O que é assimilação?
A assimilação refere-se à absorção de uma emissão de ações novas ou secundárias pelo público após a sua compra pelo subscritor. Quando uma empresa oferece ações de suas ações para venda ao público, seja por meio de uma oferta pública inicial (IPO) ou por meio de uma oferta secundária, as ações serão primeiro alocadas a um ou mais subscritores. Então, é trabalho dos subscritores vender as ações ao público.
Principais vantagens
- A assimilação é a absorção pública das ações emitidas.
- Ações que estão bem precificadas e foram bem comercializadas devem ser assimiladas e facilmente absorvidas.
- Se as ações não são assimiladas ou facilmente absorvidas pelo público, isso pode indicar que as ações foram precificadas ou comercializadas de forma inadequada.
Compreendendo a assimilação
As ações são emitidas por uma empresa e, geralmente, compradas por um subscritor. É trabalho do subscritor vender as ações ao público e fazer com que essas ações sejam assimiladas. Uma vez que todas as ações foram vendidas pelo subscritor, as ações são consideradas absorvidas.
Uma vez que as novas ações pertencem aos investidores, elas são negociadas no mercado secundário como qualquer outro título. Uma empresa bem conhecida e que estabelece um preço de ação razoável terá mais probabilidade de ver suas novas ações assimiladas rapidamente. A falta de assimilação pode ser um sinal de que os investidores não estão confiantes na empresa ou pensam que ela supervalorizou suas ações. Às vezes, a falta de assimilação pode resultar do fato de os compradores não estarem totalmente cientes da oferta de ações, o que poderia sugerir um erro por parte dos subscritores.
Se uma empresa estiver emitindo mais ações, as novas ações serão absorvidas pelas ações existentes. As novas ações serão indistinguíveis das antigas, tendo os mesmos direitos e titularidades das ações originais.
No caso de uma oferta pública inicial, as ações conferirão os direitos e titularidades concedidos pela empresa emissora.
No caso de uma oferta secundária em que as ações não são iguais às ações anteriormente emitidas, como a oferta de ações Classe B em vez de ações Classe A, os direitos e titularidades podem ser diferentes dos da outra classe de ações anteriormente emitidas. Por exemplo, uma classe pode não ter direito a voto.
Independentemente do tipo de emissão de ações, o objetivo do underwriter é assimilar as ações.
Exemplo de assimilação
Em um caso bastante estranho no Canadá, a Shaw Communications Inc. (SJR) era um dos principais acionistas da Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw queria sair de sua posição em maio de 2019. Em vez de simplesmente vender as ações no mercado aberto, Shaw conseguiu que um subscritor comprasse sua participação acionária de mais de 80 milhões em um negócio comprado.
A Shaw recebeu do subscritor US $ 6,80 por suas ações, embora a ação tenha fechado a US $ 8,06 um dia antes do anúncio do negócio. A Shaw estava disposta a aceitar o preço reduzido das ações em troca de uma saída limpa de sua posição, e não ter que desfazer a grande posição por conta própria. As ações da Corus tinham um volume médio diário de cerca de 570.000 ações na época do anúncio. Shaw levaria um tempo considerável para vender sua posição por conta própria.
O preço de $ 6,80 também foi um preço que os subscritores sentiram que poderiam vender as ações, dado que o preço tinha estado recentemente acima de $ 8. Então, passou a ser função do subscritor assimilar essas ações nas mãos do público. O subscritor encontrará compradores para essas mais de 80 milhões de ações.