou CMOs de pagamento sequencial.