Definição de venda negociada

Publicado por Javier Ricardo

O que é venda negociada?


Uma venda negociada ocorre quando o emissor e alguns compradores negociam os termos de uma transação (títulos municipais) em vez de uma licitação.


Principais vantagens

  • Uma venda negociada ocorre quando o emissor e alguns compradores negociam os termos de uma transação (títulos municipais) em vez de uma licitação.
  • Em uma venda negociada, alguns dos principais pontos a serem acertados para um emissor são a taxa de juros, os recursos de chamada e o preço de compra da emissão.
  • As vendas negociadas oferecem confidencialidade, eficiência e não são tão prejudiciais às operações em comparação com o processo de licitação.

Compreendendo a venda negociada


Na área de renda fixa, uma venda negociada é um método de oferta de títulos municipais, ou instrumentos financeiros semelhantes, onde a entidade emissora e um subscritor selecionado negociam os termos da emissão, em oposição a ter vários grupos de subscrição licitando competitivamente sobre a emissão para estabelecer seus termos.
Os principais benefícios de uma venda negociada são:

  • oferece uma camada de confidencialidade que não está disponível em licitações
  • não tão perturbador para as operações quanto um processo convencional de leilão controlado
  • todo o processo é mais rápido e mais eficiente


Em uma venda negociada, alguns dos principais pontos a serem acertados para um emissor são a taxa de juros, os recursos de chamada e o preço de compra da emissão.
A venda de uma nova emissão de títulos dessa maneira também é conhecida como underwriting negociado. O principal valor de uma venda negociada é que, dos compradores potenciais de pool limitado, geralmente há apenas uma parte interessada com alta probabilidade de consumar o negócio. As vendas negociadas são geralmente iniciadas por:

  • compradores lógicos: entidades que normalmente estariam interessadas na oferta
  • corretores: intermediários que conhecem compradores em potencial.


Em uma venda negociada, o underwriter, selecionado pela entidade emissora antes da data da venda, fará o financiamento da emissão.
Problemas de qualidade inferior geralmente colhem o benefício mais significativo desse tipo de técnica de subscrição, pois o segurador trabalha com a empresa para vender a oferta ao mercado. Quando o subscritor e o emissor trabalham juntos para explicar a oferta de forma clara, eles geralmente receberão uma taxa melhor no mercado para o emissor. As vendas negociadas permitem maior agilidade no momento de lançamento da emissão para que seja mais oportuno no mercado para obtenção da melhor tarifa.

Prós e Contras de uma Venda Negociada


Uma vantagem de uma venda negociada é que ela permite que o emissor construa boa fé, confiança e um relacionamento com o potencial comprador.
Se a oferta atender às expectativas de preço de compra e aos termos do emissor, eles não precisam perder tempo analisando outras ofertas. Além disso, o emissor não tem a obrigação de prosseguir com a venda negociada se esta não atender às suas expectativas.


Uma grande desvantagem das vendas negociadas é que o poder de negociação de um emissor é reduzido, pois os compradores sabem que não há muita concorrência.
Essencialmente, um comprador pode tentar espremer o emissor, e é por isso que cabe aos emissores garantir que estão obtendo o melhor preço possível.