O que é o timing do fundo mútuo?
O momento do fundo mútuo é uma prática legal, mas muitas vezes desencorajada, pela qual os comerciantes tentam obter lucros de curto prazo com a compra e venda de fundos mútuos no final do dia de negociação, a fim de se beneficiar das diferenças nos preços de fechamento do valor patrimonial líquido (NAV) e os preços de fechamento no mercado das ações individuais do fundo.
Principais vantagens
- O momento do fundo mútuo é onde os investidores procuram lucrar com as diferenças de curto prazo entre o NAV de fechamento de um fundo mútuo e os preços de mercado das ações componentes do fundo.
- A prática é prejudicial para os investidores de longo prazo, uma vez que os resgates adicionais de ações por aproveitadores de curto prazo geram custos excessivos de administração de fundos.
- Embora não seja ilegal, o timing do fundo é desaprovado pelos reguladores e as empresas de fundos mútuos podem ser multadas por atrasos nas negociações e podem impedir aqueles que se engajam na prática de investir em seus fundos.
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Uma introdução aos fundos mútuos
Como funciona o tempo do fundo mútuo
O timing dos fundos mútuos é legal e pode ajudar os investidores a lucrar com as oportunidades de negociação ou negociações realizadas em momentos oportunos de mudanças no mercado. No entanto, o timing do fundo mútuo é frequentemente desencorajado pelas empresas de fundos mútuos por causa dos efeitos negativos que isso tem sobre o fundo.
Uma vez que os fundos mútuos são administrados como uma estrutura comum, o capital investido e retirado deve ser distribuído pelo administrador do fundo. Em vez de um investidor comprar uma ação diretamente para propriedade imediata, os administradores de fundos mútuos devem dispersar o capital investido em uma carteira de investimentos. No mesmo sentido, os gestores de fundos mútuos devem vender contra o fundo para fornecer resgates em dinheiro aos acionistas.
O timing do fundo mútuo, portanto, tem um efeito negativo sobre os investidores de longo prazo de um fundo, uma vez que o processamento de transações de curto prazo aumenta os custos de transação, causando maiores despesas operacionais. Para mitigar o tempo do fundo mútuo e seus custos adicionais, a maioria dos fundos mútuos impõe uma penalidade comercial de curto prazo, conhecida como taxa de resgate. As taxas de resgate são cobradas na venda de ações que não são mantidas por um período mínimo de tempo, que geralmente varia de 90 dias a um ano.
Regulamentação e Investigações
O timing dos fundos mútuos é monitorado de perto pelos reguladores e pelas empresas de fundos. Em setembro de 2003, algumas empresas de fundos mútuos foram investigadas por permitir que os comerciantes “cronometrassem” as compras de fundos mútuos. As empresas de fundos foram encarregadas de permitir a negociação tardia, que é o processamento de ações após o fechamento do mercado no NAV do dia, em vez de transações no preço do dia seguinte. O acordo exigia que essas empresas contabilizassem com mais cautela as negociações tardias e o timing do mercado, com maiores controles para as transações de preços futuros.
Oportunidade de lucro
Em geral, quando negociado legalmente, o timing de mercado pode ser uma forma lucrativa de agregar valor. Assim como acontece com as ações, os fundos mútuos podem ter oportunidades de ganhos de curto prazo que tornam as negociações benéficas para o lucro. Os investidores podem usar técnicas de modelagem quantitativa para identificar oportunidades de arbitragem de fundos mútuos ou podem geralmente basear as decisões de investimento em observações qualitativas. Com essas técnicas, o timing do mercado pode ser legal quando negociado de forma adequada. Ele também pode gerar lucros mesmo após as taxas de resgate.
No caso de fundos fechados e fundos negociados em bolsa (ETFs), as oportunidades de mercado podem ser mais fáceis de identificar. Os fundos fechados e ETFs são negociados ao longo do dia, geralmente com descontos em seu NAV, o que oferece oportunidades de market timing. A arbitragem de ETFs por meio de market timing é ativamente seguida e freqüentemente mitigada por participantes autorizados de ETFs que têm autoridade para monitorar preços e emitir ou resgatar ações.